中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行外匯交易員 張志剛

　　匯市進(jìn)入2008以來(lái)，依然延續(xù)去年底的走勢(shì)，主要貨幣對(duì)的走勢(shì)基本以區(qū)間震蕩為主，市場(chǎng)等待更多的指引。

　　隨著近期主要數(shù)據(jù)的公布，顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)已開始衰退。就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，失業(yè)率觸及高位，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，樓市進(jìn)一步惡化，并達(dá)到50年來(lái)最差境地。美國(guó)成屋待完成銷售指數(shù)11月下滑2.6%，抵押貸款機(jī)構(gòu)Countrywide Financial可能申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的揣測(cè)，令其股價(jià)一度重挫27%，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)暴一觸即發(fā)；經(jīng)濟(jì)低迷開始觸及美國(guó)基本消費(fèi)領(lǐng)域，美國(guó)1月IBD/TIPP經(jīng)濟(jì)樂觀指數(shù)從12月的44.4降至43.2，因消費(fèi)者對(duì)抵押貸款和信貸緊縮、美元下挫以及能源價(jià)格大漲感到擔(dān)憂。

　　隨著經(jīng)濟(jì)衰退憂慮的上升，市場(chǎng)再次把目光投向美聯(lián)儲(chǔ)，期待聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策干預(yù)，當(dāng)然最直接和最有效的方式就是減息，于是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期成為近期外匯市場(chǎng)的焦點(diǎn)，也主導(dǎo)了匯市走向。目前聯(lián)邦基金利率期貨反映，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)將在1月30日會(huì)上調(diào)降利率50個(gè)基點(diǎn)的幾率已高達(dá)74%，市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了25個(gè)基點(diǎn)的降息幅度。減息50基點(diǎn)成為挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)的利好消息，但聯(lián)儲(chǔ)的決策主要依據(jù)數(shù)據(jù)指引，這也解釋了市場(chǎng)對(duì)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的解讀，月初美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)出臺(tái)后，短時(shí)非美幣種沖高，但后市迅速回落，美元指數(shù)反而上漲，因?yàn)槠Ｈ醯臄?shù)據(jù)增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)減息的預(yù)期。

　　聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的執(zhí)行還面臨另外的窘境，隨著全球商品價(jià)格飆升，通脹壓力上漲，美國(guó)開始面臨經(jīng)濟(jì)滯脹的雙重危機(jī)，貨幣政策的效果如何只能等待市場(chǎng)的聲音，這也給國(guó)際匯市走勢(shì)蒙上了更多不確定性的陰影。

　　跳出美國(guó)，解讀歐洲的數(shù)據(jù)。如果美聯(lián)儲(chǔ)再次減息50基點(diǎn)，那么美元兌歐元的利差優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在，歐元短時(shí)將受追捧，但是歐洲經(jīng)濟(jì)放緩的跡象也開始顯現(xiàn)，據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局公布，歐元區(qū)11月零售銷售較前月下滑0.5%，較上年同期下降1.4%，疲弱的零售銷售數(shù)據(jù)令市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行將調(diào)整其在通膨和經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)上的平衡，最后可能不得不通過(guò)降息來(lái)扶助經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，避免步美國(guó)的后塵。

　　操盤建議

　　澳元可在0.88以下建倉(cāng)

　　縱觀國(guó)際市場(chǎng)，貨幣政策主導(dǎo)下的外匯市場(chǎng)走勢(shì)尚不明朗，唯獨(dú)商品市場(chǎng)，一枝獨(dú)秀，不斷創(chuàng)出新高，在避險(xiǎn)需求推動(dòng)下，商品貨幣逐漸受到追捧，其代表貨幣澳元和加元后市可期。尤其是澳元，目前澳洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健，消費(fèi)市場(chǎng)健康，受益于商品價(jià)格上漲出口利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，后市突破主要阻力位后，有望繼續(xù)沖擊前期高位，投資者可以考慮在0.88以下建倉(cāng)，突破0.8740止損，后市若向上突破0.90的水平，將有望再次觸及0.94的高位。