由次貸引發的經濟衰退預期進而導致全球資本市場的大幅調整，其效應已經顯著向外匯市場蔓延。其中日元和瑞郎的持續走堅顯示投資者進一步遠離高風險資產的意愿，與此同時次貸危機向其他主要成熟市場的轉移也使得美元反而獲得了喘息的機會，其階段性兌歐元等主流非美貨幣的反彈行情已經進入黃金交易時段。

　　從近兩天消息面看，美國已經對次貸危機作出了快速反應。美國總統布什上周五表示，刺激經濟臨時方案規模約相當于美國國內生產總值的1%，且應行動迅速。方案提供廣泛的減稅措施，該方案雖是暫時性的但會立竿見影。

　　美國財長保爾森隨后證實政府正考慮一個規模達1400-1500億美元的刺激經濟方案以避免美國經濟陷入下滑，他稱主要部分可能在緩解消費者的稅收負擔，布什政府和國會應共同努力迅速通過財政刺激方案，帶動消費者支出并提振企業投資。另外美國白宮經濟顧問委員會主席拉齊爾表示，此項刺激方案今年可能創造50萬個就業機會。

　　數據方面，上周末同時公布的消費者信心指數初值升至80.5，也優于市場預估的74.5以及12月終值75.5。占據美國GDP三分之二的消費市場不倒，任何關于美國經濟真正步入衰退的預言都可能言過其實，至少筆者是持此觀點。

　　鑒于從年線看，美元自2001年觸及這輪長周期頂部后已經連續調整至第七個年度，盤中即便不發生真正的V字型反轉，類似2005年的階段性反彈行情誕生的概率依然很高。故今年的外匯市場交易策略可能和過去兩年會有些實質性的變化，其中最重要的一點就是要更充分地利用階段性的波段，多執行來回交易而非一路持有到底。

　　本周焦點

　　美聯儲會否提前降息

　　本周數據面相對淡靜，有關資本市場的公司消息或將繼續對外匯市場構成間接影響，不過總體而言美元的反彈勢頭很難軋然而止。

　　此外美聯儲主席伯南克確認聯儲準備好大幅降息以抵御衰退風險，投資者普遍預計聯儲將在1月29-30日的會議上將聯邦基金利率調降50個基點，本周投資者需關注美聯儲是否會突如其來地提前采取行動，而一旦發生，外匯市場的大幅震蕩肯定無法避免。

　　歐洲方面，其央行管理委員會委員莫爾許上周曾表示歐洲經濟成長料將減速。而在歐洲最大經濟體德國，1月投資者信心也觸及15年低位。本周的歐元區零售數據值得密切關注，而相關信息可能會為歐元本已疲軟的走勢雪上加霜。

　　來自：農行上海