就在一年多前，分析師還紛紛預期次優抵押貸款問題即將結束，而現在局勢已演變為完全的信貸緊縮，超出所有人預期，這將威脅08年經濟前景。

　　就在06年夏季，分析師紛紛預測次優抵押貸款問題已得到控制，大型銀行首席執行官為流動資金涌向信貸市場和私人股本公司而手舞足蹈。

　　但現在局勢已發生變化。住房和抵押貸款危機已演變為完全的信貸緊縮，現在已威脅經濟陷入衰退。以前遠離抵押貸款問題的人群和地方也發覺自身陷入抵押貸款危機帶來的后果當中。

　　這就是2007年為什么在灰暗的氣氛中結束，使得很難將注意力放在商務領域其他眾多事件上。

　　D.R. Horton Inc.首席執行官Donald J. Tomnitz提前預期到信貸市場的惡化。他在3月份曾表示，2007年整個一年將會十分糟糕。

　　這與貸款機構、房地產機構和住房建筑商的觀點存在分歧。多數人似乎認為最壞的事情不久將結束。

　　美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)3月份在對國會的證詞中助長了次優借款人違約率上升將很可能得到控制的觀點。

　　這增強了華爾街的信心，推動幾大股指創新高。股指的上漲也受到債務融資并購從未有過的速度刺激，這促使投資者大量購買他們認為將會被并購的企業股票。

　　反對者不時試圖對這種局面提出警告，但多數人并未留意他們的警告。美洲銀行首席執行官Ken Lewis5月份稱，喚醒投資者對高度融資并購風險意識的唯一方式是通過一次失敗的交易。他稱，現在離投資者對此前愚蠢行為后悔不已的時間已經不遠了。

　　但是廉價的債務使得并購交易太具吸引力以致無法讓市場看似繁榮的景象停止，似乎每個人都渴望參與其中，就像市場對黑石集團6月份首次公開募股給予的關注一樣。

　　就在IPO前，黑市集團創始人Stephen Schwarzman對華爾街日報表示了他如何運作公司收購。他希望看到一場戰爭，而不是一系列的小規模沖突，他一直在想使用什么方法擊退其他出價買家。

　　在黑石集團備受關注的IPO幾周之后，信貸條件開始迅速惡化，促使并購突然暫停。黑石集團股價從此大幅下跌，從31美元IPO價格下跌三分之一。

　　次優抵押貸款市場的崩潰迫使整個市場對風險債務進行評估。由于各地貸款機構紛紛提高利率，且投資者要求更有效的防范風險，曾經自由流動的資金被凍結。

　　這使得銀行和其他金融機構處于危險之中。他們不僅不能發放貸款為多數并購融資，與次優抵押貸款掛鉤的復雜債務證券價值也開始暴跌。07年全球銀行因涉足次優抵押貸款共進行賬面減值約1,000億美元。

　　這類損失使銀行界兩大首席執行官花旗集團的普林斯(Chunk Prince)和美林的奧尼爾(Stan O'Neal)因被指責讓公司承擔明顯超過回報的風險而辭職。

　　讓很多分析師和投資者感嘆的是，在一些銀行首席執行官辭職的同時，其他一些銀行首席執行官已設法留下來。最著名的就是Countrywide Financial Corp.首席執行官Angelo Mozilo，他已成為住房市場危機中的典范人物。

　　其他受創公司包括摩根士丹利(Morgan Stanley)、貝爾斯登(Bear Stearns)和華盛頓共同基金(Washington Mutual)首席執行官職位都搖搖欲墜。

　　未來幾個月他們的留去將會有結果。經濟前景對他們很不利，經濟局勢可能進一步惡化，很多經濟學家包括前美聯儲主席格林斯潘(Alan Greenspan)均提高經濟衰退的可能性。

　　如果經濟發生衰退，將會對眾多部門造成沖擊，因地方政府和弗羅里達和蒙大納等學院區已經從變壞的債務投資中感到拮據。其他城市、大學等將面臨可能的加稅，因為未來市政債券很可能因主要債券發行商被下調評級而提高利率。