摩根士丹利大中華區(qū)首席經濟師王慶23日在上海表示，“2008年中國經濟最大風險，不是美國經濟衰退、全球經濟增長放緩，而是美國經濟不衰退、全球經濟不放緩。”

　　對于美國、全球經濟衰退對中國的影響，王慶表示：“全球經濟放緩或許反而幫中國經濟一個忙，使得中國政府不需要采取過度緊縮的政策就可以實現經濟放緩、‘軟著陸’，保證未來2年內經濟健康成長。

　　王慶認為，目前中國宏觀調控主 要通過抑制信貸、投資等措施進行，這會造成壓制內需、導致進口放緩�！按藭r，如果全球經濟不放緩，中國出口仍然很強勁，進而會導致外貿順差進一步擴大、外匯儲備更多。宏觀調控有可能起到適得其反的效果。”然而，如果中國想要達到放緩經濟、降低通脹的目的，可能需要采取過度緊縮政策來實現，此時外部經濟不放緩的話，中國經濟很有可能出現過熱、“硬著陸”等。

　　“但是，美聯儲宣布降息75個基點之后，這使得中國經濟實現‘輸入型軟著陸’的可能性大大提高、過度緊縮政策的可能性也下降�！蓖鯌c說。美聯儲的行動，意味著美聯儲認為目前美國經濟形式嚴重、進入衰退的可能性較大，這也會影響中國政策制定者在進行宏觀調控時把握好尺度，比如在緊縮政策的執(zhí)行力度、程度上有所考慮。

　　王慶進一步表示，在中國經濟“軟著陸”的情況下，政策取向會出現“三個不會”：不會有大規(guī)模行政性緊縮，不會有人民幣匯率大幅度“一次性升值”，不會有連續(xù)多次加息。 “政策執(zhí)行力度可能是前緊后松。一旦有必要，會放松現有調控措施，甚至采取擴張性財政和貨幣政策刺激經濟�！�

　　王慶認為，近期全球市場對美國次貸危機反應過度，而美聯儲超常規(guī)降息75個基點則釋放出訊號，使得中國政策制定者今年在緊縮政策的程度、力度上有所考慮。展望2008年，他認為中國GDP增長將保持在10％左右，而全年CPI則為4.5％。

　　對于美國次貸危機是否會演變?yōu)槿�球性金融危機，王慶表示，最近4～5年來，美國消費者在房地產等領域過度消費積累到一定程度、而房地產價格不再上漲時，美國經濟當中就體現出這些問題�！坝上�費行為引發(fā)的危機，需要調整的時間比較長。我們預計大概需要3～4季度調整后，美國經濟才能恢復，但隨后經濟增長速度會降低。”

    來自：摩根士丹利