黃金、石油回落，商品貨幣強(qiáng)勢(shì)告終?

　　外匯理財(cái)俱樂(lè)部福州分部分析師 郭修堅(jiān)

　　歷史總是在不斷的重演著，1997年和1998年的亞洲金融危機(jī)、2000年科技股泡沫的破滅，成為了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要時(shí)刻。而此次的信貸危機(jī)，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)而言，也將是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在信貸危機(jī)繼續(xù)惡化的狀況下，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩將無(wú)法避免，國(guó)際大宗商品需求將可能面臨下滑，那么商品貨幣的強(qiáng)勢(shì)是否就此宣告結(jié)束？

　　對(duì)于澳大利亞、加拿大來(lái)說(shuō)，商品出口對(duì)其經(jīng)濟(jì)的重要程度不言而喻，澳大利亞的黃金、

鐵礦石，加拿大的石油、木材等大宗商品在國(guó)際同類市場(chǎng)上所占比重舉足輕重，尤其是澳大利亞的出口商品。前期國(guó)際商品價(jià)格牛氣沖沖，黃金價(jià)格從9月中旬開始的一波升勢(shì)——由640美元/盎司升至840美元/盎司附近，石油價(jià)格較年初翻了近一番，數(shù)次沖擊100美元/桶大關(guān)。黃金、石油價(jià)格的上漲，亦帶動(dòng)其它商品價(jià)格的上漲。此次商品價(jià)格漲幅驚人，市場(chǎng)上充斥著繼續(xù)看多的消息，而諸如羅杰斯之類的金融炒家，更是預(yù)言商品牛市才剛剛開始，整個(gè)市場(chǎng)可以用熱火朝天來(lái)形容，而澳元、加元亦借此東風(fēng)，兌美元不斷刷新歷史新高，澳元最高升至0.9398，加元最高更是漲到0.9000臺(tái)附近。

　　在此次商品及商品貨幣的上漲過(guò)程中，美元的大幅下跌扮演著重要的角色。次級(jí)債風(fēng)暴席卷了美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)不得不做出的降息舉措更是讓人們意識(shí)到信貸危機(jī)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的危害程度已到了刻不容緩的地步，美元在一片利淡的預(yù)期聲中不斷下跌，美元指數(shù)更是跌破75大關(guān)。在美元“跌跌”不休之時(shí)，黃金因其特有的避險(xiǎn)功能而大受追捧，以美元計(jì)價(jià)的石油等商品價(jià)格亦扶搖直上，商品貨幣更是漲勢(shì)如虹，可以說(shuō)，此次特殊背景下的升勢(shì)，美元走勢(shì)的影響程度遠(yuǎn)超其經(jīng)濟(jì)層面。

　　物極必反，繁盛與衰敗總是交替著前行。正所謂“高處不勝寒”，爬得越高摔得也越痛。當(dāng)信貸風(fēng)暴蔓延至全球，其所帶來(lái)的損失不斷顯現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)情緒從極度瘋狂跌入了悲觀之中。一個(gè)又一個(gè)的金融業(yè)虧損消息不斷沖擊著人們的思維，美國(guó)的，英國(guó)的，歐洲各國(guó)的，比比皆是，虧損已是全球金融業(yè)目前面臨的普遍問(wèn)題。當(dāng)人們意識(shí)到不僅是美國(guó)，而是全球經(jīng)濟(jì)將陷入低潮時(shí)，之前的商品價(jià)格及商品貨幣繼續(xù)看多的美夢(mèng)破滅了。理性回歸之后，調(diào)整將在所難免，黃金價(jià)格數(shù)次回落至800美元以下，石油價(jià)格亦從100美元附近回落至90美元下方。受此影響，澳元、加元迅速?gòu)母呶换氐�至大漲前的水平。

　　

匯率的大幅回撤是否說(shuō)明商品貨幣的強(qiáng)勢(shì)就此終結(jié)了呢？在原先只限于美國(guó)的次級(jí)債危機(jī)演變成全球性沖擊時(shí)，這種可能性已越來(lái)越大。在最近一次的利率決議中，加拿大央行在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的壓力下，終于改變此前的貨幣政策，跟隨美聯(lián)儲(chǔ)開始了降息步伐，而澳大利亞央行亦停止了此前的加息政策，轉(zhuǎn)而保持目前利率作為過(guò)渡。但現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于澳大利亞央行開始降息的預(yù)期也正逐步升溫。前期貨幣的過(guò)分強(qiáng)勢(shì)給兩國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的壓力可見(jiàn)一斑。而此時(shí)兩國(guó)面臨的將是如何應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的局面，貨幣的過(guò)分強(qiáng)勢(shì)將不利于重現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活力，可以預(yù)見(jiàn)的是，澳、加兩國(guó)將不樂(lè)于見(jiàn)到匯率的過(guò)分強(qiáng)勢(shì)，維持現(xiàn)狀將成為其最好的選擇。此外，年終將近，商品價(jià)格重現(xiàn)此前大漲已無(wú)可能，預(yù)計(jì)石油、黃金等商品價(jià)格將在略顯平淡的交投中度過(guò)2007年。

　　綜上所述，商品貨幣的強(qiáng)勢(shì)已告一段落，單邊行情出現(xiàn)的可能性降低，區(qū)間震蕩將成為兩國(guó)貨幣未來(lái)的主流走勢(shì)。