首先我們來看看美國9月份的新屋銷售數據。9月份新屋銷售量為77萬，月率上漲4.8%，遠遠好于8月份的月率下降7.9%。市場供應月率從8月份的9.0%減少到8.3%。9月份銷售價格從8月份的232100美元反彈到238000美元，但價格年率下降2.8%。現在市場上還有過多的待售房屋。整體而言，還有許多住房庫存需要消耗，才能促使房市復蘇。從目前情況來看，房屋供應量大，在房產市場重新活躍起來前，這些庫存必須先消耗掉。隨著貸款供應受限和貸款標準提高，住房需求因此也要萎縮。自從美國房地產市場變得不景氣以來，就業崗位已經裁減了6～7萬。到明年年初，這個數字可能還會大幅增加。信貸危機對美國以及全球經濟的影響還未完全暴露，而次貸沖擊造成的后果要看市場恢復程度和控制信貸危機所需時間。

　　其次我們看金融市場對次貸影響的反應。 隨著新的信貸市場問題的逐漸暴露，全球金融市場也處于動蕩中。股市和匯市毫無意外是動蕩的中心。11月5日當周美國股市出現大幅下跌，全球股市和匯市也連鎖出現恐高情緒，股市下跌證明了投資者對美國次貸危機的風險厭惡、對美國經濟前景不看好的市場觀點，因此市場規避風險情緒上升，導致非美貨幣紛紛減倉，套息平倉出現，美元終于等到了反彈。我們認為，結合股市表現來判斷外匯市場走勢效果更佳，如股市向上反彈或保持平穩，那么隨著投資者風險喜好情緒的上升，套息交易會卷土重來。11月5日當周，美元走勢主要受到美聯儲主席伯南克講話影響，他的言論證實了美國經濟狀況很糟糕，次貸危機遠未結束，并且油價的飆升或將對通脹帶來風險。因此我們可以認為美國經濟在今年第四季度將明顯放緩，經濟走軟態勢將持續到2008年。預計美聯儲將繼續降息以及通過美元貶值來刺激美國經濟。但美元降息和貶值帶來的副作用也顯而易見，各國央行紛紛減少美元在

外匯儲備中的份額，這使美元貶值趨勢雪上加霜。

　　再次我們來討論

原油價格上漲對美國的影響。縱觀美國過去五次經濟衰退，有三次是因為飆升的油價造成的。目前在美國

房地產市場的低迷和原油價格逼近100美元/桶的微妙時期，有硬傷的美國經濟是否能承受住油價高漲引起的經濟衰退，這很令人懷疑。目前美國經濟對原油的依賴性一直很高，勞動力市場低迷，以及貨幣政策調控效果不明，在這種狀況下，能支撐美國經濟可以經受住油價高漲的理由不多。

　　最后我們認為，盡管美國10月底公布的9月份實際GDP表現良好，但整個市場對整個美國經濟發展前景仍心存疑慮，美元走軟的局勢短期內不會得到根本改變。市場各主要貨幣兌美元的強勢地位或將延續。非美貨幣未來短期內或將回調盤整，等待市場出現明確的信號后繼續試探最新高點。