本刊分析師 魏雪琴

　　自去年下半年以來，“次貸危機”就像是一顆定時炸彈一樣，時不時地在金融市場中爆發，對此，或許投資者們早已見怪不怪了，但其給金融市場帶來的影響力卻還是那么的強烈。1月11日及1月14日當周初的行情就徹底體現了這一點——日元再次全面走強。

　　基本面

　　在投資者對全球經濟的擔憂仍未完全散去之時，市場再次傳來美林遭遇巨額次級貸損失的報道，導致市場上的風險厭惡情緒居高不下，從而使日元成為最終受益者，兌一籃子貨幣均出現上揚態勢。可以說，日元本次上漲動力仍來自于外在因素，和日本本國的經濟并無太大的關系。這點我們從近期日本方面公布的一些疲軟經濟數據及官員老生常談的言論上就可以看出。日本內閣府11日公布的數據顯示，受原油價格和食品價格上漲影響，日本2007年12月經濟觀察家調查現況指數由11月的38.8降至36.6，為連續第9個月低于榮衰線50；日本2007年12月經濟觀察家調查前景指數由11月的38.8降至37，觸及2002年12月以來的低點。日本政府1月16日公布的2007年11月核心機械訂單依然呈現下降，月率為下降2.8%。

　　1月15日，日本央行行長福井俊彥發表言論稱：“盡管由于房地產投資下降，日本經濟增速放緩，但日本經濟正處于溫和擴張態勢”。福井俊彥表示，日央行將根據經濟和物價形勢及時調整貨幣政策。對于日本經濟維持溫和擴張的觀點，日本經濟財政大臣大田弘子及日本央行副行長武藤敏郎也在近日發表過類似言論。雖然日本官員對日本經濟依然保持樂觀態度，但據瑞士信貸公布的調查結果顯示，未來12個月內日本央行將傾向于減息，而不是加息。而結果究竟如何，我們也不必過早的去猜測，至少在近幾個月內，日本央行維持利率不變的可能性比較大。目前我們應該關注的是“次貸危機”帶來的種種契機。

　　技術面

　　從周K線圖上看，匯價仍處于去年6月份以來的下降通道當中，均線系統呈現空頭排列，表明美元/日元中長線依舊向空。日K線圖顯示，匯價在1月10日沖擊110阻力未果后再次下跌，并于15日跌破了107關口，目前被壓制于5日均線下方波動。日圖中的技術指標依然維持弱勢：RSI強弱指標下滑至30附近的超賣區域；MACD中綠色柱狀體逐步擴散，DIF與DEA在零軸上方交叉向下，并有下行穿越零軸之勢，表明短期內美元/日元仍然傾向于下行。下方關鍵支撐為106.30/50，短線若跌破此位，目標將直接指向105.30/50區域；上方關鍵阻力為108.30/50，若匯價能收于此位上方，將會暫時緩解下跌壓力。

　　操作建議

　　短線仍可在匯價反彈后繼續做空，并設好止損，目標先看105.30/50區域，若此支撐失效，可設好保護繼續持有。