蘇文

　　香港股市的連續(xù)瘋狂上漲讓港元面臨越來越大的升值壓力，有關香港將改變現(xiàn)行的聯(lián)系匯率制度的猜測再度升溫。

　　ING Groep NV的外匯分析師Tim Condon本周一就指出，為了減少對外匯市場的干預，香港金管局可能將考慮放寬港元兌美元的交易區(qū)間。

　　在聯(lián)系匯率制度下，美元兌港元匯率維持在7.8的水平，并允許在7.75至7.85的范圍內(nèi)波動。

　　自今年6月30日以來，在外資不斷涌入和內(nèi)地公司在香港上市的推動下，香港市場資金緊張，港元兌美元上漲幅度超過0.8%。根據(jù)彭博綜合報價系統(tǒng)，截至昨日，美元兌港元報7.7502，已經(jīng)十分接近7.75的交易區(qū)間下限。為了抑制港元升值，上周，香港金管局在外匯市場上拋售了15.5億港元。這是兩年來香港金管局第一次干預外匯市場。

　　今年以來，人民幣匯率上漲幅度達到4.5%，但是港元僅上漲了0.3%。一些人士猜測，港元將與美元以外的貨幣進行掛鉤，掛鉤的對象可能為一籃子貨幣或是歐元，甚至是人民幣。

　　本周，有未經(jīng)證實的消息稱，香港金融管理局總裁任志剛將于2009年退休，這個消息讓香港將改變聯(lián)系匯率制度的猜測再度升溫。

　　但是更多的經(jīng)濟學家仍然相信，任何有關聯(lián)系匯率制立刻調整的想法最多也只是猜測而已。匯豐銀行的分析師Peter Wong認為，香港特區(qū)政府將會考慮改變現(xiàn)在的聯(lián)系匯率制度，但是他認為前提是在人民幣實行完全可自由兌換之后。

　　瑞士信貸稱，雖然香港金管局總裁任志剛將于2009年退休的消息或許會引發(fā)對港元釘住匯率機制的更多猜想，但在可預見的未來釘住匯率機制不會有實質性改變。該行稱，港元的壓力更有可能體現(xiàn)在當?shù)赝ㄘ浥蛎浐唾Y產(chǎn)通脹上，而不是迫使匯率機制調整。

　　渣打銀行也認為，港元聯(lián)系匯率制在可預見的將來不會發(fā)生變化；目前沒有改變這種制度的理由。聯(lián)系匯率制運轉得相當不錯，沒有必要打破它。

　　而且，就在不久之前，港元還在面臨下跌壓力，而不是升值壓力；2008年即將到來，全球經(jīng)濟將放緩，目前的上行壓力可能再次轉變?yōu)橹С指墼�略微走軟�?/p>

　　上世紀90年代末，亞洲金融危機爆發(fā)，但是聯(lián)系匯率制度經(jīng)受住了考驗。與當時金管局面對的情況相比，當前的流動性狀況要好得多。此外，港元在2005年7月的人民幣匯率改革以及后來人民幣兌港元升破1：1的心理關口時，也都保持了匯率穩(wěn)定。

　　很多分析師預計，股市不可能持續(xù)上漲，隨著大型IPO暫告一個段落，流動性緊張的狀況將在今后幾個月得到緩解，從而減輕港元升值的壓力。

　　就在上月末，香港財經(jīng)事務及庫務局局長陳家強在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時也曾表示，香港的聯(lián)系匯率制度運行良好，在可見的未來，香港不會改變聯(lián)系匯率制度。

　　在香港實行聯(lián)系匯率制度以前，1974年到1983年的二十年間，香港實行浮動匯率制。1974年前，港元先是釘住英鎊，后來改釘美元。