當前美國的信貸危機愈演愈烈，不禁令投資者聯想起日本當年的金融危機，持續數年的房地產泡沫開始破裂，各大銀行不斷沖減資產，政府為刺激不斷放緩的經濟而持續下調利率。

　　在美聯儲激進降息之際，其他央行目前看來依然堅持反通脹立場拒絕降息，美元的利差劣勢越來越突出，那么，美元是否會逐漸變成“西方的日元”，成為融資套利交易的目標？

　　蘇格蘭銀行(RBS Greenwich Capital)國際策略師Alan Ruskin表示，目前美元看上去像是一種低收益貨幣。如果美聯儲降息至3%以下，那么美元就會真正成為低收益貨幣。

　　目前，不少市場人士預計，美聯儲本周將宣布進一步降息50個基點，至3%。

　　◎ 美元或許能夠避免成為融資套利的工具

　　不過分析人士指出，考慮到美國經濟對全球經濟的影響力、美國金融體系的穩固性、以及美元的國際貨幣地位，美元或許能夠逃過一劫。

　　首先，如果其他經濟體經濟受挫程度加深，那么這些國家也可能會下調利率，進而縮小與美元利率之間的差異。

　　其次，美國經濟及其銀行系統對危機的適應能力較強，因此美國很可能會比日本更快地調整過來。

　　再次，美元走軟會推高海外投資的回報，進而吸引大量外國投資者，從而支撐美元不再下滑。

　　最后，外國政府持有數萬億美元的外匯儲備，而且大部分全球貿易都以美元計價，所以很多利益相關方都會努力避免使美元成為融資套利交易的目標。

　　總而言之，內在的各種機制或許可以避免美元成為融資套利交易的新目標。