10 月份焦點

　　經濟前景堪憂，聯儲局再度減息

　　繼8 月份信貸危機后，為刺激國內經濟增長，聯儲局投票通過將美國利率由4.75%下調至4.5%之決定。然而，由于堪薩斯市聯邦儲備銀行行長Thomas Hoenig 主張維持利率不變，該等決定并非以一致贊成之結果通過。此外，聯儲局暗示，鑒于未來幾個月通脹上行風險與經濟增長放緩之機會持平，無意再進一步下調利率。

　　8 月份信貸危機后，為刺激國內經濟增長，聯儲局投票通過將美國利率由4.75%下調至4.5%之決定。然而，由于堪薩斯市聯邦儲備銀行行長Thomas Hoenig 主張維持利率不變，該等決定并非以一致贊成之結果通過。此外，聯儲局暗示，鑒于未來幾個月通脹上行風險與經濟增長放緩之機會持平，無意再進一步下調利率。

　　經濟要聞

　　美國

　　受惠于出口、消費開支及商業投資之增長抵銷房屋建造下滑之影響，第3 季度美國經濟增長加速至3.9%。該等數據高于第2 季度之3.8%（年率）增幅。消費開支增長3%，遠高于4 至6 月份之1.4%增幅。

　　3 季度美國經濟增長加速至3.9%。該等數據高于第2 季度之3.8%（年率）增幅。消費開支增長3%，遠高于4 至6 月份之1.4%增幅。

　　另一方面，諮商局信心指數顯示，美國消費信心下滑超出預期。該數據由9 月份99.5 跌至10 月份95.6 之兩年低位。于截至8 月份止12 個月內，20 個都會區的樓價下跌4.4%，令經濟前景更顯黯淡。市場現時憂慮，占經濟總量超過三分之二的消費開支或會出現下降。

　　另一方面，諮商局信心指數顯示，美國消費信心下滑超出預期。該數據由9 月份99.5 跌至10 月份95.6 之兩年低位。于截至8 月份止12 個月內，20 個都會區的樓價下跌4.4%，令經濟前景更顯黯淡。市場現時憂慮，占經濟總量超過三分之二的消費開支或會出現下降。

　　歐洲

　　由于資金流入持續減少，10 月份英國樓價兩年來首次出現下跌。相對于9 月份，英格蘭及韋爾斯平均每個單位售價下跌0.1%至176，100 英鎊。然而，按年計樓價則較去年升4.4%。自7月份英倫銀行上調基準利率至6 年高位后，樓市漸趨溫和。樓市增長放緩的另一個跡象是，9 月份新增按揭數量較去年下降三分之一。10 月份，購房按揭獲批102，000 宗， 低于9 月份之127，000 宗。

　　10 月份英國樓價兩年來首次出現下跌。相對于9 月份，英格蘭及韋爾斯平均每個單位售價下跌0.1%至176，100 英鎊。然而，按年計樓價則較去年升4.4%。自7月份英倫銀行上調基準利率至6 年高位后，樓市漸趨溫和。樓市增長放緩的另一個跡象是，9 月份新增按揭數量較去年下降三分之一。10 月份，購房按揭獲批102，000 宗， 低于9 月份之127，000 宗。

　　受惠于國內制造業大量增聘勞工以滿足亞洲及歐洲其它地區之需求，10 月份德國失業率出現下降。失業率由9 月份8.8%跌至8.7%。失業人數則由3，700，000 人減少至3，660，000 人。

　　受惠于國內制造業大量增聘勞工以滿足亞洲及歐洲其它地區之需求，10 月份德國失業率出現下降。失業率由9 月份8.8%跌至8.7%。失業人數則由3，700，000 人減少至3，660，000 人。

　　日本

　　日本央行于周三會議后宣布維持利率于0.5%不變。此外，全國經濟增長預測亦由2.1%下調至1.8%，同時否認年內消費物價將會上升。由于職位供需比例由8 月份1.06 跌至9 月份1.05，而失業率由3.8%升至4%，9 月份就業市場亦顯低迷。

　　0.5%不變。此外，全國經濟增長預測亦由2.1%下調至1.8%，同時否認年內消費物價將會上升。由于職位供需比例由8 月份1.06 跌至9 月份1.05，而失業率由3.8%升至4%，9 月份就業市場亦顯低迷。

