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新浪財經(jīng)

郭修堅:英國央行或?qū)⑻嵩缃迪?/h1>
http://www.sina.com.cn 2007年12月03日 18:06 外匯理財周刊

  外匯理財俱樂部福州分部分析師 郭修堅

  歐元區(qū)目前面臨著低增長和高通脹的雙重風險,歐洲央行貿(mào)然加息或降息的幾率微乎其微,但當更大的風險來自于經(jīng)濟增長的愈加不確定性以及美國經(jīng)濟增長放緩?fù)侠、油價高企和歐元強勢的走向等相關(guān)問題時,屆時,降息的可能性將遠高于升息。

  歐洲央行年內(nèi)仍將繼續(xù)持穩(wěn)政策

  近期公布的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)經(jīng)濟依然表現(xiàn)良好。德國與法國在工業(yè)產(chǎn)出上表現(xiàn)出的彈性可能主要是因為:第一,歐洲一些新興地區(qū)需求強勁;第二,歐元區(qū)出口商占據(jù)產(chǎn)油國進口貿(mào)易強勢?梢姸唐趦(nèi)歐洲央行并不面臨降息壓力,但是降息與否與歐元強勢是兩回事。近期歐洲官員針對強勢歐元的評論越來越多,尤其需要注意的是,德國政府已經(jīng)開始將強勢歐元視為影響德國經(jīng)濟擴張的風險之一。歐洲央行官員亦加入歐洲政客行列,只言片語中流露出對歐元大幅升值的擔憂。由此可以看出,針對目前歐元大幅升值的局面,歐洲央行仍將采取言論代替政策的措施,以期達到打壓歐元的效果。

  歐洲央行為平衡低增長和高通脹前景,可能將在年底之前保持利率不變。歐洲央行行長特里謝對經(jīng)濟增長在2年內(nèi)突然陷入低迷的擔心超過對通脹高企的憂慮,認為通脹上行僅是暫時現(xiàn)象,但比此前預(yù)計的情況來得更猛、持續(xù)時間更長。德國11月28日當周公布的數(shù)據(jù)顯示,德國11月通脹達到3%的14年高點,使得歐元區(qū)通脹風險趨于上行。在此背景下,歐元區(qū)11月份通脹將至少達到2.9%,遠高于歐洲央行的目標。目前歐洲央行雖面臨著嚴峻的高通脹風險,但通脹預(yù)計將會在未來6個月逐漸穩(wěn)定,這會減輕歐洲央行的一些擔憂情緒。相反的,經(jīng)濟增長卻可能會在未來幾個月跌至1%左右。美國次級抵押貸款問題所引發(fā)的一系列后遺癥正逐步體現(xiàn),受此影響,全球經(jīng)濟增長預(yù)計將明顯放緩,“覆巢之下,焉有完卵”,作為全球主要經(jīng)濟體之一的歐元區(qū)經(jīng)濟所承受之壓力可見一斑,加之原油等商品價格高企,企業(yè)成本驟增,歐元區(qū)經(jīng)濟降溫將成為必然。所以當數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長放緩風險超過通脹問題時,歐洲央行的降息舉措將勢在必行。

  英國央行或?qū)⑻嵩缃迪?/strong>

  英國央行在11月會議中以7:2通過維持利率不變的決議。英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員森坦斯表示,英國央行不得不同時考量通膨壓力上升的影響,以及金融市場動蕩導(dǎo)致經(jīng)濟放緩的可能性。油價高漲的憂慮較去年初更甚,部分因為其它初級商品及食品價格亦大漲。但同時還要兼顧金融市場的持續(xù)動蕩,因后者加之過去一年中的五次升息,可能打壓經(jīng)濟成長。金融市場恢復(fù)正?赡苓需一段時間,市場動蕩可能會殃及股市和商業(yè)資產(chǎn)。迄今為止,美國次級貸市場的投資損失只有一小部分公諸于眾,未來數(shù)月很可能會有更多損失大白于天下,屆時人們看到的不僅僅是美國在蒙受損失。而英國金融業(yè)前期暴出的銀行擠兌事件更體現(xiàn)出其在此次危機中遭受重創(chuàng),而危機仍未消散,市場目前傳聞英國第二大銀行——蘇格蘭皇家銀行將向中東或亞洲資本出售部分股權(quán)以緩解其所承受巨額損失的壓力。由此可見,11月會議中出現(xiàn)降息呼聲是有理可依的,在經(jīng)濟下行風險加劇的情況下,未來數(shù)月內(nèi),英國央行降息的可能性正逐步加大。

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