歐央行增加塞浦路斯央行行長歐菲尼德斯和馬耳他央行行長Bonello兩位新成員，利率走向將因此增加新的變數。

　　綜合外電12月28日報道，新年將至，歐洲央行(European Central Bank)管理委員會(Governing Council)又添兩位新成員。他們分別是塞浦路斯央行行長歐菲尼德斯(Athanasios Orphanides)和馬耳他央行行長Michael Bonello。而利率走向也將因此增加新的變數。

　　市場預計歐菲尼德斯和Bonello不會在歐洲央行1月10日會議上高調亮相。不過歐洲央行觀察人士均在關注，看是否有跡象顯示兩位新成員所持立場不同于管理委員會長久以來的強硬傾向。

　　不久前，歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)剛剛承認，在12月份的利率會議上，并不是所有委員都贊同維持利率水平不變。這從一個側面反映出管理委員會內部出現了分歧。

　　Dresdner Kleinwort駐法蘭克福的經濟學家Rainer Guntermann表示，歐洲央行目前明顯陷入了左右為難的境地。他預計這種局面在未來數月可能進一步加劇。如果德國經濟持續復蘇，那么管理委員會內部的分歧可能更加突出。

　　雖然德國經濟顯示出持續向好的勢頭，但是，近些年來由信貸所支撐的西班牙、法國和意大利經濟目前似乎正在散失動能。

　　意見分歧可能會再次凸現出一個長久以來令人擔心的問題，那就是一個適用于所有成員國、以通貨膨脹為主要考量的貨幣政策可能會讓那些本已步履蹣跚的經濟體陷入衰退。

　　歐洲央行向來不公布會議紀要和利率決定投票結果，不過從近期歐洲央行官員的講話中可以看出，內部分歧在明顯增大。

　　從近期公開的一些講話中可以發現，在德國央行(Bundesbank)行長韋伯(Axel Weber)對通貨膨脹風險表示擔憂的同時，葡萄牙央行(Bank of Portugal)行長康斯坦西奧(Vitor Constancio)則對經濟增長放緩表示憂慮。

　　到08年1月1日，歐洲央行管理委員會成員將增至21名，其中包括15位央行行長和6名執行理事會成員。

　　塞浦路斯和馬耳他僅會讓歐元區GDP增加0.24%。不過根據一國一票原則，現有管理委員會每一票的影響力將被稀釋大約10%。

　　原則上講，管理委員會委員在投票時應該以歐元區整體利益為重，而非成員國利益。但目前權衡整體利益確有困難，因為在德國出現巨額貿易順差的同時，西班牙還在為其貿易逆差苦惱；而當德國通過上調銷售稅平衡預算時，法國和意大利則在為拉動消費支出絞盡腦汁。

　　西班牙、愛爾蘭和意大利的房價正在開始下滑，這對這些國家勞動密集的建筑行業來說可不是什么好兆頭。

　　在特里謝的努力下，歐洲央行得以避免這一問題的發生，因為德國經濟的緩慢增長確保了極低的歐元區利率水平。但是，如果與特里謝持不同觀點的委員占據上風的話，那么歐元就會更像意大利里拉，而不是德國馬克。

　　University of Hohenheim的Ansgar Belke表示，不能排除歐元“里拉化”的可能，即呈現長期疲軟態勢。

　　馬耳他07年的通貨膨脹率在歐盟(European Union)的27個成員國中位于最低水平，因此，Bonello可能會昂首挺胸地走進管理委員會會場。

　　歐菲尼德斯被認為更有影響力，因為他在美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)當了17年的顧問。

　　Dresdner的Guntermann表示，歐菲尼德斯不是一個教條的人，他更注重實效。這也相當于認為，歐菲尼德斯不會認同德國央行有關貨幣供應趨勢預示通貨膨脹發展形勢的理論。

　　事實上，歐菲尼德斯早因其在1996年發表的一篇關于物價穩定“機會主義論”的文章而聲名鵲起。歐菲尼德斯認為，如果通貨膨脹率僅略高于目標水平，那么央行就不應該有加息的想法，而是等待外部因素(如經濟衰退或油價和食品價格回落)來幫助修正物價變化趨勢。

　　多數私人部門經濟學家已經放棄了對歐洲央行加息的看法，不過到目前為止，預計歐洲央行降息的人也不多。

　　Banque AIG的經濟學家Bernard Connolly表示，歐洲央行強硬派可能會以經濟放緩正向更多國家蔓延、機會正在消失為由做最后努力，以促使管理委員會在明年年初做出加息決定。

　　但是，歐洲央行一直以來的統一意見現在已被打破，投票結果成為市場更為關心的問題，而兩位新成員的加入或許會引起形勢的突變。