一、美指走勢出現短期反轉

　　在圣誕節、新年期間，外匯市場并沒有因成交量萎縮而陷入低迷，相反，在地緣政治突發事件及美國經濟數據利空的刺激下，匯市波動加劇，美元出現了短期反轉走勢；同時，商品市場亦掀起波瀾，油價沖至創記錄的100美元/桶，金價也創出歷史新高。

　　市場繼續對美國經濟前景及美聯儲貨幣政策走向爭論不休，而巴基斯坦局勢的突變，令地緣政治風險因素突然重回外匯市場，似乎暗合了我們在年度展望中提到的“08年全球地緣政治風險高于07年”這一觀點，目前，巴基斯坦局勢暫時并沒有繼續升溫，對匯市的沖擊力也迅速消退，但我們將對此保持密切關注，同時也會關注其他地緣政治風險的熱點地區。

　　新年前后美國公布的經濟數據整體不佳，這使得市場對美國經濟前景感到擔憂，在對美國經濟前景的激烈爭論中，目前似乎悲觀派逐漸占據上風，因近期的數據為悲觀派添加了不少籌碼。

　　最受關注的12月非農就業數據再次令人錯愕，僅增加1.8萬人，創2003年8月以來的最差記錄，同時失業率自4.8％大幅彪升至5.0％。

　　如果單獨看非農數據，我們并不認為情況有多么糟糕，因為該數據半年來的表現反復不定，修正值通常嚴重背離初值，或許下期公布的修正值又會大幅轉好。不過再看失業率的話，情況確實不容樂觀，0.2個百分點的大幅上升，顯示勞動力市場可能出現問題。

　　接下來我們要關注個人收入及消費者支出數據，來判斷勞動力市場的惡化是否會傳導到消費領域。在消費數據變壞前，我們暫時不會修正對美國經濟前景溫和增長的判斷。

　　在其他數據方面，美國12月ISM制造業指數下滑至47.7，為2003年4月來最低，并且連續6個月下滑， 10個月來首次跌至榮枯拐點下方；而12月ISM非制造業指數微幅下滑至53.9；11月營建支出季調后月比意外增長0.1％；11月新屋銷售大幅下滑至64.7萬套；12月美國消費者信心微幅上升至88.6，此前曾連續四個月出現下滑。

　　美聯儲近期公布的會議紀要顯示，聯儲成員對信貸危機可能導致美國經濟增長急劇放緩感到擔憂，并因此認為有必要大幅降息。市場對聯儲降息的預期因而升溫，目前來看，美聯儲在1月份降息25個基點已經毫無疑問，激進的觀點甚至預期聯儲會降息50點，但在通脹節節走高的壓力面前，我們仍傾向聯儲會降息25點。

　　美元指數在跌破去年11月底形成的上升通道后繼續下行，跌勢凌厲，結束了11月份開始的反彈走勢，不過，上周五日K線收出長下影線的上吊線，發出了積極的觸底信號，顯示下方存在較強支撐，預計本周初美指短線有機會出現反彈，但是否會延續新年階段的跌勢，目前還不好判斷。

　　下方支撐：75.40、75.00、74.50

　　上方阻力：76.15、76.75、77.25

　　二、本周歐元上行動力下降

　　新年期間來自歐元區的消息非常有限，但整體基調沒有發生明顯變化，市場對歐洲央行加息的預期仍然強烈。

　　在數據方面，僅德國的一些數據較為重要，其中德國12月CPI年比上漲2.8％，高于前值，繼續攀升，而德國2007年的平均通脹水平，也創出94年以來的最高，這進一步強化了市場對歐元加息的預期。

　　歐洲央行11月M3貨幣供應量年比增長12.3％，貨幣供應連續數月維持在歷史高位，令歐元區通脹將加劇的擔憂揮之不去。

　　對此，歐洲央行管理委員會成員史塔克表示，為了避免通脹的全面上升，歐洲央行將會毫不猶豫的采取行動；而歐洲央行管理委員會新成員歐菲尼德斯也表示，歐洲央行已做好準備，若有必要則將提升利率。上述兩人的表態不可謂不強硬，預計在下次議息會議上，歐洲央行將會加息25點。

　　歐元自12月底開始出現強勁反彈，新年前成功突破1個月來的下降壓力線，回抽后繼續上行，構筑了一個短期V形反轉。短期來看，歐元有可能會繼續上行，但上周五日K線收出近似十字星的流星線，周K線圖亦收出流星線，暗示漲勢有可能出現停頓，且在上周五美國非農數據大壞的情況下，歐元漲幅有限且迅速回落，因此本周歐元回落風險加大，可能會陷入回落或橫盤整理。

