市場調整匯率頭寸，等待FOMC會議結果

　　美元

　　昨日全美不動產協會(NAR)公布，美國10月成屋待完成銷售小幅上漲0.6%，好于此前預估的下滑1.0%，但年同比看，仍舊創下歷史第三差水平。

　　來自于金融業的消息主導了市場。美國債券保險商MBIA Inc表示，私人直接投資公司華平投資(Warburg Pincus)已同意向該公司注資10億美元；瑞士銀行則表示，兩家海外戰略投資者將對公司投資130億瑞士法郎，同時宣布進一步沖減100億美元次級抵押貸款資產，并預計整個集團第四財季將出現虧損。瑞銀稱，新加坡政府投資公司將對其投資110億瑞士法郎，而中東地區一名未公開身份的戰略投資者將投資20億瑞士法郎。

　　美國股市因此上漲，投資人對這些注資行動表示歡迎，將其視為是對受困的金融行業投下信心一票。道瓊斯工業指數收高101.45點或0.74%，報13，727.03。債市方面，美國國債價格下跌，金融業的好消息令近期的避險買盤有所消退，10年期國債收益率自上周五尾盤的4.11%升至4.16%。

　　匯市上，美元兌除日圓外的主要貨幣走軟，因美聯儲利率決策前夕，投資者大多維持謹慎觀望態度，從而削減部分所持美元頭寸。目前市場人士大多預計美聯儲將會降息25個基點，并將會在利率決策聲明中尋找此后美聯儲是否會繼續降息的蛛絲馬跡。

　　對于未來美國經濟利率的走勢，投資銀行摩根士丹利分析師在研究報告中表示，美國經濟可能出現“溫和”衰退，信貸市場持續緊張將限制企業支出，預計在未來三季，美國國內需求將平均按年萎縮1%。美聯儲在未來七至九個月將降息100個基點。

　　歐元

　　昨日歐元區官員再度對于通脹問題表達強硬立場，意味著未來幾個月的貨幣政策決定面臨兩難選擇。

　　歐洲央行(ECB)執委會委員斯麥吉稱，就業市場趨緊意味著將很難規避石油和食品價格上漲帶來的通脹壓力。

　　歐洲央行管理委員會委員John Hurley則表示，預計歐元區2009年通貨膨脹率將回落至2%以下，但這一預期仍存在不確定性。Hurley警告說，如果通貨膨脹預期與物價穩定目標不一致，歐洲央行可能會調整利率。他表示，歐洲央行正在密切關注物價形勢，以避免發生第二輪價格效應。

　　歐洲央行執行理事會理事Stark更加直截了當，歐元區通貨膨脹水平可能超出歐洲央行以及歐元區各國央行成員的預期。歐洲央行管理委員會并不贊同歐洲央行于上周四公布的央行成員平均預期，其結論為歐元區物價仍然面臨上行風險。

　　日圓

　　日本政府調查報告顯示，由于

原油價格飆升、房屋開工數下滑，11月份日本經濟觀察人士的信心指數進一步惡化。11月份日本政府的景氣動向指數下滑2.7，至38.8，為2003年5月份以來的最低水平。這是該指數連續第8個月低于50的分水嶺水平。

　　同時，日本政府連續第二個月向下修正了對經濟狀況的評估，稱日本經濟的復蘇相當乏力；10月份的評估為，部分經濟領域依然疲弱。

　　從基本面看，仍然不支持日圓大幅上漲，結轉交易的因素仍將在相當長時間內主導美元/日圓

匯率走勢。

　　英國

　　昨日英國國家統計局公布，英國11月未經季節調整的生產者產出物價指數較前月上升0.5%，較上年同期增長4.5%，為1991年8月以來最高。但核心PPI產出價格較前月上升0.1%，較上年同期增長2.2%，略低于預期。

　　由于通脹仍存壓力，英鎊獲得良好的支撐。同時，英國社區與地方政府部門（DCLG）10月份住

房價格公布，較上年同期上升11.3%，高于預期，也推動英鎊強勁反彈。

　　來自：中信銀行