盡管有那么多機(jī)構(gòu)相信美聯(lián)儲(chǔ)事實(shí)上存在通脹目標(biāo)，但很少有人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克14日會(huì)宣布這一事實(shí)，可能只會(huì)為Fed正式采納通脹目標(biāo)做一些鋪墊。

　　綜合外電11月14日?qǐng)?bào)道，在美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克發(fā)表講話前，市場(chǎng)焦點(diǎn)毫無(wú)意外地再次轉(zhuǎn)向通貨膨脹目標(biāo)這一懸而未決的問題上。設(shè)立通貨膨脹目標(biāo)是履行貨幣政策的一種方式，即：通過(guò)利率調(diào)整來(lái)將價(jià)格壓力保持在特定目標(biāo)范圍內(nèi)。這個(gè)目標(biāo)既可以是一個(gè)具體水平，也可以是一個(gè)區(qū)間范圍，關(guān)鍵是要讓市場(chǎng)清楚地了解這個(gè)目標(biāo)。

　　主張?jiān)O(shè)立通貨膨脹目標(biāo)的一方認(rèn)為，這一機(jī)制能夠使貨幣政策的執(zhí)行更加行之有效。全球許多中央銀行都以某種形式采納了通貨膨脹目標(biāo)制，但Fed是一個(gè)特別的例外。

　　伯南克本人一直是設(shè)立通貨膨脹目標(biāo)的擁護(hù)者。現(xiàn)任Fed理事及地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)在設(shè)立通貨膨脹目標(biāo)這一問題上更多持贊成的立場(chǎng)。然而，盡管如此，F(xiàn)ed在正式采納通貨膨脹目標(biāo)方面的步伐仍然相當(dāng)緩慢。

　　早在伯南克上任Fed主席之前，金融市場(chǎng)就通過(guò)對(duì)一些Fed官員的講話分析得出結(jié)論：盡管Fed可能會(huì)對(duì)通貨膨脹目標(biāo)制只字不提，但實(shí)際上已經(jīng)暗中制定了通貨膨脹目標(biāo)。

　　費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行13日發(fā)布的專業(yè)預(yù)測(cè)人士季度調(diào)查顯示，受訪的48位經(jīng)濟(jì)學(xué)家有23位認(rèn)為Fed目前已經(jīng)有了通脹目標(biāo)。在這23位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有20位認(rèn)為，相對(duì)于市場(chǎng)更熟悉的通貨膨脹衡量指標(biāo)--消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，不包括食品和

能源價(jià)格的核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)是Fed在貨幣政策決策時(shí)參考的目標(biāo)。長(zhǎng)久以來(lái)，市場(chǎng)上流傳著一種說(shuō)法：Fed的目標(biāo)是將核心PCE價(jià)格指數(shù)較上年同期的升幅控制在1%-2%之間--部分Fed官員的話也印證了這種看法。受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值是，F(xiàn)ed設(shè)定的通貨膨脹目標(biāo)是核心PCE價(jià)格指數(shù)較上年同期上升1.63%。

　　雷曼兄弟駐美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ethan Harris說(shuō)，無(wú)論承認(rèn)與否，F(xiàn)ed確實(shí)設(shè)有通貨膨脹目標(biāo)，只不過(guò)是沒有說(shuō)破而已。他解釋道，阻礙正式啟用通貨膨脹目標(biāo)的因素可能有兩點(diǎn)：涉及19位央行官員(目前17位，有2位理事席位空缺)的復(fù)雜繁瑣的委員會(huì)程序；另外，央行應(yīng)盡的法律義務(wù)可能會(huì)被動(dòng)搖。

　　的確，關(guān)于設(shè)立通貨膨脹目標(biāo)的主要擔(dān)憂因素之一是：設(shè)立這樣一個(gè)目標(biāo)需要國(guó)會(huì)修訂《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》。有人擔(dān)心，如果這樣，國(guó)會(huì)議員可能會(huì)將就業(yè)目標(biāo)等義務(wù)強(qiáng)加于Fed，而這些目標(biāo)在經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中是不合理的，更是為央行官員所憎惡的。

　　因此Harris預(yù)計(jì)，伯南克將提出一些過(guò)度性舉措。還可能提出一個(gè)理想的通貨膨脹區(qū)間，但不會(huì)給出實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的具體期限。Harris稱，盡管這不是正式目標(biāo)，但至少會(huì)使Fed與市場(chǎng)溝通的過(guò)程更加順暢，使市場(chǎng)更好地理解Fed的想法和領(lǐng)悟其貨幣政策意圖。

　　

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將于14日22:10在華盛頓就央行的信息溝通這一話題發(fā)表講話。

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