美聯儲北京時間周三凌晨宣布降息25個基點，至4.25%，同時下調窗口貼現率25個基點，至4.75%。聲明暗示，若房產市場和信貸市場進一步惡化，美聯儲將繼續降息。利率決定公布后，美股大幅下跌，美債上揚，而美元則強勁反彈。在周三亞洲市場，日經225指數跳空低開，早盤跌幅已經超過2%。

　　美聯儲公開市場委員會(FOMC)在會后的聲明中表示："金融市場近期發展狀況增加了經

　　濟增長和通脹前景的不確定性。降低借貸成本將幫助經濟在未來溫和增長。"美聯儲在聲明中放棄了此前"經濟放緩風險和通脹上升風險大致平衡"的措辭。

　　而加大市場波動的主要原因來自窗口貼現率僅下調25個基點，市場此前預期

美聯儲將下調50個基點。FOMC稱："近期的信息表明經濟增長正在放緩，反映了房產市場修正的加劇，以及商業和消費支出的部分疲弱。FOMC將繼續評估金融資產及經濟前景，并在必要時維持物價穩定和經濟的持續增長。"美聯儲同時表示，通脹風險仍存。

　　美聯儲當前的利率水平已經降至06年1月以來最低。次貸危機令美聯儲自9月開始不斷向金融系統注資，同時也迫使美聯儲自 9月開始降息。在上個月美聯儲主席伯南克(Bernanke)和副主席科恩(Kohn)表示金融市場動蕩將改變他們對經濟增長前景的預期后，投資者開始對美聯儲進一步降息加大賭注。美聯儲10月曾預期美國08年總體經濟增長水平在1.8%-2.5%。而本次唯一建議降息50個基點的聯儲官員羅森格倫 (Rosengren)在12月3日曾表示經濟增長在未來2個季度將遠低于長期平均水平。

　　◎貼現率僅下調25點 太過"吝嗇"

　　在美聯儲公布利率決定后，投行和經濟學家們普遍對此感到失望，認為美聯儲僅調降窗口貼現率25個基點，太過"吝嗇"，根本無法緩解市場的擔憂情緒。

　　知名投行貝爾斯登(Bear Stearns)表示："美聯儲更在意其政策行動對于經濟增長的效果，而不承認最初的動機在于金融市場的動蕩。而貼現率下調幅度過小，可能令金融市場動蕩進一步惡化。"

　　雷曼兄弟(Lehman Brothers)公司經濟學家Drew Matus表示："紐約聯儲是贊成調降窗口貼現率25個基點的七個聯儲之一。作為美聯儲關注金融市場的重要耳目，其舉動暗示，要么此貼現率水平符合當前需要，要么美聯儲已經不再把貼現率作為關鍵的政策工具。"

　　野村

證券(Nomura Securities)分析師David Resler表示："在下一輪的金融市場動蕩前未采取果斷的行動，美聯儲看來將走向過去的老路。美聯儲維持緊縮貨幣政策的時間過長了�？赡苊缆搩ΡＡ魬土P性的窗口貼現率，以在下次利率會議前仍有根據市場狀況進行調整的選擇。"

　　加拿大豐業銀行(The Bank of Nova Scotia)表示："美聯儲僅調降貼現率25個基點表明，他們并不把貨幣市場的緊縮視為重要風險，或者更多的調降也無濟于事。無論哪種解釋均對市場信心不利，因此股市在聲明公布后急劇下跌也就不足為奇。經濟狀況已經較10月更為糟糕，因此市場希望更為有力的政策舉動。但美聯儲的聲明暗示其并不愿意更多降息。當然對于通脹的擔心是一個解釋。"

　　環球透視(Global Insight)的分析師Brian Bethune表示："美聯儲逆勢而上，但并未能改變當前情緒。07年8月金融市場危機開始后，只有最高評級的借款者能夠發現有效貸款利率的下降，而對于評級較低的借款者，貸款成本并未改變，甚至實際上還有所提高。"

　　美國參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)主席Chris Dodd表示："美聯儲有責任在金融動蕩的時候管理好貨幣政策，但也有責任保護房屋購買者遠離不公和欺騙。美聯儲在過去13年中未能充分貫徹這個責任。作為政策制定者，美聯儲必須解決抵押貸款市場的一系列問題，而這些問題正是我們國家正在面臨的挑戰的根源。"

　　來自：美通銀行

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