據(jù)報(bào)道，“This is a policy trap（這是一個(gè)政策陷阱）！”美國邁阿密大學(xué)經(jīng)濟(jì)系主任邁克爾·科諾利（Michael Conolly）教授，10月27日在長(zhǎng)沙舉行的第四屆中國金融學(xué)年會(huì)上，就最近歐美施壓人民幣升值問題發(fā)表英文主題演講時(shí)說。

　　科諾利是1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、“歐元之父”羅伯特·蒙代爾的得意弟子，曾先后任教于哈佛大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)和邁阿密大學(xué)，在國際金融、國際貿(mào)易領(lǐng)域的研究中具有相當(dāng)造詣和影響。

　　中國金融學(xué)年會(huì)是全國統(tǒng)一的、以大學(xué)為主的金融研究學(xué)術(shù)性年會(huì)，2003年由國內(nèi)部分高校共同發(fā)起。本屆（第四屆）年會(huì)在湖南大學(xué)舉行，主題是“和諧社會(huì)建設(shè)中的金融發(fā)展”。此前的三屆分別在廈門大學(xué)、南開大學(xué)和復(fù)旦大學(xué)召開。

　　歐美的指責(zé)“毫無道理”

　　上周召開的七國集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，Ｇ7國家集體把矛頭指向

人民幣匯率，希望人民幣加速升值。美國財(cái)長(zhǎng)保爾森23日甚至表示，中國在

人民幣升值過程中的行動(dòng)步伐太慢。

　　科諾利認(rèn)為歐美的做法沒有“紳士風(fēng)度”且“毫無道理”。他說，根據(jù)國際貨幣基金組織的規(guī)定，成員國可以自由選擇其貨幣制度，包括固定匯率制度。他說，國際貨幣基金組織協(xié)定的ＡｒｔｉｃｌｅＩＶ，ｓｅｃ．1寫得很清楚，成員國應(yīng)當(dāng)“致力于使其經(jīng)濟(jì)和金融政策服務(wù)于價(jià)格合理穩(wěn)定前提下的有序的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。

　　科諾利還對(duì)舒默－格雷厄姆法案表示強(qiáng)烈質(zhì)疑，認(rèn)為這項(xiàng)議案“違反了關(guān)貿(mào)總協(xié)定條款Ｉ所規(guī)定的最惠國待遇條件，并且在ＷＴＯ／ＧＡＴＴ下將被裁定為非法”。美國參議員舒默和格雷厄姆2005年初拋出提案，要求人民幣在180天內(nèi)升值，否則將對(duì)所有自中國進(jìn)口的商品課以27．5％的懲罰性關(guān)稅。至今，美國國會(huì)已連續(xù)3次推遲表決該法案。

　　科諾利說，根據(jù)關(guān)貿(mào)總協(xié)定條款，“匯率操縱”作為一種“被禁止的出口補(bǔ)貼”可以觸發(fā)反傾銷或者反補(bǔ)貼來抵消該“補(bǔ)貼”。然而自1995年以來，人民幣就一直盯住美元，并自2005年匯改以來每年升值2．4％。他強(qiáng)調(diào)說，美國財(cái)政部一直在努力，但從未找到證據(jù)證明中國因?yàn)樯虡I(yè)目的而“操控了其匯率”。

　　升值過快只會(huì)導(dǎo)致貶值

　　“人民幣緩慢升值以及資本賬戶下的完全可自由兌換應(yīng)當(dāng)逐步謹(jǐn)慎推進(jìn)，最符合中國以及全世界包括歐美的利益。”科諾利說。

　　科諾利引述了他的老師蒙代爾的觀點(diǎn)說，如果人民幣突然完全可自由兌換，其幣值將降低而不是升高。因?yàn)樵S多中國的儲(chǔ)蓄者會(huì)因擔(dān)憂而將其部分資產(chǎn)迅速兌換為外國貨幣。1947年，英格蘭銀行目睹了其國際儲(chǔ)備在數(shù)周內(nèi)蒸發(fā)，從而實(shí)施了外匯管制。

　　科諾利現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行了數(shù)學(xué)推演，他假定中國股市總市值仍為5月末的23000億美元，按投資組合最優(yōu)權(quán)重18％概算，相當(dāng)于4180億美元。數(shù)理推演表明：如果突然放開所有管制，那么會(huì)出現(xiàn)投資者迅速賣掉這4180億美元的

股票，同時(shí)在全球市場(chǎng)上購買等值的外國股票。結(jié)果是：首先，中國股市大跌；其次，人民幣會(huì)貶值，或者中國人民銀行被迫拋售1／3的外匯儲(chǔ)備以維持固定匯率。

　　“這將是中國股市的噩夢(mèng)！”科諾利最后警告說，人民幣的快速升值最后只會(huì)得出一個(gè)人民幣貶值的相反結(jié)果。

　　來自：瀟湘晨報(bào)