美元

　　昨日美國公布第三季GDP環比年率修正值為成長4.9%，前值為增長3.9%，修正的幅度略大于預期。但是這美好的時刻已經屬于過去，所有的美國人都清楚，四季度迎接他們的很可能是寒冬。

　　美國10月新屋銷售較上月增長1.7%，為4月以來首度上漲，但新屋售價中值月比大跌8.6%，為1981年9月來最大按月降幅，而年率則跌13%，為1970年9月來最大按年降幅。如果從07年3月的新屋房價最高點算起，已經下跌了17%，冰凍三尺非一日之寒，多年來非理性的房價上漲最終釀成了今日之禍。由于房價呈現加速下跌趨勢，預計次級房貸的違約率將進一步大幅攀升，幾乎完全看不到自我修復的希望，在美國政府沒有出臺實質性的重大援助計劃之前，我們判斷次貸危機只可能是越來越惡化。

　　官方似乎已經完全意識到這一點。美國白宮昨日上調對美國經濟今年的成長預測，但下調了明年的預測值，白宮經濟顧問委員會主席拉齊爾表示，“更加明顯的”房屋市場放緩促使政府調降明年經濟成長預期，房屋市場困境對于美國經濟成長的拖累將至少持續到2008年上半年。

　　而伯南克在昨日的講話中也承認，過去一個月中，由于金融市場再度出現動蕩，9月份和10月份期間出現的好轉已被部分侵蝕，經濟前景也因此受到了嚴重影響。他稱，經濟不確定性甚至比以往更為嚴重，在評估怎樣才能最好的促進經濟持續增長并保持物價穩定時，Fed必須保持一場的警惕性和靈活性。他暗示下周公布的11月份就業報告及消費者信心數據十分關鍵。加上前日副主席科恩的講話，聯儲的兩位高層似乎均傾向于減息，但預計12月會議上仍會存在爭論，美聯儲理事米什金昨日表示，近期指標利率的變化路線高度不確定，利率政策制訂者對于經濟成長前景的看法存在“明顯”分歧。

　　由于減息預計陡然升溫，美國國債收益率再度下行，而推動因素還包括北美一條輸油管線發生爆炸推高油價（這次爆炸使美國近五分之一的進口停頓）以及短期貸款利率飆升。1個月的Libor從4.82%升至5.22%，反映出各家銀行有強烈的需求，用于在2008年初彌補其資金缺口。

　　匯市上，美元一改多日頹勢，兌多數主要貨幣上漲，主要受月底美國企業尋求軋平賬面以及臨近年底對現金的需求帶動。日圓則在大跌兩日后全面走強，對全球信貸市場狀況的不安情緒仍然揮之不去。美元兌一籃子主要貨幣的美元指數升0.8%，歐元兌美元跌0.6%，報1.4739美元，美元兌日圓跌0.2%，報109.93日圓。

　　日圓

　　日本早間公布了一系列經濟數據，10月份失業率為4%，與9月份持平，較8月份3.8%和7月份3.6%進一步上升，11月份招工求職比也出人意料地從10月份的1.05下滑至1.02。這符合近期日本政府下調對就業狀況的評估，稱日本就業形勢仍有一些嚴峻，就業市場的改善似乎在近期停滯了。

　　此外，日本10月份總體家庭支出放緩，較上年同期增長0.6%，符合預期。9月份總體家庭支出較上年同期曾強勁增長3.2%。但日本11月份制造業采購經理人指數（PMI）從10月份的49.5升至50.8，為過去5個月來首次突破50，表明制造業活動實現擴張。

　　隨著汽油價格自10月份以來加速上漲，日本核心通貨膨脹水平最終開始上升。日本10月份全國核心消費者價格指數（CPI）出人意料地較上年同期增長0.1%，為自1月份以來首次實現增長。東京11月份核心CPI較上年同期增長0.1%，也是自1月份以來首次實現增長。但能源價格推動型的通脹能持續多久值得懷疑，尚不能構成對日本央行加息的絕對支持。

　　昨日日圓結轉交易的平倉活動有所消退，日圓匯價略有回升。

　　英鎊

　　英國央行行長King昨日指出，目前英國經濟增長前景仍充滿不確定性，英國央行貨幣政策委員會近期面臨的問題為通貨膨脹壓力短期內將可能增長，但倘若未來經濟增長急速放緩，通貨膨脹將可能下跌至目標水平以下。King表示，多項調查報告顯示，英國經濟增長正開始放緩，全球金融市場的持續動蕩已導致信貸環境緊收，鑒于貸款成本不斷增加，同時貸款門坎也將不斷提高，個人儲蓄率可能因此上升，這將促使消費者支出增長放緩。

　　正在官員們猶豫不決之際，英國房屋抵押貸款協會的數據顯示，英國住房市場降溫速度要快于預期。英國11月份住房價格指數較上月下滑0.8%，為1995年 6月份以來最大單月降幅。較上年同期也僅上升6.9%，升幅為去年8月份以來的最低水平。這份住房價格數據可能印證了一些強硬派英國決策者的看法是正確的，即如果提早降息，可能有助于抵御住房市場的放緩，從而阻止消費支出大幅下滑。來自：中信銀行責任編輯：木子