美元

　　昨日市場焦點所在，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）以9票贊成、1票反對的投票結果決定將聯邦基金利率下調25個基點，至4.50%。同時，美聯儲還將貼現率下調25個基點，至5.00%。FOMC在聲明中稱，今年第三季經濟增長“堅實”（區別于前次的溫和），金融市場緊縮狀況有所緩和，但經濟擴張步伐近期將放慢，部分原因在于住房市場修正加劇；此次聲明重新指出，核心通貨膨脹已溫和改善，但近期能源和商品價格上漲，加上其他因素，可能重燃通貨膨脹上升壓力（前次聲明中未提及通脹風險）。委員會認為，此次降息后，通貨膨脹面臨的上升風險與經濟增長的下檔風險目前大致“平衡”（區別于前次的主要是經濟下檔風險）。堪薩斯城聯儲行長Hoenig投票反對減息，主張維持利率不變（區別于前次的全票通過）。

　　基于以上幾點改變，市場對于美聯儲進一步減息的預期明顯降溫，利率期貨顯示12月再次降息的幾率從64%降至52%，而美國國債擴大跌幅。而美元則因減息后息差進一步拉大而逆轉漲勢下跌，兌歐元創下紀錄新低。股市也因減息提振上揚。

　　歐元兌美元一度跳漲至1.4504美元紀錄新高，今年以來的漲幅約10%，稍后回落至1.4466美元，當日升0.2%。美元指數則挫至76.465紀錄低位，10月份累計跌幅為1.6%。英鎊兌美元升0.8%，報2.0822美元的26年高位。

　　其他數據方面，多數也較為樂觀。美國9月份總體建筑支出增長0.3%，為自建筑支出4個月以來首次增長。美國第三季度國內生產總值折合成年率增長3.9%，高于第二季度國內生產總值增長3.8%，更遠遠高于第一季度國內生產總值的增長率0.6%。同時數據顯示，美國第三季度部分衡量核心通貨膨脹率的漲幅有所提高。就業方面，ADP Employer Services發布報告，10月美國民間部門就業人口增加10.6萬人，高于預估，為周五的非農就業報告開了好頭。而比較令人擔心的是，10月份芝加哥采購經理人指數下降至49.7，為 2007年第三次低于50。預示著今晚的ISM制造業指數不容樂觀。

　　歐元

　　歐洲央行執行委員會委員Guy Quaden發表講話稱，受近期全球金融市場動蕩的影響，歐元區經濟的不確定性加大。但他總體仍較樂觀，認為此次金融市場動蕩對實際經濟的潛在影響目前還難以評估，但到目前為止，影響似乎有限。Quaden顯然支持強勢歐元，他表示歐元區經濟保持健康的一個關鍵因素是，歐元兌美元、日圓等其他重要貨幣走強。

　　數據顯示，歐元區9月份失業率為7.3%，較8月份修正后的7.4%進一步下降。而通脹方面則令人擔憂，歐元區10月份13國通貨膨脹率為2.6%，高于預期的2.3%，為自25個月以來高點，并連續第二個月高出歐洲央行確定的通貨膨脹率2%的目標水平。這可能將強化歐洲央行的緊縮立場。

　　日元

　　日本央行政策委員會周三以8票贊成、1票反對的投票結果決定維持利率不變，這一結果符合市場普遍預期。其中，水野溫氏投了反對票。會后，日本央行行長福井俊彥指出，近來海外環境在發生變化，全球經濟的不確定性仍在持續中，與上行風險相比，日本經濟所面臨的下滑風險在加大，日本央行將密切關注全球經濟及市場動向。福井俊彥表示，目前仍堅持漸進主義的政策立場，如果日本央行過于關注經濟下滑風險，將可能會對貨幣政策產生誤判。同時暗示稱，日本央行在今年內可能不會再次加息。

　　同時，日本央行貨幣政策委員會發布了半年度展望報告，下調了 2007/08財年的通貨膨脹和經濟增長預期。央行將07/08財年核心CPI增長預期下調至0%，4月份的報告中給出的預期為上升0.1%。08/09財年核心CPI增長預期中值從0.5%調低至0.4%。07/08財年GDP增長預期值下調至1.8%，4月份報告中的預期為2.1%；08/09財年GDP增長預期值則依然為2.1%。

　　而新公布的數據也呼應了報告的展望，NTC Research/野村/日本資材管理協會（JMMA）公布的數據顯示，日本10月份制造業采購經理人指數（PMI）下降至49.5，9月份為49.8。以目前日本的經濟狀況，預計短期內貨幣政策將不會有變化。

　　英鎊

　　前夜，英鎊/美元脫離早些時候的低點2.0665美元，上漲至2.0825美元，創26年新高。美聯儲下調利率25個基點，英國也公布了好于預期的住房價格數據，提振了英鎊。英國房屋抵押貸款協會公布，10月份住房價格指數較上月增長1.1%，較上年同期上升9.7%，升勢加速。這份數據與其他英國住房機構公布的結果形成鮮明的對比。其他機構的數據顯示，英國住房市場正在明顯降溫。這令市場認為，夏季的信貸市場動蕩可能沒有導致英國住房市場像預期那樣降溫。

　　對于目前的經濟狀況，英國高層顯然出現了較大的分歧。英國央行首席經濟學家 Charlie Bean稱，迄今為止，并無很多跡象顯示英國經濟放緩，對未來通貨膨脹壓力保持謹慎非常重要。這些數據支持了市場的看法，即英國央行可能不會在下周會議上調低利率。Bean表示，

　　但英國央行貨幣政策委員會委員Blanchflower指出，有關跡象表明目前英國經濟增長正在減緩，但并無確切的證據指出經濟增長的趨勢在發生變化。

　　來自：中信銀行