歐洲各國通脹指標(biāo)都有著繼續(xù)上升的趨勢，于是各大央行口頭上一再表示，為了控制通脹不排除加息的可能。但在經(jīng)濟(jì)增長放緩的現(xiàn)實(shí)情況下，加息明顯是投鼠忌器。

　　法國放棄降息要求

　　受能源和食品價(jià)格快速上揚(yáng)的影響，10月份歐元區(qū)通脹率達(dá)到2.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐洲央行設(shè)定的2%的警戒線；而最新公布的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)和采購經(jīng)理人指數(shù)也都大幅上升。受此影響，法國政府改變了一直以來批評(píng)歐洲央行高利率政策的態(tài)度，認(rèn)為歐元堅(jiān)挺的原因并不是歐洲央行的高利率政策，而是美國政策導(dǎo)致的后果。在通脹率居高不下、歐元區(qū)內(nèi)部對利率政策的態(tài)度又空前統(tǒng)一的情況下，歐洲央行似乎在接下來的利率政策會(huì)議上加息已經(jīng)沒有阻力。

　　即使德國央行行長韋伯一再表示，影響歐元區(qū)物價(jià)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)在近幾周有所抬頭，歐洲央行不排除加息的選擇；歐洲央行行長特里謝也表示，全球化趨勢可能加劇物價(jià)波動(dòng)，各國央行應(yīng)嚴(yán)格履行確保物價(jià)穩(wěn)定的承諾。但這些“大佬們”對加息也只能過過嘴癮，因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)放緩的跡象，歐洲央行不可能承擔(dān)因?yàn)橘Q(mào)然加息而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)倒退的責(zé)任。目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)頭上有三把“達(dá)摩克利斯之劍”隨時(shí)可能掉下來——?dú)W元

匯率的不斷創(chuàng)造歷史新高，原油和其它商品價(jià)格也在迭創(chuàng)新高，以及從美國開始的金融動(dòng)蕩和信貸緊縮。其中任何一條都可能讓歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)失去低通脹、高增長的良好局面。所以說，在接下來的利率政策會(huì)議上，歐洲央行只能接受維持利率不變的無奈選擇。

　　預(yù)期英國央行維持利率不變

　　一個(gè)月之前，因?yàn)橹Z森羅克銀行擠兌事件以及較低的通用率，市場認(rèn)為英國央行會(huì)步

美聯(lián)儲(chǔ)的后塵，采取降息行動(dòng)。但當(dāng)時(shí)英國央行維持利率不變。一個(gè)月后的今天，英國9月工業(yè)產(chǎn)出和制造業(yè)產(chǎn)出分別下降0.2%和0.1%，遠(yuǎn)低于預(yù)期；10月BRC總體零售銷售也大大低于9月份。于是，市場再次認(rèn)為英國央行將會(huì)采取降息行動(dòng)。英國央行在風(fēng)雨聲中能否堅(jiān)持得住呢？

　　英國央行貨幣政策委員會(huì)委員巴克比較喜歡打擊市場對降息的預(yù)期，之前英鎊領(lǐng)漲非美貨幣就有他的一份功勞。其他委員則一般采取中庸的態(tài)度，認(rèn)為英國經(jīng)濟(jì)面臨的上行和下行風(fēng)險(xiǎn)基本平衡。但根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)周期研究所發(fā)布的報(bào)告顯示，英國9月通脹預(yù)期指數(shù)由8月的108.6上升至108.9，調(diào)整后通脹率由1.9%上升至2.5%。看來和歐元區(qū)一樣，英國通脹前景同樣不甚樂觀，英國央行要想采取降息措施，必須有進(jìn)一步疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及溫和的通脹數(shù)據(jù)。

　　瑞郎疲軟不是加息的理由

　　瑞士10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率上漲1.3%，遠(yuǎn)高于9月份的0.7%。通脹率的高漲支持了前期央行各要員的強(qiáng)硬講話，加息預(yù)期再次升溫。但我們仔細(xì)研究一下前期央行各官員的講話就會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們之所以強(qiáng)調(diào)瑞士央行已經(jīng)做好加息的準(zhǔn)備，主要是因?yàn)閾?dān)心歐元/瑞郎的走勢疲軟，將造成通脹率的上升。但根據(jù)瑞士央行發(fā)布的一份研究報(bào)告顯示，實(shí)驗(yàn)分析表明瑞郎匯率變動(dòng)對消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)只有溫和影響，也就是說推翻了央行官員近期加息的言論。所以在通脹率有所抬頭，但仍末超過2%警戒線的情況下，瑞士央行加息估計(jì)只能停留在口頭上，畢竟金融市場的動(dòng)蕩也造成了經(jīng)濟(jì)增長前景的不確定性。