美元

　　昨日令市場感到意外的，美聯儲副主席科恩暗示將再度降息，使得市場人氣大振，股市大幅收高，道瓊斯工業指數大幅收高331.01點或2.55%。科恩表示，目前有關經濟前景的不確定性異乎尋常地高，這些不確定性要求靈活和務實的決策（數周前他用的是“敏捷”一詞）。科恩承認，過去幾周來情勢的惡化程度是他個人沒有料到的，金融機構變得更加謹慎，在兩周后開會時必須要審視這一狀況，美聯儲正在考慮多種不同方式向市場提供流動性。

　　科恩講話與

美聯儲其他決策者的論調大相徑庭，如達拉斯聯儲總裁費希爾稱，一定不能允許對于金融市場脆弱情況的擔憂妨礙其采取整體經濟所必需的政策行動；芝加哥聯儲總裁埃文斯則說，當前貨幣政策立場符合美聯儲制定的穩步成長和較低通脹的雙重目標；費城聯儲總裁普洛瑟則表示，降息將帶來通脹風險，甚至可能放緩金融市場回穩的步伐。

　　市場注意到了這種觀點分歧，但是科恩是美聯儲的二把手，因此投資人猜測美聯儲高層正通過他傳遞新的信息。美聯儲同日發表的經濟狀況褐皮書也給于降息一定的支持，該報告顯示疲弱房市正給美國整體經濟造成拖累，12個地區中7個地區報告經濟成長放緩，另外5個則報告經濟成長表現溫和或有喜有憂。美聯儲在褐皮書中悲觀的預測，最早至明年較晚之前，房屋營建都不會有明顯復蘇。

　　數據方面同樣相當不樂觀，10月成屋銷售減少1.2%，創下紀錄低點；10月耐用品訂單減少0.4%，預估為持平；MBA公布數據顯示，過去一周房屋抵押貸款申請數量下降4.3%，一些浮息貸款的利率跳升至逾兩個月高位。

　　由于股市大漲，美國國債價格下跌，避險資金撤出，而匯市上，美元兌歐元微跌，兌日圓則上漲。歐元/美元報1.4833美元，美元/日圓報110.11日圓。

　　歐元

　　歐元區公布數據顯示，10月份M3貨幣供給較上年同期增長12.3%，高于9月的11.3%，表明歐元區仍面臨中期通貨膨脹上行壓力。2007年8-10月份M3貨幣供給3個月均值為11.7%，高于7-9月的11.5%，并且仍遠遠高于歐洲央行維持物價穩定相符的4.5%的控制目標。但另一方面，德國

財政部長表示，德國通貨膨脹并沒那么嚴重，盡管11月份通貨膨脹率增長至3%，但并不需要感到擔憂。

　　由于歐洲央行最主要受德國的影響，因此歐元區內出現步調不統一時往往以德國為參照，如此進一步加息就會變得不確定性很大。

　　而歐洲人把

匯率問題推向其他經濟體的努力似乎碰了壁，在歐盟峰會上官員們表達了對人民幣兌歐元自2005年7月份以來下跌8%的不滿，但中國總理溫家寶稱，歐元兌人民幣的升值大體上是對美元大幅貶值的一種反映，歐盟應向美國尋求解決之道。如此，預計下一步，集中批評的矛頭將再轉向日圓。

　　英鎊

　　英國央行副行長Lomax 周三表示，目前金融市場動蕩給英國經濟帶來一定風險，英國央行貨幣政策委員會必須密切關注任何有關實際情況與目標方向發生改變的跡象。Lomax 稱，英國央行依然關注經濟增長放緩的初步徵兆，但這并非代表英國經濟增長步伐在開始減慢。

　　作為高息貨幣，英鎊總能受到結轉交易回暖的推動走高，但我們對其經濟基本面并不看好，一旦減息較為明確，英鎊將逐漸喪失利差優勢，匯價可能急劇回落，投資者需謹慎關注。來自：中信銀行責任編輯：木子