　　中國 / 香港

　　/ 香港

　　繼8 月份升33%后，9 月份中國內地貿易盈余大幅上升56%至239 億美元。盡管政府削減

出口退稅以抑制出口過度增長，惟來自歐洲及美國之需求為出口帶來強勁支持。現時中國貿易盈余已超出去年1，774.7 億美元之記錄高位。

　　8 月份升33%后，9 月份中國內地貿易盈余大幅上升56%至239 億美元。盡管政府削減出口退稅以抑制出口過度增長，惟來自歐洲及美國之需求為出口帶來強勁支持。現時中國貿易盈余已超出去年1，774.7 億美元之記錄高位。

　　7 至9 月份，香港失業率跌0.1%至4.1%，失業人數由166，400 個下降至156，100 個。就業不足率亦跌0.1%至2.2%，人數由83，800 個減少至80，500 個。失業率下降主要出現在樓宇

裝修及保養、房地產、批發貿易及餐飲業。

　　至9 月份，香港失業率跌0.1%至4.1%，失業人數由166，400 個下降至156，100 個。就業不足率亦跌0.1%至2.2%，人數由83，800 個減少至80，500 個。失業率下降主要出現在樓宇裝修及保養、房地產、批發貿易及餐飲業。

　　債市

　　美國

　　聯儲局態度轉趨中立

　　10月份，美國國庫債券價格再度上升，10年期基準債券孳息于4.715%至4.308%之間徘徊，全月收報4.471%，較上月下跌11點子。

　　月份，美國國庫債券價格再度上升，10年期基準債券孳息于4.715%至4.308%之間徘徊，全月收報4.471%，較上月下跌11點子。

　　樓市數據表現參差。9月份，現有房屋銷售由上月之下跌4.7%按月下跌8%，遠遜于市場預期。8月份，美國房屋價格按年下跌4.4%顯示國內房產價格持續疲弱。惟同月之新屋銷售由下跌7.9%反彈至按年上升4.8%。

　　樓市數據表現參差。9月份，現有房屋銷售由上月之下跌4.7%按月下跌8%，遠遜于市場預期。8月份，美國房屋價格按年下跌4.4%顯示國內房產價格持續疲弱。惟同月之新屋銷售由下跌7.9%反彈至按年上升4.8%。

　　美國經濟持續增長，第3季度國內生產總值增長由上季度之3.8%上升至3.9%。9月份耐用品訂單由上月之下跌5.3%收窄至下跌1.7%，惟仍遜色于市場預期之上升1.5%。第3季度核心個人消費開支由1.4%上升至1.8%，顯示通脹風險輕微上升，惟仍處于聯儲局1-2%之可接受范圍之內。

　　聯儲局如預期減息25點子至4.5%。聯儲局之取態已明顯轉趨中立，會后表示經濟增長風險及通脹風險大約相等，暗示短期內不會再作減息。事實上，是次減息并非一致通過，堪薩斯城的投票委員Thomas Hoenig則反對減息。

　　美國經濟持續增長，第3季度國內生產總值增長由上季度之3.8%上升至3.9%。9月份耐用品訂單由上月之下跌5.3%收窄至下跌1.7%，惟仍遜色于市場預期之上升1.5%。第3季度核心個人消費開支由1.4%上升至1.8%，顯示通脹風險輕微上升，惟仍處于聯儲局1-2%之可接受范圍之內。

　　聯儲局如預期減息25點子至4.5%。聯儲局之取態已明顯轉趨中立，會后表示經濟增長風險及通脹風險大約相等，暗示短期內不會再作減息。事實上，是次減息并非一致通過，堪薩斯城的投票委員Thomas Hoenig則反對減息。

　　聯儲局如預期減息25點子至4.5%。聯儲局之取態已明顯轉趨中立，會后表示經濟增長風險及通脹風險大約相等，暗示短期內不會再作減息。事實上，是次減息并非一致通過，堪薩斯城的投票委員Thomas Hoenig則反對減息。

　　本月，10年期國庫債券孳息料于4.25%至4.60%之間上落，而30年期國庫債券孳息料于4.50%至4.90%之間上落。

　　本月，10年期國庫債券孳息料于4.25%至4.60%之間上落，而30年期國庫債券孳息料于4.50%至4.90%之間上落。

　　之間上落。

　　歐洲

　　歐洲央行傾向于加息

　　鑒于市場預期美國信貸危機將促使聯儲局于10月31日之議息會議上調低聯邦基金目標利率25點子至4.5%，令歐洲央行政策制定者或會暫緩加息，10月份，德國政府債券價格上升。

