|
英央行觀察:英鎊下跌對英央行來說是把雙刃劍http://www.sina.com.cn 2008年01月03日 09:33 匯贏投資
英鎊近期大幅下跌將在未來幾個月推動英國出口從而促進經濟增長,但如果英鎊跌勢太過夸張或太快將給英央行貨幣政策帶來不確定性。 綜合外電1月2日報道,英國經濟未來幾個月將從近期英鎊大幅下跌中受益,但如果英鎊跌勢太過夸張或太快將給英央行貨幣政策帶來不確定性。 鑒于市場不看好英國經濟且投資者預期英央行進一步減息,英鎊兌美元和歐元2007年大幅下跌。 未來幾個月英鎊疲軟將可能在不制造通脹的情況下推動經濟增長,但英鎊持續疲軟將使英央行更難于決定貨幣政策。 蘇格蘭皇家銀行駐英國經濟學家Ross Walker稱,英央行不會過分擔憂英鎊短期走勢,總體上英央行認為英鎊下跌將促進貿易。問題是英鎊無序下跌將帶來不確定性。 自11月初以來,英鎊兌美元已下跌6.1%,英鎊兌歐元下跌約6%。2日午盤,英鎊對美元報1.9853,歐元兌英鎊報0.7402。12月末,英央行用于通脹預測的貿易加權匯率跌至20個月來最低點。 英鎊疲軟將和美元在過去一年中對美國經濟所起的作用相似。鑒于信貸緊縮、不斷下降的商業和消費者信心以及仍處于高水平的利率導致經濟增長疲軟,英鎊下跌可能對經濟中的出口部分尤其是制造商起到支撐作用,并抵消其他領域的疲軟。 MPC成員在英央行12月會議紀要中指出,英鎊疲軟相當于貨幣政策寬松,并稱這將有利于國內到外部需求的必要的平衡。 此外瑞士銀行駐英國經濟學家Amit Kara稱,未來幾個月,英鎊疲軟對通脹的影響會很小。 即使在經濟景氣時期,激烈的國際競爭也使企業不能經常將上升的進口成本轉嫁給消費者。一旦消費者需求疲軟,企業定價能力將進一步下降。這就是消費者價格如何推動貨幣政策決定的。 對于很多企業來說,利潤增長率將吸收全部影響,英鎊疲軟時利潤增長率將起到緩沖作用,英鎊走強的時候利潤將上升。 英央行12月下調基準利率25個基點至5.50%。這是英央行自2005年8月以來首次減息,且市場多數預期英央行將在08年進一步減息。 英鎊持續疲軟將使英央行在通脹尤在的同時更難制定政策應對減速的經濟增長。 貨幣的麻煩就是他們不完全隨經濟基本面波動。像很多資產類別一樣,貨幣市場總是過渡上下浮動。 雖然英鎊暫時適當下跌對經濟利好,但無序下跌的可能性將不利于經濟增長。 當然,英鎊無序下跌的風險現在看來將和美元近些年下跌對經濟帶來的影響一樣真實。 英國不僅面臨經濟增長減速和利率下降,還面臨自身雙重赤字的擔憂。 鑒于支出增長仍高于稅收收入,英國政府可能必須增加截至08年3月財年計劃借債規模,而07年10月份借債規模已上調。 同時近期數據顯示英國第三季度經常賬戶赤字創200億英鎊紀錄,從第二季度的占GDP4.0%升至5.7%。 因投資者擔心經常賬戶缺口如何彌補,對雙重赤字的擔憂似乎導致過去幾年美元的拋售。未來英鎊可能也避免不了該問題。 對貨幣擔憂的上升對政策制定者來說是令人頭疼的問題,但并非噩夢。但伴隨大量不確定性,如信貸緊縮的影響,美國經濟方向及高能源和食品價格的影響,貨幣不穩定性將成為使英央行通過不斷變換的經濟風向尋求掌控英國經濟一樣的大問題。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
【 新浪財經吧 】
不支持Flash
|