回首08年匯市沉浮，原本進行得四平八穩，頭寸累積得異常龐大的套利交易被美國次級貸危機沖擊得支離破碎，強勢美元"規則"被打破，舊紀錄不斷被刷新，舊藩籬不斷被沖垮。

　　但花旗銀行認為，利率走向是匯率漲跌的晴雨表的"老皇歷"將依然適用于08年。

　　作為美國最大的銀行，花旗認為，套利交易將隨著英國可能的數次降息而進一步削弱，因而日元將有望走強，英國央行在12月6日兩年來首推降息決議，將基準利率下調25個基點，至5.5%。

　　該舉措削弱了投資者利用日本低至0.5%的借貸成本，借入資金，轉而投向英國高收益資產的行為熱情。

　　花旗集團分析師Tom Fitzpatrick、Michael Hart與Todd Elmer合作編撰的研究報告中指出："我們所指的看空英鎊是針對英鎊/日元交叉

　　英鎊/日元本交易日小幅升至228.50上方的水平，匯率相比7月時達到的16年新高足足縮水了9個百分點。

　　◎ 高盛&RBS：做空英鎊/日元為黃金建議

　　高盛集團(Goldman Sachs)和蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)報告表示，做空英鎊/日元是08年10大

　　花旗集團(Citigroup)預計英國央行08年至少將再度降息25個基點，利率期貨交易顯示投資者預計08年末英國央行將降息至5%。

　　報告還指出，日股走軟可能打擊日本家庭的投資熱情，這也是日元兌英鎊將繼續走強的原因之一。

　　日元方向通常與日股相反，過去6個月的數據顯示，日元匯價和日經225指數走勢之間的相關系數為-0.95。

　　報告稱，花旗集團的投資組織策略中包括做空英鎊/日元。