　　鑒于市場預期美國信貸危機將促使聯儲局于10月31日之議息會議上調低聯邦基金目標利率25點子至4.5%，令歐洲央行政策制定者或會暫緩加息，10月份，德國政府債券價格上升。

　　10月31日之議息會議上調低聯邦基金目標利率25點子至4.5%，令歐洲央行政策制定者或會暫緩加息，10月份，德國政府債券價格上升。

　　盡管如此，10月份德國通脹呈現上升跡象。10月份，德國消費物價指數由上月之上升0.1%增加至按月上升0.2%。石油及商品成本上升推高通脹風險。衡量歐羅區13國物價水平之年度通脹率由9月份之2.1%上升至2.6%。

　　盡管如此，10月份德國通脹呈現上升跡象。10月份，德國消費物價指數由上月之上升0.1%增加至按月上升0.2%。石油及商品成本上升推高通脹風險。衡量歐羅區13國物價水平之年度通脹率由9月份之2.1%上升至2.6%。

　　由于美國樓市泡沫破裂加深市場人士對環球經濟衰退之憂慮，商業情緒表現疲弱。9月份，德國IFO商業景氣調查由104.2下跌至103.9。該數據于5月份升上108.5之高位，惟隨后受全球信貸危機及次按危機的影響而回落。

　　然而，9月份，德國零售銷售重拾升勢，由8月份之下跌1.6%轉而按月上升2.3%。工業生產按年上升5.1%，高于市場預期之3.8%。該數據暗示，短期內之利率政策或會傾向加息。

　　本月，德國10年期政府債券孳息料于4.10%至4.45%之間上落。

　　由于美國樓市泡沫破裂加深市場人士對環球經濟衰退之憂慮，商業情緒表現疲弱。9月份，德國IFO商業景氣調查由104.2下跌至103.9。該數據于5月份升上108.5之高位，惟隨后受全球信貸危機及次按危機的影響而回落。

　　然而，9月份，德國零售銷售重拾升勢，由8月份之下跌1.6%轉而按月上升2.3%。工業生產按年上升5.1%，高于市場預期之3.8%。該數據暗示，短期內之利率政策或會傾向加息。

　　本月，德國10年期政府債券孳息料于4.10%至4.45%之間上落。

　　然而，9月份，德國零售銷售重拾升勢，由8月份之下跌1.6%轉而按月上升2.3%。工業生產按年上升5.1%，高于市場預期之3.8%。該數據暗示，短期內之利率政策或會傾向加息。

　　本月，德國10年期政府債券孳息料于4.10%至4.45%之間上落。

　　本月，德國10年期政府債券孳息料于4.10%至4.45%之間上落。

　　英國

　　英倫銀行維持利率于5.75%不變

　　5.75%不變

　　10月份，英國政府債券價格大幅上升，基準10年期英國政府債券孳息于5.117%至4.829 %之間徘徊，全月收報4.928%，較9月份之5.011%下跌8點子。

　　月份，英國政府債券價格大幅上升，基準10年期英國政府債券孳息于5.117%至4.829 %之間徘徊，全月收報4.928%，較9月份之5.011%下跌8點子。

　　于10月4日，英倫銀行以8比1之投票結果通過維持利率于5.75%不變。委員會討論了減息是否必要，以及信貸環境的發展對于通脹前景之影響。

　　英倫銀行行長金默文(King)表示，金融市場之動蕩尚未結束，惟英倫銀行將有必要維持通脹率于目標水平2%附近。

　　于10月4日，英倫銀行以8比1之投票結果通過維持利率于5.75%不變。委員會討論了減息是否必要，以及信貸環境的發展對于通脹前景之影響。

　　英倫銀行行長金默文(King)表示，金融市場之動蕩尚未結束，惟英倫銀行將有必要維持通脹率于目標水平2%附近。

　　英倫銀行行長金默文(King)表示，金融市場之動蕩尚未結束，惟英倫銀行將有必要維持通脹率于目標水平2%附近。

　　經濟數據表現強勁，顯示經濟持續復蘇。9月份，零售銷售錄得按年上升6.3%，優于市場預期之5.5%及8月份之4.8%。

　　經濟數據表現強勁，顯示經濟持續復蘇。9月份，零售銷售錄得按年上升6.3%，優于市場預期之5.5%及8月份之4.8%。

　　按年計算，消費物價指數(CPI)上升1.8%，低于市場預期之1.9%及與8月份數據持平，顯示通脹受控。按月計算，消費物價指數(CPI)上升0.1%，亦低于市場預期之0.3%及上月之0.4%。

