鑒于加元升值對經濟造成更深影響，加拿大央行似乎不可避免地將轉向寬松政策立場，并可能在12月貨幣政策聲明中做出暗示。

　　綜合外電11月14日報道，鑒于加元升值對經濟造成更深影響，加拿大央行似乎不可避免地將轉向寬松政策立場。

　　但加拿大央行多快從中性立場轉向寬松立場以及具體如何及何時暗示這種改變還不確定。然而從一些先例看，加拿大央行可以利用12月政策聲明或者暗示徹底轉變政策，或者如果加拿大央行更傾向于微妙的變化，則打破風險聲明平衡，使市場為最終減息做好準備。

　　目前為止加拿大央行自身在寬松貨幣政策方向上只邁出兩小步。

　　第一步是在上次9月5日貨幣政策聲明中承認，通脹預期面臨的風險基本得到平衡，或許略呈下行趨勢。

　　第二步是加拿大央行行長道奇(David Dodge)和副行長詹金斯(Paul Jenkins)就近期加元升值的速度和幅度發表評論。

　　道奇10月21日稱，近期加元升值異常迅速，似乎并未反映經濟基本面。

　　11月6日詹金斯稱，加元持續大幅上漲可能對加拿大經濟構成重大風險。

　　詹金斯在14日早些時候講話中重申上述擔憂。他稱，加元的快速升值與波動是加拿大經濟面臨的問題之一，他指出近期加元升值的幅度似乎大于歷史任何時期水平。

　　加拿大央行網站公布的詹金斯演講稿稱，雖然加拿大國內需求依然強勁，如果加元繼續近期水平，將產生產出和通脹明顯降低的風險。

　　上述講話很重要，因為加元大幅度升值的確已經成為籠罩貨幣政策的關鍵不確定性。

　　加拿大經常作為強烈依賴貿易的經濟體經常受到

　　加拿大央行在10月貨幣政策報告中稱，目前利率水平很合適，并表示歐元升值和美國需求減慢的影響將抵消國內需求強勁增長勢頭。國內需求增長勢頭如果得不到控制，將引發通脹壓力。

　　加元適當升值曾是加拿大央行期望的，甚至是歡迎的，因為加元升值可以抵消抑制不住的國內經濟。

　　其后國內經濟基本面似乎保持穩固。一個關鍵數據是11月2日公布的10月就業報告顯示10月就業人數增加63,000人，失業率降至5.8%，為33年來最低水平。

　　這表明經濟仍潛伏通脹風險。

　　但自10月就業報告后情況發生變化，加元以遠高于加拿大央行預期水平上漲，加元兌美元11月5日當周創1.1031紀錄，而加拿大央行預期是0.9800。之后加元回落，14日早盤加元兌美元約在1.0471。

　　同時有證據明顯表明加元強勁走勢開始與加拿大經濟步伐不一致。

　　11月9日加拿大統計局公布，加拿大9月貿易盈余下降38%至26.5億加元(28.3億美元)，而8月貿易盈余為42.9億家元。

　　加拿大央行官員熱衷指出一個月數據不足以代表一種趨勢，且在加拿大央行下次12月4日政策聲明前將沒有貿易報告公布。

　　但這期間將有其他重要數據公布，最重要的數據是將于11月20日公布的10月通脹。

　　一份報告顯示核心通脹進一步下降可能為加拿大央行減息進一步提供理由。保持核心通脹在2.0%目標左右將是加拿大央行的可行計劃。

　　加拿大央行將在12月4日發表的貨幣政策聲明中對