亞洲經(jīng)濟增長強勁，金融體系得到改善，同時對于美國次級抵押的暴露較少，這些因素幫助扼制了全球信貸風險對新興東亞各國經(jīng)濟的溢出性影響，但風險依然存在。

　　2007年11月22 日 ，亞洲開發(fā)銀行（亞行）發(fā)布了其最新的《亞洲債券監(jiān)測》（ ABM）報告。

　　《亞洲債券監(jiān)測》稱，雖然新興東亞地區(qū)并不存在廣泛的問題，但區(qū)域經(jīng)濟及金融市場的負面風險仍然存在，不排除未來出現(xiàn)更廣泛后果的可能。新興東亞地區(qū)包括東南亞國家聯(lián)盟各成員國以及中國、香港及韓國。

　　亞行區(qū)域經(jīng)濟一體化辦公室主任李金沃（Jong-Wha Lee ）表示：“全球金融市場動蕩時間過長，風險規(guī)避情況增加，以及信貸重新定價的風險，這些因素可能導致資金撤出亞洲地區(qū)。”

　　當前全球信貸市場的動蕩是對創(chuàng)新金融工具的首次考驗，這些金融工具能夠分散全球互相連通的市場，而在這個市場中，沖擊影響能夠以驚人速度擴散開來。

　　李金沃補充稱，雖然截止目前對新興東亞各國經(jīng)濟及市場的影響非常有限，但全球經(jīng)濟發(fā)展下降速度加快及信貸政策收緊會抑制家庭及企業(yè)支出，減少新發(fā)行量，推遲那些正在準備中的債券發(fā)行。

　　《亞洲債券監(jiān)測》強調(diào)，要通過更好地估價與核算表外票據(jù)來提高信貸市場的透明度，同時加強風險管理，改善本幣債券市場的支持環(huán)境。《亞洲債券監(jiān)測》還建議加強金融市場監(jiān)測與監(jiān)管方面的區(qū)域合作，開發(fā)金融機構風險控制技術。

　　新興東亞地區(qū)連續(xù)不斷的政策改革及債券市場自由化令其主權信貸評級躍升了幾個等級，該情況預示著東亞地區(qū)債券市場的發(fā)展將更為迅速，債券市場的發(fā)展已經(jīng)超過了該地區(qū)大多數(shù)市場的國內(nèi)生產(chǎn)總值。

　　《亞洲債券監(jiān)測》稱，在 2007 年上半年，新興東亞地區(qū)本幣債券市場價值在2006年年底已發(fā)行2.7 萬億美元債券的基礎上增長了9.9%，比 2006年6月更是增長了17.2%之多。

　　外匯收益抬高了大多數(shù)國家的債券美元價值。在今年上半年，政府本幣債券市場增長 10% ，部分原因就是中央銀行發(fā)行了更多國債來吸收因該地區(qū)大量資金流入產(chǎn)生的過剩流動。

　　新興東亞地區(qū)企業(yè)債券市場在過去18 個月中連續(xù)超過政府債券市場的增長速度，該市場在 2007 年上半年放緩增長速度，部分原因是受到短期融資成本增加的影響。

　　2007 年的收益率曲線一改前兩年發(fā)展趨勢，上升、下降均較為劇烈，同時由于許多市場的通脹壓力，短期收益率下跌，而長期收益率則出現(xiàn)了攀升。該報告警告稱，雖然大多數(shù)國家的通脹壓力仍在可控制的范圍內(nèi)，但如果過熱進一步加劇，則會造成更顯著的上升風險，壓低債券收益。

　　雖然全球信貸市場出現(xiàn)動蕩，但與2006年全年回落13.64%相比，在截止到2007年9月的九個月中，ABF泛亞債券指數(shù)上升了5.4%。

　　來自：亞洲