　　按年計算，消費物價指數(CPI)上升1.8%，低于市場預期之1.9%及與8月份數據持平，顯示通脹受控。按月計算，消費物價指數(CPI)上升0.1%，亦低于市場預期之0.3%及上月之0.4%。

　　10月份，英國Nationwide

房價指數按月上升1.1%，遠優于市場預期之0.2%及上月之0.7%。

　　月份，英國Nationwide房價指數按月上升1.1%，遠優于市場預期之0.2%及上月之0.7%。

　　本月，英國10年期政府債券孳息料于4.85%至5.05%之間上落。

　　本月，英國10年期政府債券孳息料于4.85%至5.05%之間上落。

　　匯市

　　歐羅

　　逼近1.4545關鍵位

　　月初，歐羅一度升至1.4280高位，惟于該水平遭遇強勁阻力。受美元過度拋售引發的獲利回吐以及技術性調整之影響，歐羅隨后跌至1.4030低位。經短暫調整后，歐羅逐步揚升至1.4504之歷史新高，收于1.4488。上月，歐羅兌美元全月升1.55%。

　　1.4545關鍵位

　　月初，歐羅一度升至1.4280高位，惟于該水平遭遇強勁阻力。受美元過度拋售引發的獲利回吐以及技術性調整之影響，歐羅隨后跌至1.4030低位。經短暫調整后，歐羅逐步揚升至1.4504之歷史新高，收于1.4488。上月，歐羅兌美元全月升1.55%。

　　1.4280高位，惟于該水平遭遇強勁阻力。受美元過度拋售引發的獲利回吐以及技術性調整之影響，歐羅隨后跌至1.4030低位。經短暫調整后，歐羅逐步揚升至1.4504之歷史新高，收于1.4488。上月，歐羅兌美元全月升1.55%。

　　歐洲央行于上月會議上將利率維持于4.00%不變。在談及對央行貨幣政策之取態時，行長特里謝并未使用「警惕」或「寬松」之措辭，惟稱歐羅區仍面臨通脹威脅，須密切監控物價上行風險，該等強硬言論增強了央行于年內收緊銀根之預期。此外，G7會議并未提及近期美元疲弱之問題，同時美國財長鮑爾森表示，貨幣匯率應由市場決定，暗示近期內各大央行或不會聯合入市干預。法、意、德等國穩步增長的工業輸出令央行對通脹之憂慮加劇，亦令央行耳維持緊縮之機率加大。另一方面，FOMC再度減息25點子，將聯邦基準利率調低至4.5%。

　　歐洲央行于上月會議上將利率維持于4.00%不變。在談及對央行貨幣政策之取態時，行長特里謝并未使用「警惕」或「寬松」之措辭，惟稱歐羅區仍面臨通脹威脅，須密切監控物價上行風險，該等強硬言論增強了央行于年內收緊銀根之預期。此外，G7會議并未提及近期美元疲弱之問題，同時美國財長鮑爾森表示，貨幣匯率應由市場決定，暗示近期內各大央行或不會聯合入市干預。法、意、德等國穩步增長的工業輸出令央行對通脹之憂慮加劇，亦令央行耳維持緊縮之機率加大。另一方面，FOMC再度減息25點子，將聯邦基準利率調低至4.5%。

　　盡管FOMC會后聲明取態中性，惟鑒于樓市持續下滑，近期內美國經濟增長或將放緩，故歐羅將繼續上行。此外，盡管全球股市靠穩令利差交易涌現（特別是歐羅兌日圓），惟鑒于歐羅已屬超買，因此短期內將遭遇修正。本月，歐羅兌美元料于1.4250至1.4600之間上落。

　　盡管FOMC會后聲明取態中性，惟鑒于樓市持續下滑，近期內美國經濟增長或將放緩，故歐羅將繼續上行。此外，盡管全球股市靠穩令利差交易涌現（特別是歐羅兌日圓），惟鑒于歐羅已屬超買，因此短期內將遭遇修正。本月，歐羅兌美元料于1.4250至1.4600之間上落。

　　英鎊

　　上試新高

　　上月，由于英國經濟數據好壞參半，英鎊多數時間于2.0300 至2.0500 之間整固，惟最終上穿此前高位并創下2.0822 之26 年新高，收于2.0798。上月，英鎊兌美元升1.59%。

　　上月，由于英國經濟數據好壞參半，英鎊多數時間于2.0300 至2.0500 之間整固，惟最終上穿此前高位并創下2.0822 之26 年新高，收于2.0798。上月，英鎊兌美元升1.59%。

