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新浪財經

商品價格飆升 商品貨幣為何無動于衷

http://www.sina.com.cn 2008年01月07日 17:39 匯贏投資

  剛剛跨入2008年,包括原油、黃金在內的商品價格便開辟了全新的漲勢,但被人們認為與其走勢休戚相關的商品貨幣,如澳元、加元等卻對此無動于衷。

  ◎ 商品價格飆升 商品貨幣為何反映冷淡?

  受緊張的地緣政治局勢、美國原油庫存減少以及美國東北部暴風雪等因素影響,原油價格上周觸及100美元/桶大關。而在美元下跌以及通脹隱憂等因素的聯合推動下,黃金價格近期也展開了凌厲漲勢。

  然而,商品貨幣對此反映冷淡。究其原因,主要有兩點:

  第一,來自對商品價格如此強勢能夠延續多久的懷疑。在全球經濟持續暴露出放緩、甚至衰退的跡象時,很多業內人士看多商品價格的判斷有了動搖。

  第二,商品貨幣從商品價格上漲得到的支持現在很有可能被黯淡的利率前景所抵消。

  蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)駐倫敦外匯策略主管David Simmonds說:"加元方面,美國經濟衰緩對加拿大的影響不言而喻;至于澳元,澳洲的貨幣政策前景的緊縮偏向也不再牢靠。"

  德意志銀行(Deutsche Bank in London)策略師Adam Boyton尖銳地指出,全球三大工業化經濟體的信心指標全線走軟。"如此局面可能對澳元、加元不利"。

  盡管如此,油價行情目前圍繞100美元/桶而展開的事實,黃金價格上月上漲10%,錄得869.50美元/盎司紀錄新高的情況,外加賤金屬表現出的連帶漲勢令投資者目光聚焦在商品貨幣匯率上。

  ◎ 升息可能性降低 澳元利差優勢暗中喪失

  關于澳元對商品價格飆升的遲鈍反應,分析人士指出,盡管澳洲聯儲有望繼續采取強硬的立場,但升息的幾率正在降低,澳元利差優勢暗中喪失。另外,全球經濟放緩擔憂日益深重,市場開始對商品價格的急劇漲勢開始持懷疑態度。

  法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦全球外匯主管Hans Redeker指出,全球經濟放緩將削減賤金屬的需求,對賤金屬價格異常敏感的澳元人氣也因此受到打壓。

  Redeker并不認為賤金屬價格飆升是市場對澳元空頭頭寸進行回補的主要原因所在。

  與此同時,澳大利亞的利率前景也不利澳元走勢。

  澳洲國民銀行(National Australia Bank)上周五將浮息抵押貸款利率上調0.12%,市場人士擔心澳洲其他銀行有可能跟風,這就降低了澳洲聯儲升息的必要性。

  瑞銀(UBS)駐新加坡高級外匯策略師Ashley Davies指出,澳洲國民銀行的舉措確實減少了澳洲聯儲升息的必要性。

  法國巴黎銀行分析師Redeker提到,澳大利亞國債價格走高,澳元的利差優勢因此削弱。

  ◎ 降息預期日益強化 加元步伐沉重

  盡管天然氣價格與原油價格同步攀升,加元也對商品價格上漲無動于衷。

  加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)駐倫敦全球外乎策略主管Adam Cole指出,加元未能憑借能源價格攀升,這可能是因為近期能源價格走高主要是由短期的供應中斷因素造成的。

  另外,加拿大央行行長道奇(David Dodge)近日發表的言論也利空加元。

  道奇指出,從貿易角度而言,加元近期走高合情合理,但他同時暗示,加拿大央行對加元/美元當前的匯率水平并不感到滿意。

  考慮到加拿大與美國在經濟上的相關程度,美國經濟步入衰退的擔憂令市場關于加拿大央行繼續降息刺激經濟的預期強化。

  貝爾斯登(Bear Stearns International)首席外匯策略師Steve Barrow指出,油價觸及100美元/桶高點在很大程度上幫助加元緩沖了降息預期帶來的影響,但加元依然受壓。

  北京時間17:24,美元/加元報1.0034/40,上周五尾盤報1.0023,澳元/美元報0.8731/34,上周五尾盤報0.8713。

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