央行在8日發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中預(yù)測(cè)，2007年中國(guó)GDP增長(zhǎng)超過11％，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）將達(dá)4．5％左右。

　　此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字顯示，今年9月份CPI同比上漲6．2％，漲幅比8月份的6．5％小幅回落。前9個(gè)月CPI累計(jì)上漲已達(dá)到4．1％。

　　央行報(bào)告中警示稱，目前價(jià)格整體上行壓力依然較大，通脹風(fēng)險(xiǎn)仍須關(guān)注。

　　報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力依然強(qiáng)勁，未來一段時(shí)期國(guó)民經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展勢(shì)頭。投資需求仍將較快增長(zhǎng)，消費(fèi)需求有望加快，未來一段時(shí)期消費(fèi)仍將保持穩(wěn)中趨旺的態(tài)勢(shì)，但物價(jià)上漲有可能對(duì)實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)產(chǎn)生一定抑制作用。

　　報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)次貸風(fēng)波加大了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性，但全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以較快速度增長(zhǎng)的可能依然較大，中國(guó)貿(mào)易多元化發(fā)展一定程度上也有助于緩解部分區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能對(duì)貿(mào)易形成的影響，外部需求有望繼續(xù)保持比較強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。未來一段時(shí)期中國(guó)貿(mào)易順差仍將維持在較高水平，但增速有望逐步放緩。

　　報(bào)告·思路

　　保持必要調(diào)控力度 適當(dāng)加大調(diào)控力度

　　央行報(bào)告指出，中國(guó)

人民銀行將實(shí)行適度從緊的貨幣政策，繼續(xù)采取綜合措施，適當(dāng)加大調(diào)控力度，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過熱，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展。

　　與二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中“保持必要的調(diào)控力度”的表述相區(qū)別，“適當(dāng)加大調(diào)控力度”這一表述，體現(xiàn)了央行抑制流動(dòng)性過剩的決心。

　　所謂流動(dòng)性過剩，通常是指流通體系資金充裕，銀行信貸投放沖動(dòng)較強(qiáng)。現(xiàn)階段我國(guó)大幅增長(zhǎng)的貿(mào)易順差不斷推高外匯儲(chǔ)備，面對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備，央行不得不投放大量人民幣進(jìn)行購(gòu)買，從而導(dǎo)致整個(gè)流通體系資金充裕。

　　流動(dòng)性過剩已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的突出矛盾，已波及經(jīng)濟(jì)各個(gè)層面，并由此造成貿(mào)易摩擦增多、通脹壓力加大等問題。

　　央行高度重視流動(dòng)性過剩問題。今年三季度繼續(xù)加大央行票據(jù)發(fā)行力度；以特別國(guó)債開展正回購(gòu)操作，配合央行票據(jù)發(fā)行收回銀行體系多余流動(dòng)性，截至11月1日，通過國(guó)債正回購(gòu)操作回收流動(dòng)性約2300億元。

　　在加大公開市場(chǎng)操作的同時(shí)，為提高回收流動(dòng)性的主動(dòng)性和有效性，從8月份開始，央行以平均每月一次的速度，分別三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率各0．5個(gè)百分點(diǎn)。此外，繼續(xù)實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率制度，即對(duì)資本充足率低于一定比例、不良貸款率高于一定比例的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施較高的差別存款準(zhǔn)備金率。

　　2007年初以來，央行還先后五次上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，一年期存款基準(zhǔn)利率累計(jì)上調(diào)1．35個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)上調(diào)1．17個(gè)百分點(diǎn)。

　　報(bào)告·視野

　　美次債風(fēng)波仍有威脅

　　央行報(bào)告指出，未來全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然面臨著一些現(xiàn)實(shí)和潛在的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括美國(guó)次級(jí)抵押貸款風(fēng)波沖擊全球金融市場(chǎng)、貿(mào)易保護(hù)主義趨勢(shì)加強(qiáng)、國(guó)際

原油價(jià)格持續(xù)走高、全球通貨膨脹壓力加大等風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告認(rèn)為，從目前情況看，美國(guó)次貸風(fēng)波還會(huì)持續(xù)一定時(shí)間，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融的影響不容小覷。當(dāng)前，美國(guó)次貸風(fēng)波的影響主要集中在美國(guó)和歐洲，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行影響有限，但次貸風(fēng)波可能通過其廣泛的投資者、衍生品及影響市場(chǎng)預(yù)期和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等多個(gè)渠道向其他地區(qū)蔓延。全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升趨勢(shì)也有可能對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生調(diào)整壓力，而一旦資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整，可能對(duì)銀行信貸安全產(chǎn)生影響。因此，報(bào)告認(rèn)為有必要密切關(guān)注美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的影響及對(duì)我國(guó)可能產(chǎn)生的沖擊，并采取措施加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范工作，確保國(guó)家金融安全。

　　報(bào)告·房貸

　　房貸違約風(fēng)險(xiǎn)抬頭

　　央行報(bào)告說，下一步有必要進(jìn)一步加強(qiáng)和改善房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)，增加有效供給，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　央行報(bào)告指出，住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)性矛盾突出仍然是目前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的一個(gè)主要問題。

　　前三季度，全國(guó)經(jīng)濟(jì)適用房投資完成額同比增長(zhǎng)30．5％，比上年同期加快21．6個(gè)百分點(diǎn)；占住宅投資的比重為4．4％，比上年同期提高1．2個(gè)百分點(diǎn)。截至2007年6月末，全國(guó)656個(gè)城市中已有586個(gè)建立了廉租房制度，占89．3％，房地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所改善。

　　央行報(bào)告稱，目前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的主要問題還包括：部分地區(qū)房?jī)r(jià)上漲較快，存在明顯的非理性因素；住房抵押消費(fèi)貸款增長(zhǎng)很快，違約風(fēng)險(xiǎn)已有抬頭趨勢(shì)，一旦房?jī)r(jià)大幅波動(dòng)，容易引發(fā)

商業(yè)銀行不良貸款的激增。

　　報(bào)告·存款

　　存款仍呈活期化趨勢(shì)

　　央行報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款增速自2006年以來持續(xù)回落，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)存款繼續(xù)呈現(xiàn)活期化趨勢(shì)。

　　數(shù)字顯示，9月末全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額39．5萬億元，同比增長(zhǎng)16％，增速比上年同期低0．4個(gè)百分點(diǎn)。其中，人民幣各項(xiàng)存款余額38．3萬億元，同比增長(zhǎng)16．8％，增速比上年同期低0．4個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加4．75萬億元，同比多增5893億元。

　　來自：新華社

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