　　2.0300 至2.0500 之間整固，惟最終上穿此前高位并創下2.0822 之26 年新高，收于2.0798。上月，英鎊兌美元升1.59%。

　　一系列數據顯示，英國樓市已經見頂。9 月份，按揭批核跌至109，000 宗之4 個月低位；英國制造業采購經理人指數跌4.5%至60.3，低于市場預期之63.0；Halifax 樓價指數跌0.6%，錄得年內的首次單月下跌。此外，英國9 月份消費物價指數跌幅超出預期，錄得1.5%（年率），連續第三個月低于英倫銀行2.0%之目標水平。

　　一系列數據顯示，英國樓市已經見頂。9 月份，按揭批核跌至109，000 宗之4 個月低位；英國制造業采購經理人指數跌4.5%至60.3，低于市場預期之63.0；Halifax 樓價指數跌0.6%，錄得年內的首次單月下跌。此外，英國9 月份消費物價指數跌幅超出預期，錄得1.5%（年率），連續第三個月低于英倫銀行2.0%之目標水平。

　　該等數據為英倫銀行再度減息，以避免經濟放緩或衰退之預期帶來支持。行長Mervyn King 表示不愿下調利率而降低借貸商之信貸成本以及央行將采取一切手段平抑通脹，英倫銀行將利率維持于5.75%不變。英國第3 季度國內生產總值按季增長0.8%，超出預期。貨幣政策委員會成員Kate Barker 表示，委員會尚未確定時下之增長放緩是否需要減息調控。該等強硬言論緩解了英倫銀行減息之壓力。此外，10 月份全國樓價按年升9.7%，遠高于預期，亦令減息預期降低。

　　該等數據為英倫銀行再度減息，以避免經濟放緩或衰退之預期帶來支持。行長Mervyn King 表示不愿下調利率而降低借貸商之信貸成本以及央行將采取一切手段平抑通脹，英倫銀行將利率維持于5.75%不變。英國第3 季度國內生產總值按季增長0.8%，超出預期。貨幣政策委員會成員Kate Barker 表示，委員會尚未確定時下之增長放緩是否需要減息調控。該等強硬言論緩解了英倫銀行減息之壓力。此外，10 月份全國樓價按年升9.7%，遠高于預期，亦令減息預期降低。

　　本月，盡管英國經濟表現欠佳，惟鑒于美國經濟仍面臨問題，預期美元將持續疲弱。樓市放緩或「Northern Rock」類似事件再度發生均將令英鎊之升勢受限。本月，英鎊兌美元料于2.0500至2.0900 之間上落。

　　本月，盡管英國經濟表現欠佳，惟鑒于美國經濟仍面臨問題，預期美元將持續疲弱。樓市放緩或「Northern Rock」類似事件再度發生均將令英鎊之升勢受限。本月，英鎊兌美元料于2.0500至2.0900 之間上落。

　　日圓

　　窄幅上落

　　10 月份，美國經濟數據及全球股市表現主導日圓走勢。月初，美國就業數據優于預期及全球股市大幅回升，令日圓利差交易涌現，日圓隨即跌至117.93。之后，由于各大投資銀行及企業公布的盈利報告表現疲弱，拖累美股下挫，并引發利差交易平倉，日圓回升至113.23。上月，美元兌日圓收報115.43，全月升0.55%。

　　10 月份，美國經濟數據及全球股市表現主導日圓走勢。月初，美國就業數據優于預期及全球股市大幅回升，令日圓利差交易涌現，日圓隨即跌至117.93。之后，由于各大投資銀行及企業公布的盈利報告表現疲弱，拖累美股下挫，并引發利差交易平倉，日圓回升至113.23。上月，美元兌日圓收報115.43，全月升0.55%。

　　月份，美國經濟數據及全球股市表現主導日圓走勢。月初，美國就業數據優于預期及全球股市大幅回升，令日圓利差交易涌現，日圓隨即跌至117.93。之后，由于各大投資銀行及企業公布的盈利報告表現疲弱，拖累美股下挫，并引發利差交易平倉，日圓回升至113.23。上月，美元兌日圓收報115.43，全月升0.55%。

　　上月公布的經濟數據顯示，日本經濟增長仍然低迷。盡管第3 季度短觀大型制造業指數維持于23 不變， 優于市場預期，惟失業率升至4.00%，超出市場預期之3.80%。此外，9 月份消費物價指數按年跌0.2%，顯示日本仍未擺脫通縮陰影。該等數據令日本央行繼續將隔夜拆息維持于0.5%之極低水平，并將消費物價指數由+0.1%下調至零，07/08 財政年度國內生產總值亦由2.1%調低至1.8%。

