周二加拿大央行公布利率決議，許多證據支持減息25點至4.0%，因經濟下行風險增加，信貸市場依舊緊張。利率期貨市場已經將減息可能消化，彭博社采訪18位經濟學家一致預期減息。加拿大第三季度GDP增長從第一季度的3.8%跌至2.9%，其中加元強勢導致出口增長從3.1%降至2.3%，不過另一方面企業在加元走強之際買入美國機械設備，推高商業投資。加拿大就業市場月末形勢惡化，可能導致零售銷售繼續走低。出口和國內需求一起下滑帶動經濟降溫，可能足以說服加央行減息。此外，11月加拿大核心通脹極為疲軟，加元強勢導致進口商品價格大跌，CPI月率為零，年率1.6%，低于央行目標。加央行季度商業前景報告顯示32%的經理人認為信貸市場過去3個月收緊，突顯企業融資的艱難�？偠�言之加央行很可能跟隨美聯儲采取更加寬松的貨幣政策，可能導致債券、外匯和股市出現波動。

　　加拿大10年期國債期貨(日圖)

　　加拿大10年期國債期貨上周觸及117.14後跌落，周三日圖形成向淡吞噬形態，不利升勢的延續，下行可能測試116.33/55。周二的利率決議可能帶來動蕩，減息將推動國債期貨測試117.19，若意外保持利率不變將給國債期貨帶來重壓。

　　美元兌加元(日圖)

　　11月7日美元兌加元在0.9059筑底，之後反彈，美元大勢這段時間本已向上，而加拿大經濟又出現降溫跡象，令美元兌加元升勢加速，近期突破1.0關鍵水平，能否保持在其上還需拭目以待。周二加央行公布利率決議，市場預期將減息25點至4.0%，考慮經濟和金融市場情況都在惡化，幾乎不用懷疑加央行肯定會公布偏向保守的政策聲明。首先，若加央行減息將推動美元兌加元測試1.0340阻力，若央行在政策聲明中同時暗示將在2月再度減息，那厶升勢可能更猛。2007年5月加央行曾經在政策聲明中稱“短期可能需要升息”，以暗示未來加息，已有先例，重演這樣的情況也不意外。另一方面，若加央行繼續表示“目前利率水平支持達到中期通脹目標”，而不提及通脹或者增長的下行風險，那厶美元兌加元可能跌落。

　　加拿大S&P/TSX股指

　　S&P/TSX股指因市場擔心美國陷入衰退而直落，連續3天跌幅超過百點，觸及2006年3月初以來最低水平，國際投資者拋出加拿大股票，因預期全球經濟降溫將導致對原材料的需求減少，而商品價格增長正是此輪加拿大經濟增長的動力。上次加央行減息後股指跌落100點，這次若減息25點至4.0%，跌幅可能更大，但即使加央行意外保持利率未變，股指可能也不會上漲，因加拿大最大貿易伙伴美國經濟可能陷入衰退。