美元

　　昨日美國公布供應管理協會ISM 10月制造業指數從9月的52.0降至50.9，稍低于預期，且為今年3月以來最低。美國9月個人所得較上月上升0.4%，和預估相符；但個人支出僅上升0.3%，增幅不及預估的上升0.4%。通脹方面，9月個人消費支出(PCE)物價指數年率成長2.4%，主要受能源與商品價格近期飛漲影響，而核心PCE物價指數年率成長則仍然保持在1.8%的較為舒適的水平。

　　由于經濟數據方面大致符合預期，沒有改變市場對于經濟走向的總體判斷，昨日對市場主要的影響來源于企業微觀層面。CIBC World Markets將花旗集團評級下調至“表現差于同業”，指出因其存在資本上的憂慮。CIBC分析師下調了花旗明后兩年的獲利預估，認為花旗將被迫通過出售資產，提高資本金或削減派息。而瑞士信貸也下調對花旗集團評級，導致花旗集團股價大跌6.9%。同時，艾克森美孚也公布第三季獲利下滑10%，不及市場預期。這兩大利空致使美國股市大幅下跌，抹去昨日美聯儲降息引發的漲幅，市場擔憂信貸危機可能造成更多影響。

　　市場的緊張氣氛再度升溫，前景不容樂觀。美聯儲周四通過執行三項回購協議向金融系統注資 410億美元，這是今夏流動性危機出現以來的最大規模的注資。

　　匯市上，日圓全面上漲，股市重挫使得投資人風險承受意愿驟降。美元兌日圓跌0.6%，報114.58日圓，歐元兌美元下滑0.3%，報1.4439美元。債市則受益跳升，避險投資需求上升。由于我們預測四季度美國金融、經濟形勢不確定性非常大，市場很可能維持較為寬幅的震蕩，需要注意風險。

　　日元

　　日本官員最近發表講話時似乎采取了更加警惕的態度。日本經濟財政大臣大田弘子表示，她認同日本央行對基本經濟形勢的看法，但更加關注日本經濟的下檔風險。大田弘子贊同央行對于勞動力成本增長正在放緩的看法。她補充說，住房投資下滑、油價上漲將削弱日本第三季度經濟的增長。日本財務大臣額賀福志郎早間稱，有必要密切關注油價高企和美國次級抵押貸款問題對日本實質經濟造成的影響。

　　數據方面，日本央行周五公布的數據顯示，日本10月份貨幣基礎繼續實現增長，較上年同期增長0.5%，9月份為增長0.7%。這份數據表明，通貨膨脹很可能開始抬頭。10月份貨幣基礎是連續第三個月實現增長。日本央行去年3月份結束了定量寬松的貨幣政策后，日本貨幣基礎連續17個月出現下滑，但近期有明顯反彈。

　　由此可見，日本央行正處于通脹壓力要求加息，但政治壓力要求維持利率不變的抉擇關口，如何處理與日本政府之間的關系成為日本加息進程最為重要的環節。

　　來自：中信銀行