美聯邦公開市場委員會(FOMC)周三如期下調聯邦基金利率和貼現率25點。但會后聲明比市場預期的更為強硬，美聯儲對通脹的擔憂程度，比9月會議聲明中透露出來的更深，美聯儲將貨幣政策轉向了中性。

　　我們認為，會議聲明可能意在打壓市場對美聯儲進入降息周期的預期，為美聯儲未來決定利率增加靈活性。

　　風險資產，包括股市和新興市場，在美聯儲降息和美國公布強于預期的第三季度GDP數據后，都出現了上揚。然而，在利率期貨市場大幅削減美聯儲的降息預期后，美元反應冷淡。這可能表明市場上看跌美元的氣氛非常濃厚。

　　另外，在經濟面臨下行風險，而通脹面臨上揚風險，尤其是來自商品價格的影響，

　　當然，匯市投資者可能只是在等待周五的美國非農就業數據，以獲取更多未來美聯儲利率前景的信息，雖然數據提供的線索可能寥寥無幾。今日美國公布的10月ISM制造業數據也非常重要，我們和市場的預期一致，都認為數據將從9月的52.0跌至51.5。9月份美國ISM新訂單數據略微走低，但由于迄今美國地區聯儲公布的10月制造業數據好壞不一，今日ISM數據遠離預期的風險大于以往。

　　美國ISM和非農就業數據意外上揚，可能為沒提供一些支持，但我們認為，對數據反應更大的是風險資產，包括套息交易和新興市場貨幣。如果美國前景比以前更光明，風險資產市場可能繼續表現良好，雖然美聯儲近期降息預期將下降。

　　巴克萊銀行

　　來自：巴克萊銀行