上周回顧

　　受強勁的通脹數據及年底前的美元結算需求推動，上周美元兌主要貨幣繼續走強。

　　非美貨幣中，英鎊受降息預期拖累，走勢尤為疲弱。英鎊/美元除周一小幅反彈外，其余四個交易日均收陰。日線圖上(見圖一)，EMA(9，15，30)呈完好空頭排列，匯價向下遠離均線組，表明趨勢向下。MACD(12，26，9)中的主線位于信號線下方，兩線正逐漸拉開距離，指標向空方傾斜。RSI(9)保持在弱勢區內，表明空頭力量在市場上具有絕對性的優勢。綜合來看，技術指標向空方傾斜，后市英鎊/美元料將繼續下挫。

　　在經歷了前一周的大幅下挫后，周一早盤，英鎊/美元試圖反彈，但反彈受制于2.0215。獲益于近期美元的貶值，美國資本貨物與機動車出口增加，令到美國三季度經常帳赤字縮窄。但紐約聯儲制造業活動指數疲弱，美國12月NAHB房價指數維持在歷史低位，增加了市場對美國經濟前景的悲觀態度，周一美股繼續大幅下挫。股市的劇烈波動加重了投資者的風險厭惡情緒，對高息貨幣形成打壓，相對的推高美元匯率。

　　周二亞歐兩市，英鎊/美元數次沖擊2.0230未果，開始回撤。歐洲時段公布的數據顯示，英國11月消費者物價指數(CPI)年增2.1%，不及市場預期的增長2.2%。數據增強了英國央行在08年初繼續降息的預期。數據公布后，英鎊/美元擴大跌幅至2.0110附近。

　　在英國央行(BOE) 周三公布12月5-6日的會議紀要后，英鎊遭瘋狂拋售。會議紀要顯示，英國央行貨幣政策委員會(MPC)成員全票通過降息25個基點的決定。這是自2001年11月以來MPC首次以全票通過降息的決定，此前經濟學家預計MPC中至少有兩至三名成員反對降息。紀要指出，金融市場危機的深化導致信貸條件趨緊，從而令英國經濟活動與通脹面臨的下行風險增加。紀要還指出，信貸趨緊對經濟其他領域的影響尚不明顯，而房產市場的降溫程度則較預期更強。英國央行的會議紀要增強了英國央行繼續降息的預期，而稍后公布的英國工業聯合會(Confederation of British Industry, CBI)12月前兩周零售量跌至一年來最低點，也令英鎊的走勢雪上加霜。紐市午盤，英鎊/美元破位下行，跌破2.0000的整數關口，最低觸及1.9927，創出四個月新低。

　　接下來的兩個交易日內，英鎊面對美元的步步緊逼已經毫無還手之力。其間英國公布的經濟數據好壞參半，其中，英國第三季度GDP終值年率增長3.3%，高于預期的3.2%；英國 11月零售銷售月率增0.4%，預期增0.2%，年率增幅為4.4%，符合預期；但英國第三季度經常帳赤字高達200億英鎊，遠高于市場預期的115億英鎊。這都沒能改變英國央行將繼續降息的預期。

　　而美國公布的數據則顯示，美國第三季度GDP年率上升4.9%，與初值一致，創美國03年三季度以來最大年率增幅；美國11月個人消費上升1.1%，創2004年5月以來最大升幅；美聯儲最為關心的通脹數據--美國11月核心PCE物價指數年率上升2.2%，創07年3月來最大升幅。強勁的經濟數據表明美國經濟仍然保持堅挺，同時也進一步弱化了美聯儲的降息預期。英鎊與美元在利率前景上的差異導致英鎊/美元跌跌不休，匯價最終報收于1.9821。