為了解決貨幣市場流動性異常緊張的問題，全球主要央行向金融機構敞開資金。

　　分析人士認為，結合央行注資計劃可能帶來的影響等因素考慮，全球經濟明年將呈現出三種不同的姿態。

　　第一，實際上銀行系統資金充裕，惜貸是由信貸危機引發的恐慌情緒造成的。在各大央行持續注資后，全球金融市場流動性過剩的局面將加劇，從而最終引發通脹。

　　第二，如果央行的努力不能見效，如果經濟衰退降臨美國，甚至蔓延到歐洲和日本，那么后果將是經濟滯脹。

　　第三種可能性就是，全球經濟遭遇通貨緊縮。其實，投資者還有可能同時遭遇這三種痛苦。

　　另外，還有一種情形是，現在是通脹，明年再轉為滯脹。

　　◎ 無盡的通脹隱憂

　　迄今看來，全球經濟通脹壓力是最為明顯的。食品，尤其是能源價格的大幅攀升隱藏著無盡的通脹隱憂。

　　分析人士指出，通脹正開始向其他領域擴張。進口價格和生產商采購價格上漲可能蔓延到其他商品價格上。

　　費城聯儲主席普羅索(Charles Plosser)本周接受采訪時表示，通脹的范圍正在擴大，美聯儲(Fed)繼續降息將帶來巨大的通脹風險。

　　◎ 滯脹幽靈將會現身？

　　如果物價上漲的同時其他經濟指標顯示經濟增長迅速減緩，則會出現更加糟糕的情況，也就是滯脹。

　　由于價格剛性的存在，物價的變動總是滯后于其他經濟指標的變動。所以，經濟已經開始放慢而價格卻在繼續攀升的現象屢見不鮮。

　　而風險在于，央行可能憂慮到通脹而不愿大幅降息。

　　如果央行認為經濟將軟著陸或出現輕度的衰退，可能就不愿給予經濟過度的刺激，隨后再在物價進一步高漲時被迫進行連續大幅的加息。

　　這樣一來，央行的動作總是存在滯后性，使經濟的下滑更為嚴重。

　　◎ 通縮也有可能？

　　由于出現了信貸危機，擺在央行面前的并不是傳統意義上的周期性經濟下滑。傳統貨幣政策的效力已經大不如前。銀行對信貸質量的日益吹毛求疵正對信貸增長構成約束。

　　這不光是針對貸款人的信用質量，也包括貸款提供者自身的信貸質量。結果，無論央行向金融系統注入多少流動資金，流向信貸鏈條末端的邊際消費者的資金仍會越來越少。

　　因此，英美等國在經過了多年的借貸消費之后，現在要開始面臨還貸問題。后果將是亞洲商品生產的過剩，進而是物價的下跌，也就是通縮。