美元兌歐元在07年最后一個交易日走強，清淡的市場令波動加大。通常在年初的交易策略是跟隨第一個明顯的市場趨勢一周或者一周半。投資者這時應該對美元是被低估還是長期資本流入美國增加從而幫助貨幣上揚有個判斷。抑或是美元在新的一年中重新流入新興市場，央行外匯儲備多樣化繼續提升歐元。對全球增長的擔憂也將持續，特別是大型新興經濟體能否持續強勁增長。若美國經濟增長確實大幅放緩，而新興國家增長水平相對3大工業國增長的貝塔比值大于1，那么新興市場將令美元做出修正。信貸狀況也將是一個重要的變量，我們可能看到銀行在年底流動性緊張時期結束后開始放松短期借貸，從而令銀行間拆借利率收窄。最后還有一個關鍵影響因素，即通脹。全球通脹高企會否增加資本市場進一步的動蕩，令市場關注。

　　美國12月非農就業和美聯儲利率會議紀要都將是本周的主要焦點。近期的初請失業金數據已經顯示勞動力市場走軟的部分信號，我們的經濟學家預期12月非農增長僅為5萬。美聯儲12月利率會議紀要將于周三公布，當初在這次會議后，股市受到美聯儲僅下調貼現率25點的影響而大幅下挫。盡管美聯儲此后宣布通過短期標售向市場注入流動性，但市場仍然希望通過會議紀要更多了解細節，以尋求美聯儲是否在未來繼續降息的信息。其他重要數據包括ISM制造業和服務業指數，ADP就業報告等。我們的經濟學家認為，疲弱的經濟增長將推動美聯儲在2008年上半年繼續降息，預計1月30日的會議將采取行動。我們認為美元將自當前價位走強，未來一個月歐元/美元目標1.45。

　　歐元：

　　本周的主題將是"高企的通脹和不確定的增長"。歐元區12月CPI將于周五公布，市場預期年率增長3.1%，與前月持平。歐元區11月M3貨幣供應數據將于周四公布，預期3個月平均年率增長將繼續上行趨勢，自前值11.7%升至11.9%。若CPI和M3數據將加強歐洲央行對于通脹的警惕性，那PMI數據則將用來印證經濟增長的不確定。我們預計，將于周四和周五公布的制造業和服務業PMI都將維持在相對低位水平。在未來的幾個月中，我們認為歐元區經濟增長將大幅放緩，從而令歐元/美元承壓。

　　英鎊：

　　歐元/英鎊上周走高，可能部分受到巴基斯坦局勢而引起的風險厭惡情緒影響。該交叉盤突破關鍵阻力0.7245，我們認為英鎊可能已經轉向新的下降趨勢。鑒于此，我們將在未來幾天內重新評估英鎊1個月和3個月的匯價預期。數據方面，房產和PMI數據將成為本周關鍵。我們認為周五的11月抵押許可可能出現小幅反彈，12月PMI數據可能較11月小幅惡化。

　　來自：瑞銀責任編輯：木子