周三全球五大央行意外宣布將聯(lián)合行動緩解市場流動性問題，但該消息提振的作用倏忽而過，投資者對此舉措持懷疑態(tài)度，美元也因此未能"善始善終"。

　　分析人士指出，金融動蕩風(fēng)險對全球經(jīng)濟(jì)帶來的影響依然不明，美國經(jīng)濟(jì)陷入房產(chǎn)市場衰退與金融動蕩的夾縫中。

　　今年以來，隨著美元加速貶值，香港聯(lián)系匯率機(jī)制保衛(wèi)戰(zhàn)打響，海灣地區(qū)取消盯住美元匯制的壓力急劇上升，而隨著近來人民幣升值壓力的與日俱增，美元兌美元掛鉤貨幣的匯價可能出現(xiàn)更為普遍的下跌。

　　◎ 海灣產(chǎn)油富國貨幣重估壓力巨大

　　在過去幾周，由于海灣地區(qū)官員不停抱怨美元走軟給當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)帶來了巨大的通脹壓力，市場關(guān)于海外合作委員會(GCC)6國取消盯住美元匯制，或者進(jìn)行本幣重估的預(yù)期不斷升溫。然而，近期召開的GCC成員國首腦會議無疾而終。

　　不過，分析人士認(rèn)為，這些國家最終將進(jìn)行本幣大幅重估，以緩解物價壓力。

　　◎ 人民幣升值壓力與日俱增

　　而本周中國通脹創(chuàng)11年新高，以及中美第三次戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話的召開無疑令人民幣匯率問題再度成為市場焦點(diǎn)。

　　在采取升息，提高金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，控制銀行信貸等一系列措施而收效甚微后，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始將控制通脹的最后希望放在人民幣升值上。

　　美國財長保爾森稱，在過去一年里，并無跡象表明人民幣升值沖擊到中國經(jīng)濟(jì)。

　　中國央行行長周小川近日也表示，央行正在研究匯率政策調(diào)整，或者控制貨幣供應(yīng)對通脹產(chǎn)生的影響。

　　貝爾斯登(Bear Stearns International)首席外匯策略師Steve Barrow指出，預(yù)計在未來6個月，人民幣波動區(qū)間將擴(kuò)大，人民幣升值步伐總體表現(xiàn)溫和。

　　巴克萊資本(Barclays Capital)技術(shù)分析師Phil Roberts稱，美元/人民幣繼續(xù)下行，對美元更廣范圍的跌勢保持警惕。

　　◎ 亞洲貨幣持續(xù)低估匿藏嚴(yán)重后果

　　而現(xiàn)在，除中國之外，采取與美元掛鉤的匯率機(jī)制，而經(jīng)濟(jì)面臨過熱風(fēng)險的亞洲其他經(jīng)濟(jì)體也面臨同樣的壓力。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦全球外匯策略主管Hans Redeker指出，證明亞洲貨幣將升值的最有力證據(jù)就是，亞洲地區(qū)不斷上升的通脹壓力要求貨幣政策繼續(xù)緊縮，這其中也包括本幣升值。

　　Redeker認(rèn)為，在這種情況下，亞洲地區(qū)貨幣升值將開啟美元兌美元掛鉤貨幣的匯價大調(diào)整的局面，從而取代過去一年里美元兌自由浮動貨幣貶值的局面。

　　Redeker稱，除了經(jīng)濟(jì)層面帶來的匯率調(diào)整壓力外，亞洲經(jīng)濟(jì)體還面臨資本錯配風(fēng)險。

　　亞洲國家

外匯儲備不斷增長，占GDP的比例已經(jīng)超出了30%。因此，這些國家對西方

資本市場變得更加依賴，但最終卻可能自食其果，步日本上世紀(jì)90年代的后塵，出現(xiàn)銀行業(yè)危機(jī)與通縮并存的局面。

　　Redeker表示，亞洲地區(qū)貨幣低估持續(xù)的時間越長，就離上演"日本悲劇"的時間更近一步。