　　上月公布的經濟數據顯示，日本經濟增長仍然低迷。盡管第3 季度短觀大型制造業指數維持于23 不變， 優于市場預期，惟失業率升至4.00%，超出市場預期之3.80%。此外，9 月份消費物價指數按年跌0.2%，顯示日本仍未擺脫通縮陰影。該等數據令日本央行繼續將隔夜拆息維持于0.5%之極低水平，并將消費物價指數由+0.1%下調至零，07/08 財政年度國內生產總值亦由2.1%調低至1.8%。

　　日圓未來之走勢亦受其貿易競爭對手中國的人民幣走勢之影響。眾所周知，中國人民銀行正面臨國際社會要求人民幣加速升值之巨大壓力，因此央行貨幣政策的任何變動均將嚴重影響日圓走勢。同時，油價攀升令日本經濟復蘇之步伐放緩，進而令日圓承壓。其中，最重要的因素在于利差交易的平倉及再度涌現。本月，美元兌日圓料于114.00 至117.00 之間上落。

　　日圓未來之走勢亦受其貿易競爭對手中國的人民幣走勢之影響。眾所周知，中國人民銀行正面臨國際社會要求人民幣加速升值之巨大壓力，因此央行貨幣政策的任何變動均將嚴重影響日圓走勢。同時，油價攀升令日本經濟復蘇之步伐放緩，進而令日圓承壓。其中，最重要的因素在于利差交易的平倉及再度涌現。本月，美元兌日圓料于114.00 至117.00 之間上落。

　　商品

　　黃金

　　逼近每盎司800 美元水平

　　800 美元水平

　　10月份，黃金價格一路揚升。然而，由于持黃金長倉之投資者獲利回吐，金價于本月月初一度跌至每盎司721.16美元之低位。隨后受惠于美國公布疲弱的經濟數據及聯邦公開市場委員會宣布減息決議等一系列因素，金價升至每盎司27年來高位796.82 美元。月內， 金價收報每盎司796.59美元，上升7.12%。

　　月份，黃金價格一路揚升。然而，由于持黃金長倉之投資者獲利回吐，金價于本月月初一度跌至每盎司721.16美元之低位。隨后受惠于美國公布疲弱的經濟數據及聯邦公開市場委員會宣布減息決議等一系列因素，金價升至每盎司27年來高位796.82 美元。月內， 金價收報每盎司796.59美元，上升7.12%。

　　美國新屋銷售疲弱、未決房屋銷售錄得下跌、以及美國各投資銀行及企業公布遜于預期之盈利業績等消息暗示美國經濟陷入困境，拖累美元下滑。美元下行為金價帶來支持。此外，由于土耳其襲擊伊拉克北部以打擊庫爾德，令地區局勢動蕩，黃金再度扮演重要的資金避難所角色。受惠于地緣政治局勢不斷惡化，金價持續上揚。此外，聯邦公開市場委員會會議之減息決議令市場擔憂美國之長期通脹風險將會增大，而這亦將利好金價，原因是傳統上黃金被視為用以對沖通脹之最佳工具。

　　上個月金價大勢上行。預期黃金于11 月份將持續升勢，惟須謹慎因投資者于年底前平倉套利而引致大幅下跌。本月，黃金價格料于每盎司780.00 美元至810.00 美元之間徘徊。

　　美國新屋銷售疲弱、未決房屋銷售錄得下跌、以及美國各投資銀行及企業公布遜于預期之盈利業績等消息暗示美國經濟陷入困境，拖累美元下滑。美元下行為金價帶來支持。此外，由于土耳其襲擊伊拉克北部以打擊庫爾德，令地區局勢動蕩，黃金再度扮演重要的資金避難所角色。受惠于地緣政治局勢不斷惡化，金價持續上揚。此外，聯邦公開市場委員會會議之減息決議令市場擔憂美國之長期通脹風險將會增大，而這亦將利好金價，原因是傳統上黃金被視為用以對沖通脹之最佳工具。

　　上個月金價大勢上行。預期黃金于11 月份將持續升勢，惟須謹慎因投資者于年底前平倉套利而引致大幅下跌。本月，黃金價格料于每盎司780.00 美元至810.00 美元之間徘徊。

　　來自：恒生銀行

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