隨著次級抵押貸款危機的不斷升溫，終于，又一次的“金融市場大地震”爆發了，外匯市場再次出現了大幅震蕩的局面。而日元又怎能錯過這個翻身的大好機會呢！于是，日元兌英鎊、澳元等紛紛大幅上揚，兌美元也升至1年半以來的高點109.11，一雪之前被套息交易帶來的種種“罵名”，仿佛在不斷強調它不再疲軟。然而，面對日元如此強勁的宣言，我們不禁懷疑，它真的能當家作主嗎？

　　基本面

　　之前，我們也一直強調，日元前幾次走強并不是因為日本經濟基本面良好所促成的，完全是借著外來的力量在前進。同樣，這次它的強勢還是建立在次級抵押貸款危機引起金融市場動蕩不安的基礎上。11月5日當周，在市場還沒有完全消除美林、花旗集團引起的憂慮之前，市場再次傳來了不利消息：11月9日，美聯銀行稱將面臨11億美元的信貸沖銷；同日，市場傳聞英國巴克萊銀行可能存在100億美元的虧損。這些接踵而至的不利消息令市場風險厭惡情緒彌漫，美國股市大幅下跌，套息交易者為了規避風險也紛紛平倉出場，日元因此受益，大幅上揚。

　　從日本近期公布的經濟數據來看，好壞參半，并沒有給日元帶來實質性的影響。數據顯示：11月8日公布的9月核心機械訂單月降7.6%，年降7.0%，前值為月降7.7%，年降2.6%；11月13日日本內閣府公布第三季度GDP季調后增長0.6%，折合成年率為增長2.6%，好于第二季度的季率下降0.4%、年率下降1.6%，顯示出日本經濟正在復蘇；同日公布的第三季度房產市場投資年率下降了27.8%，大幅高于第二季度7.8%的降幅，表明了日本的房產市場依然十分疲弱。這些經濟數據也說明了日元此番上漲并非源自內在因素，完全是由外在因素所致。因此，這并不能說明日元真的當家作主了。后市日元能否再現輝煌，還需要看外在因素——次級抵押貸款問題和股市的臉色。

　　技術面

　　從日圖上看，匯價連續幾日的大幅下滑，促使RSI強弱指標進入20附近的超賣區域，至11月14日截稿時止，指標開始調頭上行，表明匯價開始反彈；MACD指標中，綠色柱狀體擴張，快、慢二線下行態勢不變；均線系統呈現空頭排列。綜合來看，短線匯價或將有進一步反彈需求，但中長線依然偏空。上方阻力依次為：111.50、112.30，下方支撐依次為110.50、109.30。匯價只有回到112.60上方，才可以暫時緩解下跌風險，否則，匯價將可能再創年內新低。

　　操作建議

　　短線關注109.80～112.00區間，激進者仍可逢高賣出美元/日元，以112.60為止損界限；穩健派建議暫時觀望。