摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶1月24日在北京表示，在美聯(lián)儲降息過后，中國在2008年不太可能進一步加息，但存款準備金率仍有近400個基點的上調(diào)空間。

　　王慶還認為，今年人民幣升值速度一定會加快，全年上升幅度將達到6.8％。不過，他并不認為人民幣匯率會出現(xiàn)一次性大幅升值的情況。

　　他表示，判斷貨幣政策是否收緊，主要依靠貨幣供應(yīng)量和銀行間市場的利率水平來判斷。未來人民幣貸款增速可能仍要依靠“窗口指導(dǎo)”來約束，但在此過程中，要防止出現(xiàn)由于政策失誤而造成的過度緊縮，因為在美國經(jīng)濟增長放緩的背景下，內(nèi)需和出口型企業(yè)可能受這種政策打擊產(chǎn)生嚴重負面影響。他認為，一旦美國經(jīng)濟衰退，歐洲經(jīng)濟不可能不受到影響。正因為此，中國的出口增速在很大程度上將放緩。

　　目前歐盟已經(jīng)成為中國最大的貿(mào)易伙伴。

　　按照正常的經(jīng)濟軌跡來看，美國經(jīng)濟衰退對中國的影響首先體現(xiàn)在出口放緩，然后出口工業(yè)生產(chǎn)和投資有所放緩。王慶認為，但從目前的數(shù)據(jù)來看，雖然投資有所放緩，但這主要是由于10月以來的宏觀調(diào)控取得了效果。而未來投資增速是否會明顯放緩，也要看宏觀政策的選擇及力度。

　　對于美聯(lián)儲緊急降息后歐洲股市23日再度大跌，王慶分析，歐洲市場的劇烈下挫，主要是由于歐洲央行及英國央行對于降息依舊態(tài)度曖昧，并未出現(xiàn)市場預(yù)期的情況，尤其歐洲央行和英國央行對待通脹多保持強硬態(tài)度，令投資者信心頗受打擊。但他預(yù)計，隨著市場情況不斷惡化，歐洲央行和英國央行應(yīng)該會降息。

　　一段時間以來，不少學者對發(fā)展中國家與美國增長的脫鉤（decoupling）展開了辯論，正在瑞士舉行的達沃斯世界經(jīng)濟論壇上也有人提出，在新的背景下，新興市場國家是否會與發(fā)達國家出現(xiàn)脫鉤。王慶認為，如果將脫鉤定義為徹底抵消發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟衰退的話，那脫鉤幾率極低。但是新興市場國家應(yīng)該可以在這場危機中獨善其身。

　　他預(yù)計，美國經(jīng)濟應(yīng)該不會出現(xiàn)長期的衰退，依現(xiàn)在的情況來看，有可能出現(xiàn)兩到三個季度的經(jīng)濟衰退，但更長期的衰退甚至蕭條可能性不大。

　　由于目前對全球經(jīng)濟形勢的判斷仍然不確定，各個市場的風險均有所提高，這使得全球過剩的流動性在短期內(nèi)不會向新興市場轉(zhuǎn)移，但他表示，一旦經(jīng)濟趨勢明朗，資金有很大可能會流入新興市場國家。■來自：摩根士丹利責任編輯：任其然