外匯理財俱樂部福州分部分析師 付志堅

　　對于加拿大央行來說，12月4日的降息舉措或許是在一種矛盾的心情下做出的決定。這是加拿大央行本年度的最后一次利率決策，同時也是2004年4月以來的首次降息，讓人有一種打翻五味瓶的感覺；12月6日，英國央行貨幣政策委員會也決定降息25個基點至5.5%； 12月10日，歐洲央行管理會委員赫利表示，2009年歐元區通脹率可能會低于2%，若有必要擊退預期將要面臨的風險，央行將會采取行動；12月11日，美聯儲如期降低利率25個基點……各國央行為何如此搶著降息，究竟是信貸的余波未平，還是為了助力經濟增長呢？

　　自8月初美國

房地產信貸危機發生以來，美國經濟不斷浮現萎靡的現象，盡管某些數據依然保持良好，但市場似乎已經認定美元的貶值計劃已經啟動。而在美元貶值計劃中的犧牲者除了擁有大量美元儲備的國家以外，還包括擁有大量以美元計價的其它形式資產的國家。美元的貶值，從一定角度來說是一種變相瓜分其他國家資產的方法。美元貶值直接導致以美元計價的金融產品貶值，其結果就是資產的萎縮，而資產的萎縮所帶來的將是經濟的衰退。由此，各國爭相降息似乎就有了一定的道理。

　　眾所周知，國家的三大構成是政府、企業和家庭。在三者中，政府所屬金融機構的投資失敗將會影響到政府的收益以及對資產的運營，也就是平常我們所說的“銀根”的問題。銀根緊縮也就意味著減小信貸供給，會降低企業的生產能力和家庭的消費能力，這的確存在著一衣帶水的關系。然而，作為政府的投資來說，是否會因為投資風險考慮不當而使國家步入膏肓，這樣的結果或多或少會讓我們對這個國家的延續或者說發展存在疑慮。無論是老牌金融國家英國還是擁有數十個發達國家的經濟聯合體歐盟，如果給他們定下這么一個評論，我想他們都是極不愿意看到的。或許他們會強調說：一、作為世界數一數二的發達國家來說，我們早就已經預料到這次危機，其實它的危害根本就不會影響到我們；二、既然美國開始了他的掠奪計劃，我們總不能束手以待，至少不能讓他們得逞。這種假設的說法不無道理。

　　我們要注意到的另外一點是，美元的貶值不是無限期的，因為如果美元無限制地貶下去，將有可能真正帶來全世界對美元的放棄。如果美元在全世界流通的能力和地位消失，那么通過這種貶值掠奪財產的方式就只能運用一次，取而代之的將是另外一種貨幣上演這樣的把戲，而這另外一種貨幣依目前來看非歐元莫屬。

　　目前，各國的經濟政策已逐步顯露，那就是美國繼續演著他的貶值好戲，因為這不需要其他國家幫腔才能完成。他們大可以繼續鼓吹，說自己的經濟前景不好，以占有其他國家的資產，而其他國家只能被動地看著自己的資產縮水，等到各國把貶得不堪入目的美元換成歐元或者其它貨幣儲備時，美元才可能再次發威，重拾世界貨幣的角色。而歐元或者英鎊不想坐視這種情況發生，出路就只有一條：“你貶我也貶，就看誰能堅持到最后”。以目前各國的經濟狀況來看：美國信貸危機依然“未解決”，“降息”頻出；歐洲方面也以信貸影響為理由，不斷發出經濟前景可能受到威脅的信號。這種既要保證自己不受美元利用，又想要僥幸取代美元成為世界流通貨幣的心理，實在讓我們為他感到辛苦。也許，只有加元才是真正對信貸危機的爆發出乎意料之外，比較合理地作出自我解救的降息政策吧！