BY　鄭步春 每日經濟新聞

    上周美元總體呈盤升格局，雖然利空消息不少，雖然日元走得更強。美元指數周末收于76.383，脫離上周低點 75.199，較再前周的75.978小有上漲。歐元上周一陽四陰，僅周一上漲，其余四天均跌，周末報1.4622美元，一周跌1.0%。日元上周仍呈強勢，其兌美元周末報106.87，一周升值1.8%。日元兌歐元升值最猛，全周升2.95%。

    布什總統上周末雖然提出刺激經濟計劃，但被市場認為力度不夠，所以美元升值和這方面關系不是太大。可以說，美國正從財政和貨幣兩手出擊扶持經濟，態度不能算不積極。然而市場并不認可布什方案，也對降息作用不報太多期望，這其實從側面印證了美國目前問題的嚴重度高于一般想象。

    美元走勢同樣也沒得益于上周經濟指標，美國12月領先指標減0.2%，差于預測的減0.1%；12月新屋開工指數及建筑許可證發放數均很差。另外，繼花旗后，美林又宣布四季度虧損高達98億美元，折每股虧12.01美元，為美林成立以來最高一次季度虧損。

    由于上述各方面消息均不能令人滿意，有關美聯儲減息預期便再度升溫。根據利率期貨合約測算，目前市場居然預測美聯儲本月底會一次性減息75個基點，該幾率高達72%，而一次減息50個基點的幾率只有28%。美元便是在這種情況下忽然兌歐元等多數幣種上漲。

    歐元區未來能否減息還是未知數，取決于美國情況能否充分波及歐洲，還取決于成本推動型通脹未來力度，如果通脹失控，歐元區甚至可以繼續加息。因此，至少可以說未來歐元利率就算下調也會猶豫地多，所以歐元相對美元會更有利率優勢。在這種情況下美元兌歐元上漲便值得投資者反思，這更多地應該是屬于技術面范疇。

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