　　支撐位：1.4680、1.4525、1.4420

　　阻力位：1.4825、1.4900、1.4970

　　三、日元與美股聯動關系重現

　　新年適逢日本長假，基本面信息寥寥，從中很難得到太多有價值的內容。其中11月零售銷售年比增長1.6％，月比增長0.3％，均好于前值；11月失業率下降至3.8％；12月制造業PMI指數上升至52.3，為07年4月以來最高的。上述數據整體情況良好，但美國經濟放緩前景憂慮不去，日本經濟很難撥云見日。

　　從去年12月27日起，日元突然轉強，連續大幅上揚，這種走勢與日本經濟面并無關聯，主要受到美國股市暴跌影響。在次貸危機爆發初期，日元與美股走勢密切關聯，但不久后這種關聯逐漸瓦解，近期似又再度抬頭，值得關注。

　　美元/日元自114.70一線大幅下挫，周五盤中一度跌破108，跌勢凌厲，且未見底部特征。

　　美元/日元的這一走勢，是在突破了半年來的大型下降壓力線后出現的，自去年12月21日突破該壓力線后，曾連續4個交易日持穩于壓力線上方，而今再度掉頭向下，頗出人意料。

　　短期來看，美元/日元有可能會繼續下行，考驗107.20一線的強支撐，同時，也應密切關注美國股市動向，若美股繼續下跌，不排除日元繼續上揚的可能性。

　　支撐位：107.20、106.50、105.20

　　阻力位：108.80、109.20、109.70

　　四、英鎊走勢沉重近期難抬頭

　　英國經濟繼續發出惡化信號，12月制造業采購經理人指數由54.4降至52.9，為11個月來最低；而英國全國建筑協會表示，12月全國房價指數季調后月比下降0.5％，年比上升4.8％，均壞于預期，為連續第二個月下降，且年比增長率降至19個月來低點。

　　總體來看，英國在新年期間的信息不多，但都偏于利空，預計英國央行仍有降息壓力，下次議息會議可能會再度減息。

　　新年期間英鎊走勢沉重，并未追隨歐元走高，小幅沖高后即告回落，不過上周五英鎊日K線收出長上影線的星線，顯示跌勢有可能告一段落，本周或有反彈機會出現，但英鎊若要擺脫頹勢，必須首先升越去年11月以來形成的下降壓力線，在此壓力之下，英鎊中期走勢將維持看空。若反彈失敗，則英鎊有跌向1.90一線的風險。

　　支撐位：1.9640、1.9550、1.9340

　　阻力位：1.9870、1.9950、2.0170

　　五、澳元短期信號積極，需要再度回抽確認

　　澳元新年期間維持小幅反彈趨勢，并于圣誕節期間成功升越11月以來的下降壓力線，發出了調整結束的初步信號。從日K線圖來看，澳元短期底部尚不扎實，有再次回落的風險，可能會跌向0.8570對前期壓力線進行回抽，之后若再度出現反彈，可視為調整結束的重要信號，屆時澳元有機會升向0.9100甚至更高水位，若支撐不保，則澳元可能延續此前的跌勢。

　　支撐位：0.8650、0.8570、0.8460

　　阻力位：0.8840、0.8900、0.9000

　　六、道奇卸任前突改口風

　　來自加拿大的消息同樣稀少，即將卸任的加拿大央行行長道奇日前表示，加拿大貿易條件大幅改善引起的加元升值是合理的，加元當前的匯率可能稍高于合理水平，但總體方面仍符合預期。

　　這一言論令市場感到迷惑，似乎與他之前的言論并不一致，此前在加元升至兌美元平價時，道奇曾強烈暗示加元幣值過高，并呼吁市場理性對待加元匯率。盡管加元近期小幅貶值，但我們并不認為這種貶值幅度會令加拿大央行感到安心，可能的原因是，道奇很快將卸任，在離任前他不想給外界留下干預市場的名聲，因而修正此前自己的言論，以便將加元匯率這個燙手的山芋丟給下任央行行長來解決。

　　美元/加元在新年期間先跌后升，構筑了一條新的上升趨勢線，使得自去年11月初以來的反彈勢頭得以延續。預計美元/加元本周繼續上行的可能性更大，有重試前期高點1.0250的可能，若能突破，則有望擴大近期的漲勢。

　　支撐位：0.9890、0.9760、0.9630

　　阻力位：1.0100、1.0250、1.0330

　　七、美元/韓元已觸及振蕩區間上軌

　　美元/韓元新年期間走勢振蕩，但整體上延續了去年11月開始的反彈勢頭，本周有可能繼續向上運行。

　　不過，美元/韓元目前已經非常接近一年半來的大型整理區間的上軌壓力，因此走勢存在較大變數，若盤整趨勢延續，則美元/韓元可能會出現沖高回落走勢，而韓國的基本面情況整體良好，目前并不存在支持韓元大幅下跌的因素。

　　支撐位：933.00、931.50、928.80

　　阻力位：941.00、944.00、947.50

    來自：招商銀行