見習記者 郝鳳苓

　　2008年1月10日晚，歐、英央行分別宣布今年的首次利率決議，各自維持4%和5.5%的利率水平不變。雖然市場對此早有預期，但由于1月11凌晨美聯儲主席伯南克發表今年的首次公開講話，市場對美聯儲降息預期濃厚，因此，歐元/美元、英鎊/美元都出現不同程度的反彈，1月10日均以陽線收盤。

　　這兩天，歐洲央行行長特里謝的日子不好過。歐元區近期的經濟數據良莠不齊，央行利率會議面臨兩難抉擇。

　　歐盟委員會1月7日公布的歐元區月度信心調查結果顯示，歐元區經濟景氣指數從104.8下降至104.7;同時，歐元區去年12月的工業信心指數、消費者信心指數、企業景氣指數等均出現不同程度的下滑。疲弱的數據暗示歐元區未來數月的經濟增長將繼續放緩。另外，歐元/美元的持續堅挺使得歐元區國家，尤其是德國、法國的出口受到牽制。近期公布的法國貿易帳月比大幅下降，德國也對歐元強勁略有微詞。

　　歐洲經濟下行的同時，還伴隨著通脹指數的上行。2007年全球流動性過剩和美元的持續貶值導致油價飆升、大宗商品價格居高不下。這一情況一直延續到2008年，并導致歐元區的企業生產成本增加，歐元區11月生產者價格指數(PPI)年率上漲4.1%，月率上漲0.8%，分別高于前值的3.3%和0.6%。歐盟統計局4日公布的初步數據顯示，歐元區去年12月份的通貨膨脹率與前一個月持平，繼續保持在3.1%的歷史高位，大大超出了歐洲央行為維持物價穩定設定的2%的"警戒線"。

　　歐洲央行向來對通貨膨脹保持警惕。特里謝在會后聲明中表示，"我們正保持高度警惕，我們不能容忍歐元區成員國陷入高通脹。"強硬的措辭暗示歐洲央行未來有加息的可能。

　　但分析人士指出，由于歐元區經濟增速有所放慢，而且加息有可能導致歐元對美元進一步升值，從而打擊歐元區出口。因此在目前情況下，歐洲央行只能維持利率不變，等待更多的數據出爐。

　　與此同時，同屬歐系貨幣的英鎊也選擇利率不變。就目前情況看，英國是有降息空間的。英國去年12月消費者信心連續第三個月下降，至85，為去年2月以來的最低水平。食品和汽油價格上漲繼續打擊消費者信心。源于美國的次級抵押貸款令英國的銀行業和其他金融機構陷入低迷，而英國的房市也不如人意，英國經濟面臨的下行風險加大。但英國目前通脹溫和，英國央行可以降息來刺激經濟增長。

　　中國農業銀行總行高級經濟師何志成認為，從目前英國的數據看，還沒有出現明顯的經濟衰退的跡象。英國房地產并沒有像美國那樣出現大幅下跌。所以，現在預計英國大幅降息還為時尚早。不少分析師認為，英國央行將等到2008年2月再進行降息。

　　相對于英國和歐洲的強硬表示，美聯儲主席伯南克更加擔憂經濟陷入衰退，"美聯儲將果斷和及時地采取行動，阻止一切對美國經濟或者金融市場穩定構成威脅的因素"。

　　近期美國出爐的糟糕數據，包括非農增加只增加1.8萬、失業率維持5.0%的高位、成屋簽約銷售指數下滑等令美國蒙上經濟衰退的陰影。有不少華爾街人士批評伯南克"太軟弱"，因此，彭博社撰文說，"伯南克可能被迫降息"。美國MG金融集團分析師徐燕也表示，伯南克的講話暗示本月底聯儲減息幅度可能會是50個基點而非25個基點。

　　美國芝加哥期貨交易所的利率期貨市場顯示，92%的交易商認為美聯儲將于1月30日降息到3.75%，高于伯南克上述講話之前的68%。至于3月18日進一步減息25個基點的概率也高達92%。

　　受歐、英兩行利率不變及伯南克講話的影響，美元全線大幅下挫，兌歐元跌破1.4800關口，兌英鎊也破1.96并保持跌勢。高盛甚至預測，在未來的三到六個月內，美元兌歐元將跌至歷史低點1.51。

　　同時，美國股市轉跌為漲，而現貨金價則升至894.90美元/盎司的記錄高點，1月11日，現貨金亞市早盤持穩于隔夜歷史高點，波動于893.40美元/盎司附近。1月10日，據FX168提供的數據顯示，美元Libor(倫敦同業折借利率)隔夜拆借利率為4.28500，一年期拆借利率為3.81250。2007年美聯儲幾次降息都引起美元libor的下跌。有分析師認為，伯南克的講話會促使美元libor近期震蕩甚至下滑。