花旗銀行中國區首席經濟學家沈明高在11月4日騰訊沙龍“誰在推高股價房價快速上漲？”上表示，當前并不是海外投資的最佳時期，應當在人民幣升值到一定水平，再鼓勵本國海外投資。

　　“一個國家的海外投資在什么情況下會大幅度的增加？在本國貨幣必須要升值到一定的程度，海外的投資才會增加的較多。否則海外投資出去過早就要承擔人民幣升值的風險。人民幣升值的風險必須降到一定水平下，才是更好的往海外投資的時機�！�

　　沈明高認為，當前政府鼓勵海外投資，目的是為了降低

人民幣升值的壓力，但此舉把風險轉嫁給了企業、個人等投資者。從這個角度考慮人民幣升值幅度應當加快，升至一定幅度后，再鼓勵海外投資，這樣是最理想的。

　　沈明高以新加坡GIC（成立于1981年的新加坡政府投資公司，專司外匯儲備的長期管理）為例，“GIC年年均投資回報率9%，中國投資公司如果能達到GIC的治理和投資水平，即使能獲得9%的投資回報率，除去人民幣升值幅度，還能賺多少錢？

　　2007年，人民幣升值腳步有加快趨勢，特別是在美聯儲兩次連續降息后，人民幣升值壓力更大。最新數據顯示，人民幣對美元匯率中間價日沖破7.46創下今年以來的第66個新高，按照匯改時8.11的匯率計算，匯改以來人民幣累計升值幅度已超過8%。

　　但同時，沈明高也認為，當前中國的一些投資產品回報率太低，導致了另外一些資產類產品的價格畸形的發展。

　　中國的老百姓的投資渠道大概包括哪幾個方面，一、把錢放在銀行，但央行今年五次加息以后銀行一年期的存款率僅有3.87，已經趕不上CPI的數據。二、購買國債，但10年期的特別國債只有3%左右；長江電力的特別國債也在5%左右；三、開辦企業，可能會獲得高于經濟發展水平的回報；四購買房產、

股票、買古董、炒外匯，買外匯最近一兩年的平均回報很高。

　　“如果投資回報期望和中國的經濟增長速度相適應，那投資回報率就要接近在15%左右。但中國恰恰缺少5-15%左右的投資收益產品�！�

　　沈明高開出的藥方是：一、要提高

存款利率，第二、大力要發展公司債市場。 公司債市場的發展，會成為未來整個中國資本市場發展的一個核心。

　　來自：花旗銀行