中國央行行長周小川上周末的講話導致周一美元/人民幣無本金交割遠期市場振蕩不已。分析人士指出，近期一直在努力推動美元/人民幣無本金交割遠期合約(NDF)下跌的交易者們終會面臨落馬的風險。

　　周小川稱，央行將逐漸增強人民幣匯率的靈活性，而提升人民幣匯率靈活性有多種途徑。在周小川講話的影響下，1年期美元/人民幣NDF跌至了6.8199/6.8249元，遠低于上周五尾盤的6.8460/6.8500元。

　　NDF市場近來在消化人民幣將更快升值方面表現異常積極。

　　1年期NDF當前價格顯示，人民幣兌美元未來12個月內將會上漲8%以上，高于一周多之前該合約顯示的7%升幅水平。

　　大部分分析師預計，未來1年

人民幣升值幅度為5%-5.5%。

　　◎ 交易區間擴大對人民幣而言只是"擺設"而已？

　　但周小川關于外匯政策的表態并無新意。

　　中國政府之前也曾表示過，可能考慮在將來某個時間擴大人民幣交易區間；但這未必就意味著近期內會有政策方面的改變。

　　并且還應注意的是，中國正在采取措施鼓勵資金流出到香港等地區，一定程度上也是為了減輕人民幣的升值壓力。

　　另外，即便是中國央行正在為進一步擴大

人民幣匯率浮動區間進行熱身，也不一定對人民幣匯率產生多大影響。

　　人民幣兌美元匯率走勢一直位于正負0.5%的波動區間內。事實上，該匯率幾乎未曾超出過之前0.3%的波動區間。

　　正如瑞銀(UBS)所言，自從人民幣

匯率改革以來，美元/人民幣匯率每天都是在中間價正負0.13%的范圍內，而且人民幣的波動程度從從來就未達到過當前浮動幅度的上限或下限水平。

　　擴大浮動區間至多是一種象征性舉措。中國不僅有必要擴大這一區間，還要允許人民幣在這個區間內更自由地浮動，而在這方面，中國非常勉強。