近日，德意志銀行發布“2008年中國經濟展望”報告。報告預測，明年中國大陸地區通脹率將有所下降，全年CPI均值將回落至4%左右。因此，明年的加息壓力將會緩解，但人民幣將繼續保持小幅加速升值勢頭。

　　該報告由德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿撰寫。據預測，由于出口放緩，2008年中國GDP增長率從2007年的11.5%稍稍回落至10.4%。

　　德意志銀行認為，明年的CPI通脹將從目前的同比6.5%（10月）和2007年4.7%的均值回落至4%左右，而如果通貨膨脹趨緩，則明年加息的次數將明顯少于2007年。但未來3~5月內還可能會有1~2次加息，在今后6個月中，存款準備金率會再度提高150~200個基點，當局將進一步發行財政部特別債券和央行票據。

　　人民幣匯率方面，德意志銀行認為明年人民幣兌美元的升值會略微加速，幅度將達6－7%，高于今年預期的5.5%，預計2008年底人民幣兌美元的匯率為6.90。推動性的一些因素包括，最近通脹的抬頭、國際收支順差造成的持續流動性壓力，以及在利率工具使用上靈活性的匱乏將進一步增強貨幣升值的動力。

　　但其同時指出，兩大政策憂慮將繼續抑制明年人民幣升值的上行潛力。首先，出口增長大幅減緩的可能性仍然存在。另外，升值10%意味著中國1.4萬億美元的外匯儲備會損失1400億美元的價值。綜合上述考量，明年人民幣升值幅度達到10%的可能性不大。

　　值得注意的是，德意志銀行特別提到，明年國內銀行業綜合經營的步伐將加快，中國政府會允許更多的銀行經營共同基金、租賃、信托和養老保險業務，中期可能將綜合經濟擴展到其它保險乃至經紀業務，這些改革有望提升中國各銀行收入增長的可持續性。

　　來自：德意志銀行