中國人民銀行行長周小川昨日在"第三次中美戰略經濟對話"期間說，中國的居民消費價格指數(CPI)上漲和美聯儲利率調整會對中國貨幣政策產生"不小的影響"，對此央行會認真給予考慮。弱勢美元對中國經濟有一定影響，中國支持強勢美元政策。

　　今年8月至11月，中國的CPI上漲幅度連續四個月超過6%，其中11月更是達到6.9%，創下11年的新高。對此，周小川說，目前中國的CPI增幅仍然主要是以食品漲價占絕大比重。對于是否可以通過調整貨幣供應量或調整貨幣價格，來有效解決CPI上漲問題，央行正在認真研究。

　　針對美國近期連續降息，周小川指出，從美聯儲調整利率角度看，美國利率下調及下調幅度在國際上均有影響。對中國來說，更關注美聯儲實施更寬松貨幣政策是否會在下一輪經濟周期中導致全球市場流動性更多。目前，中國已經面臨國內流動性偏多的問題，因此很關心美國利率調整帶來的間接影響。

　　周小川還指出，弱美元對

中國經濟肯定也會產生影響。他表示，中國支持強勢美元，也支持美國從次貸危機中走出來。

　　經濟發展不平衡問題成為此次中美戰略經濟對話雙方關注的焦點之一。周小川說，中美兩國經濟發展不平衡的狀況正好是互補性的。因此，解決這種不平衡問題，中美兩國在政策調整方面都要有力度。

　　周小川說，中國主張采取一攬子的多項政策組合對不平衡方面進行系統性糾正。這個組合以結構性政策為主，包括提高內需，特別是消費內需和農民消費，還包括擴大服務業增長等。"我們也非常強調價格杠桿的作用。"他說，中國啟動了

匯率機制改革，并不斷擴大匯率浮動的彈性。同時，對能源價格、環境污染代價，以及勞動工資等方面的價格改革也高度重視。

　　美聯儲"溫柔一刀" 全球股市動蕩

　　美國聯邦公開市場委員會11日決定，下調聯邦基金利率25基點，至4.25%。同時將貼現率再降25基點，至4.75%。消息一出，引起全球股市激烈動蕩。

　　11日，美國股市普遍下跌，但12日開盤，道指大漲二百多點。

　　由于削減基準利率和貼現率25基點的"溫柔一刀"，卻未能滿足市場的"胃口"。失望的投資人紛紛報復性地拋售股票，致使美國股市在美聯儲宣布第三次降息當天大跌2%以上，昨日的亞太和歐洲市場也是跌聲一片。

　　此前，由于諸多經濟指標顯示美國可能很快陷入衰退，市場普遍預計美聯儲會在本周宣布降息50基點，或是至少將貼現率降低50基點。

　　11日收盤，美國三大股指全線下挫2%以上。其中，道指大跌294.26點，跌幅2.14%，標普500指數和納指也分別下挫2.53%和2.45%。而在前兩次聯儲宣布降息當天，道指都曾出現至少100點的漲幅。

　　亞太股市昨日開盤后也紛紛跳水，日本和韓國股市早盤跌幅都在2%左右，不過隨后涌現的逢低吸納盤幫助地區股市縮小跌幅。截至收盤，日股下跌0.7%，中國香港股市大跌2.4%，新加坡股市跌1.1%，中國臺灣股市跌1.7%，澳大利亞股市跌0.9%。

　　11日在美聯儲宣布利率決策前收盤的歐洲股市當天僅微幅下跌，不過在昨日開盤后，主要股市均出現補跌行情，截至北京時間昨日20時30分，巴黎、倫敦及法蘭克福三大指數跌幅分別為1.0%、0.7%和0.4%。

　　分析師注意到，美聯儲在會后聲明中省略了"通脹加劇和經濟增長下行的風險大致相當"的提法，可能是為進一步降息預留空間。

　　美聯儲吝嗇降息 市場反應不一美股巨幅震蕩！

　　美聯儲再度降息0.25個百分點 美國股市大幅下挫

　　當地時間11日，美聯儲在今年的最后一次例會上作出決定，將聯邦基金利率再次下調25基點，至4.25%。這也是美國自9月份以來連續第三次降息，累計降幅達到了100基點。在降息的同時，美聯儲還再次下調了貼現率25基點，以期最大限度緩解市場上的流動性危機。不過，這樣的"示好"舉動當日并未得到金融市場的積極回應。當天美股三大指數均大跌2%以上，亞太和歐洲股市昨天也全線大幅下挫。但美國股市昨日又因市場信心恢復，強力反彈。截至北京時間昨晚11時，道指大幅上漲200多點。由此，美國股市前后上演了一場"過山車"，巨幅震蕩。

　　降息空間 短期目標可能在3.5%

　　和10月底的上次降息一樣，本周美聯儲也同時下調了貼現率，而幅度都是25基點。所不同的是，上次聯邦公開市場委員會(FOMC)內部還有分歧，有一位成員--美聯儲堪薩斯城分行行長托馬斯·赫尼希投了反對票并主張應維持利率不變，而這一次，與會的所有10位FOMC成員都同意降息，并且有一位還主張降息50基點。

　　在會后發表的聲明中，美聯儲一改上次對經濟的樂觀判斷，轉而承認"近來公布的一系列經濟數據顯示，美國經濟增長正在放緩，住房市場仍在調整中，消費開支則出現疲軟，金融市場緊縮狀況正在惡化。"美聯儲還坦陳，連續三次降息就是為了促使美國經濟保持適度增長。

　　在會后的聲明中，美聯儲并未過于強調經濟下行的風險，但是卻省略了"通脹與經濟增長放緩風險趨于平衡"的提法，這被解讀為給進一步降息埋下了伏筆。分析師普遍預計，考慮到美國經濟進入衰退的概率越來越大，本次下調利率將打開美聯儲進一步降息的空間，短期的目標可能在3.5%左右。

　　降息影響 "邊際效應"呈遞減趨勢

　　縱觀美聯儲最近的連續三次降息，其在宣布當天對股市的利好效應呈現明顯的"遞減"趨勢。在9月18日的聯儲宣布降息50基點當天，道指狂飆300多點；10月31日，聯儲再度降息25基點，道指當天大漲了138點；而在11日，美聯儲盡管同樣宣布降息25基點，但道指當天卻不升反跌，收盤暴挫294點。除了道指，標普500指數11日收盤也大跌2.53%，納指則下挫2.45%。

　　亞太市場在昨日開盤后也大幅下挫，日股跌幅一度超過2%，為11月21日以來最大單日跌幅。截至收盤，各大股市跌勢稍有緩和，但主要指數仍出現較大跌幅，其中，恒生指數跌2.41%，日經指數跌0.70%，海峽時報指數跌1.10%，澳大利亞股市跌0.93%，中國臺灣股市跌1.70%。11日早于美聯儲利率聲明收盤的歐洲股市昨日也出現補跌，截至北京時間昨日19時40分，巴黎股市跌幅仍超過1%。

　　分析師認為，由于近期美國經濟形勢有加速惡化的傾向，且各界對于明年陷入衰退的預期大增，所以市場本來預計美聯儲會在本周降息50基點以上。而最終的結果是，聯儲非但只降了25基點，而且連貼現率也只降了25基點，只有普遍預期的一半。這樣的反差導致投資人紛紛拋售股票。

　　來自：上海

證券報

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