瑞銀集團12月12日匯市評論：

　　周二紐約時段美聯儲降息25個基點，至4.25%，并調降窗口貼現率25點后，美元上揚，而非美貨幣中僅日元兌美元出現上漲。美元/日元在利率結果公布后跌至110.48。歐元/美元則自1.4727高點跌至1.4637。美聯儲表示，近期的信息暗示經濟增長正在放緩，反映了房產市場修正加劇，商業和消費支出部分疲弱。受此影響，美股大幅下挫，道

　　指收跌超過2%。

　　總體看來美聯儲聲明相比10月僅小幅改動，剔除了經濟下行風險和通脹上行風險大致均衡的言辭，暗示未來可能進一步調降利率。美聯儲同時表示，近期包括金融市場惡化在內的一些狀況，已經增加了經濟增長和通脹前景的不確定性。另外，波士頓聯儲主席羅森格倫建議降息50個基點。

　　在我們看來，事實上

美聯儲更傾向于經濟，即使未如市場預期的那樣激進。這支持了美元未來的前景。在信貸市場狀況仍然不正常，而美聯儲全力補救的背景下，美元將因此受益。另外，我們預期歐洲央行將在08年跟上美聯儲、英國央行的降息步伐，也將支持美元。

　　歐元：

　　周二公布的德國12月ZEW經濟信心指數降至-37.2，低于預期，該數據創15年來最低，令德國經濟前景看淡。但同時歐洲央行官員仍然對通脹壓力感到更多擔心。歐元隔夜拆借指數互換(OIS)市場目前已經不再預期歐洲央行降息，開始認為歐洲央行1月有較小幾率升息。我們的經濟學家仍然維持此前觀點，預期歐洲央行08年降息50個基點。并維持歐元/美元短期跌至1.45，中期跌至1.40的預期。

　　日元：

　　日本11月消費者信心指數跌至4年來低點39.8，10月為42.8。所有4個分項指標均明顯惡化。市場目前關注周五將公布的4季度短觀報告，預期大型制造業和非制造業商業狀況均溫和增長。我們認為，目前驅動日元的主要動力仍然是流動性，我們仍然維持美元/日元1個月和3個月的目標價格108.00的預期。

　　瑞銀集團

　　來自：瑞銀

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