連續(xù)三個交易日漲幅超過百點，匯改以來累計升幅逼近10%

　　中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話前夕，人民幣匯率走勢連拉"陽線"，連續(xù)三個交易日漲幅超過百點，并在昨日以7.3797的中間價創(chuàng)下匯改以來的新高，并且首次升破了7.38元關(guān)口。市場人士指出，人民幣匯率的快漲不只受到中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話啟動的外部壓力影響，美聯(lián)儲降息預(yù)期強烈、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持升息預(yù)期以及貨幣政策從緊，這些因素的集中影響也是造成人民幣匯率近期漲幅可觀的原因。

　　數(shù)據(jù)顯示，從上周五開始，人民幣已經(jīng)連續(xù)3個交易日漲幅超過百點，分別以114、138和156個基點的漲幅一路拾階而上、步步為營。

　　以7.3797元的中間價計算，

人民幣匯率自匯改以來的累計升值幅度達到9.9%，逼近10%關(guān)口，今年以來的累計升值幅度為5.8%，不但超過了一年前市場預(yù)測的5%的年度升幅，甚至距離6%也已經(jīng)不遠。

　　在第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話今天啟動的背景下，人民幣出現(xiàn)上述疾步走高的情況并沒有令市場感到意外。交易員表示，往次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話之前人民幣也曾出現(xiàn)過類似走勢，但是在對話啟動之后又會恢復(fù)雙向波動的彈性變化。此外，與往次不同，本期對話正值市場對于美聯(lián)儲降息預(yù)期和中國加息預(yù)期趨強，考慮到中美利差可能縮小將再次加大

人民幣升值壓力，因此這些因素也加劇了人民幣的快速升值。

　　自央行在今年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中明確指出"要加強利率和匯率政策的協(xié)調(diào)配合來穩(wěn)定通脹預(yù)期"之后，市場便紛紛猜測匯率可能會在宏觀調(diào)控中被委以重任。事實證明，人民幣匯率自11月份以來確實升值步伐不慢，而且受到12月召開的中歐峰會和第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話的影響，其在短期內(nèi)驟升的表現(xiàn)更加明顯。

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　　人民幣升值再現(xiàn)"保爾森效應(yīng)"

　　自從2006年9月中美宣布建立戰(zhàn)略經(jīng)濟對話機制以來，幾乎每一次的焦點議題，都被設(shè)定在人民幣匯率機制上。每一次美方都提出，要求中國加快人民幣改革步伐，但是均未獲中方認(rèn)可。有趣的是，歷次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話之前，人民幣皆發(fā)生"保爾森效應(yīng)"，強勁升值。過去一周，由于國際市場美元反彈，導(dǎo)致人民幣下跌，有理由相信這只是為人民幣在中美對話期間大幅升值做準(zhǔn)備。果然，進入本周，人民幣前兩天中間價為7.3953和7.3797，連破了三個大數(shù)，"保爾森效應(yīng)"明顯。

　　從過去的經(jīng)驗來看，國際政治事件會對人民幣匯率產(chǎn)生一定的影響。一些重大國際事件會起到促使人民幣加速升值的"催化劑"作用。中國很有可能利用這些重大事件的機會向國際社會尤其是七國集團證明，中國對增強人民幣匯率彈性作出的多次承諾。

　　另外，在2006年第三季度IMF年度

中國經(jīng)濟評估報告、保爾森的首度訪華和G7會議令人民幣升值迅速，前兩次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話時，美元在國際市場上呈現(xiàn)明顯的走強態(tài)勢，而人民幣匯率卻比美元走得更強，呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系(正常來說，應(yīng)該是美元走強，人民幣相應(yīng)走弱)。

　　保爾森在上周五表示，"中國已經(jīng)認(rèn)識到令人民幣升值以及提高匯率機制彈性的必要性，我不想用"快速"這個詞，但升值速度確實加快了，過去一年累計升值約6%，他們需要進一步加快升值速度"。保爾森說，全球日益意識到中國的匯率更加準(zhǔn)確地反映其經(jīng)濟基本面有多么重要。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，人民幣匯率往往在年底和年初時升值幅度較大。現(xiàn)在似乎又到了加速升值的時刻，應(yīng)該是大家系緊安全帶的時候了。

　　來自：上海證券報