經濟形勢綜述－數據顯示美國經濟尚在調整

　　雖然最近一系列數據顯示美國經濟仍具增長活力，但住房市場調整的壓力尚未消除，未來料將繼續困擾美國經濟及消費表現。

　　根據美國財政部星期一的報告，美國十月的長期資本凈流入勁揚至1，140億美元，并足以覆蓋美國當月的貿易逆差578億美元。美國商務部在上周四發布報告稱美國第三季度經濟增長4.9%，報告的最終修訂值與上月的初步預測一致，經濟增長在三季度的增長幅度是自2003年第三季度以來最強勁的，但市場普遍認為美國第四季及明年第一季的經濟將會明顯放緩，主要是在樓市持續調整和金融市場波動下，美國消費及經濟表現或會受到影響。

　　此外，周五公布12月底的密歇根大學消費者信心指數為75.5，高于12月中的74.5，也高于經濟學家先前74.9的中值預測，但其絕對水平仍較2001年經濟衰退時的表現為低。同時，美國亦公布了11月的消費者支出為上升1.1%，明顯高于市場預期，11月個人收入上漲0.4%。報告顯示，根據美聯儲的觀察，除去食物與能源的消費價格指數在第三季度上漲2%，高于一個月以前預測的1.8%，反映美國經濟目前除了受到經濟放慢的影響外，通脹水平卻有回升的跡象。

　　此種短期內的不樂觀恰與上周公布的新屋開工數相印證，11月美國房屋開工率跌3.7%，單幢住宅樓的建設跌至美國16年來的最低水平。建筑商正苦于應對銷售劇烈下降的局面。同時美國勞工部周四公布，美國12月15日當周初請失業金人數為34.6萬人，略高于前周修正值33.4萬。美國經濟諮商會公布，11月領先指標下降0.4%，至136.3。

　　在香港方面，根據政府統計處12月21日發表的數字，2007年9月與上年同期比較，統計調查所涵蓋行業的私營機構總就業人數上升 2.2%，即增加 52，700人。而職位空缺為 52，310個，與上年同期比較，升幅為 20%，即增加8，690個空缺。香港國際收支于第三季錄得139億元盈余(相當于本地生產總值的3.4%)，較第二季錄得100億元盈余為高(相當于本地生產總值的2.6%)。儲備資產于第三季相應增加同樣數額。

　　此外，上周本港亦公布了一系列經濟數據顯示香港經濟仍保持強勁的狀態。2007年9月至11月份的失業率從8月至10月的3.9%顯著下跌至3.6%，創下1998年初以來的新低，且2007年11月份的消費者價格指數的增幅則進一步加快至3.4%，創下9年來的新高，充分反映本港經濟全面擴張。

　　中國方面，中國人民銀行上周宣布，從12月21日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，是央行今年來第6次上調銀行基準利率，當中1年期存款基準利率由現行的3.87%提高到4.14%，上調0.27%；1年期貸款基準利率由現行的7.29%提高到7.47%，上調0.18%�；钇诖婵罾�率下調0.09%%，達到0.72%。其它檔次存貸款基準利率亦相應調整。央行加息旨在貫徹從緊的貨幣政策，以達致防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹的目標。

　　金融市場快訊——科技與能源股推高美國股市

　　盡管由于對經濟放緩和通脹升溫的擔憂使得美國股市在周一延續了上周的跌勢，但消費者支出的強勁增長減輕了投資者的憂慮，在原油和科技股的帶動下，美國股市上周取得最近三周來的最大漲幅。

　　周中，投資者期望科技股能應對信貸危機帶來的影響，買入萬國商業機器和微軟等科技權重股。同時由于能源價格上漲，能源板塊成為推動大市的動力，在美國政府公布了消費者支出在上月大幅上升的消息后，上周標準普爾500指數最終錄得1.1%的漲幅，收于1，484.46。道瓊斯工業平均指數上漲0.8%，收于13，450.65點，納斯達克綜合指數上升2.1%，收于2，691.99。

　　由于股市上升和美元弱勢使得油價在周中得到支撐，且周中美國公布的原油儲備下跌，油價稍有上漲。隨著美國周五公布強勁的消費支出報告使得市場預期對原油和天然氣的需求將增強，油價周五飆升。在紐約商品交易所，2月份交收的輕質石油收于每桶94.39美元，全周漲幅為2.48%。

　　在美元弱勢和穩定的油價支撐下，金價本周收于每盎司815美元的高點，市場對金價長期走勢仍具信心，交易員表示金價有望在明年第一季度再創新高。因交易商回補美元拋空沽盤，美元兌日圓本周延續升幅，周五收于六周最高點為1美元兌換114.03日圓，全周升幅為0.97，但是美元對歐元由于受獲利回吐影響，周末收跌。在周四歐元兌美元達到1歐元兌1.4308美元的兩周低點之后，歐元兌美元周五漲0.2%，收于1歐元兌1.4354美元，但是全周美元兌歐元仍漲0.15%。

　　香港經濟保持強勢表現，本港股市則受惠于美國股市回穩及中國加息幅度較預期為低。投資者趁低吸納本地地產股、銀行股及零售股，因這三類股票直接受益于本地經濟的強勁增長。全周恒生指數漲1，030.34點，漲幅為3.8%，收于27，626.92點；恒生中國企業指數漲590.42點，漲幅為3.8%，收于15，981.81點。

　　上周公布的重要經濟資料 2007年12月17日至22日

　　預測 實際 利好/利淡

　　美國 第三季度經常項目（億美元） 不適用 -1，785 ↓

　　10月份美國國際資本流入（億美元） 不適用 1，140 ↑

　　11月份新屋開工數（萬） 118 118.7 ↓

　　第三季度國內生產總值（按季增長） 4.90% 4.90% ↑

　　12月15日當周首次申請失業救濟人數 335，000 346，000 ↓

　　11月份會議局經濟領先指標 (按月變化) -0.30% -0.40% ↓

　　11月份個人收入指數 (按月增長) 0.50% 0.40% ↑

　　11月份個人支出指數 (按月增長) 0.80% 1.10% ↑

　　12月份密歇根大學消費者信心指數 74.5 75.5 ↑

　　香港 2007年9至11月失業率（經季節性調整） 不適用 3.60% ↑

　　2007年11月綜合物價消費指數 (按年增長) 不適用 3.40% ↑

　　上周重要市場指標變化(截止于21/12/07)

　　股市 美債息率 聯邦基金利率期貨 商品期貨 美元外匯

　　道指13451 0.83% 3M 2.98 11bp 07年12月 4.255% 現貨黃金$810.40 2.00% Euro 1.4365 -0.36 %

　　標普 1485 1.12% 2Y 3.19 -11bp 08年1月 4.170% 紐約期油$93.31 2.24% Yen 114.14 0.66%

　　上海A 5354 1.89% 5Y 3.58 -5bp 2月 4.050% CNY 7.3635 -0.08%

　　深圳A 1446 3.40% 10Y 4.17 -6bp 3月 3.985% HKD 7.8000 0.04%

　　恒指27627 0.23%

    來自：中銀香港