近來隨著美元的持續走低，非美貨幣爭放異彩，就像是在爭奪美元的“霸主地位”一樣，兌美元紛紛更新年內高點，唯恐晚了一步就將會失去“大好江山”。在這樣的一個形勢之下，平時經常扯其它非美貨幣后腿的日元，在近期的表現就顯得愈發突兀，因為它兌美元始終維持著區間震蕩的態勢。也正因為如此，在處于“極高”狀態的其它非美貨幣面前，日元成為了近期投資者最能放心交易的貨幣。那么究竟是何原因促使日元走勢如此反復呢？后市日元能跟上其它非美貨幣上揚的步伐嗎？

　　基本面

　　在前幾期的文章當中，筆者就已經提過，作為套息交易的首選貨幣，日元的命運無法掌握在自己的手中。隨著套息環境生變，日元的走勢也會隨之改變。10月29日當周，美元兌日元呈先揚后抑之勢；10月31日在日本央行宣布維持0.5%利率水平不變以后，匯價上揚突破115，隨后一度達到115.90的價位；然而好景不長，11月1日，美國信貸市場再度傳出不利消息，引發了美國股市的大幅下跌，日元因此受益，美元兌日元的小幅反彈行情也就此結束。

　　11月5日，日本央行行長福井俊彥發表言論時指出：“根據日本經濟狀況，利率過低會對經濟產生風險，我們需要在適當時候加息，但我們不能制定明確的加息時間表。我們需要繼續謹慎關注經濟前景，并且以適當方式加息。”雖然福井行長的此番言論表明了未來日本央行仍有進一步加息的可能，但結合10月31日央行公布的半年度經濟和通脹前景報告來看，央行在2008年的加息幅度仍然有限。報告顯示：日本央行政策委員會下調2007/2008財年的實際GDP增長預期中值至1.8%，4月報告預期為增長2.1；央行對核心消費者物價指數(CPI)增幅的預期中值為持平，預期區間為0.0～0.1%。因此，長期來看，在利息差距依然較大、套息交易仍然有利可圖的情況之下，日元被套息的命運是很難改變的。但就近期的走勢來看，金融市場依然存在很多不確定的因素，投資者的風險偏好或厭惡情緒將會在很大程度上影響日元的走勢，后市日元大幅上揚的幾率仍然很大。

　　技術面

　　從日圖上看，均線系統呈現空頭排列，向下趨勢未變；RSI強弱指標維持在弱勢區域整理；MACD指標中，綠色柱狀體逐漸收窄，快、慢二線下行趨勢漸趨平緩，短線看來，匯價有得到初步支撐的跡象。下方關鍵支撐為112.00，若跌破，美元/日元的下行壓力將加大；上方關鍵阻力為116.30附近，匯價只有站穩此價位上方，才可能擺脫下行風險。

　　操作建議

　　短線關注112.80～115.80區間，建議以逢高賣出美元/日元為主，突破116.30止損，目標先看112.00。