國際知名投行摩根士丹利(大摩)周二(10月23日)表示，在強大的外部壓力作用下，加之人民幣兌一籃子貨幣匯率的升值幅度仍極為有限，人民幣匯率年內預計將大幅升值，美元/人民幣年末將跌至7.3。但考慮到國內的經濟和政治因素，大摩認為一次性升值到位的可能性很小。 

　　大摩的首席亞太區經濟學家王慶在最新的研究報告中指出，G7會議聲明中對人民幣的措辭是自2006年4月來最嚴厲的，這表明發達國家、特別是歐元區國家對人民幣問題越來越失去耐心。 

　　根據國際

貨幣基金組織(IMF)全球匯率監管的新框架，IMF將于本月末或11月重點討論中國的匯率政策問題。王慶指出，IMF很可能隨美國國會之愿，將中國列為匯率"偏離基本面"的國家名單，這將為美國對中國進行貿易制裁提供合理借口。 

　　歐洲央行行長特里謝將于下月28-29日訪問中國，主要與中國溝通G7聲明對人民幣措辭變化的問題。與此同時，第三輪中美戰略經濟對話將于12月中旬在北京舉行。王慶指出，歷史經驗表明，在這些高規格外交會議前夕，人民幣均會大幅升值，這次也很可能不會例外。 

　　同時，雖然人民幣兌美元顯著升值，但王慶指出，人民幣兌一籃子貨幣的有效匯率(NEER)水平升值幅度極為有限，這也是中國將面臨更為強大外部壓力的原因之一，也為人民幣繼續升值、特別是兌歐元的大幅升值提供了足夠空間。 

　　據王慶統計，今年6月中旬以來，人民幣兌美元升值1.5%，但期間人民幣兌歐元卻大幅貶值了5.2%(G7的不滿情緒因素也在情理之中)，因此人民幣兌一籃子貨幣的有效匯率實際上貶值了1.5%；今年以來人民幣兌美元累計升值了4%，但兌一攬子貨幣僅升值了1.4%。 

　　王慶因此提醒投資者"系好安全帶"，以迎接人民幣的加速升值。據王慶預測，美元/

人民幣匯率今年末將跌至7.3，意味著今年人民幣兌美元升值幅度接近7%，但人民幣兌一籃子貨幣的有效匯率將僅有3.9%的升值幅度。 

　　但王慶指出，年內人民幣一次性升值到位(比如升值10%)的可能性很小，明年的可能性也不足20%。他說，考慮到政治因素(今年十七大，明年全國人大會議)以及可能對國內經濟產生的嚴重沖擊，中國不太可能放棄漸進改革方針。王慶補充說，人民幣一次性調整到位還可能加劇市場投機氣氛。有分析師因此指出，

人民幣升值對出口的影響不會很嚴重。 

　　美元/人民幣的中間價于周三(24日)有史以來首破7.5關口。