近幾周來，美元兌歐元和其他主要貨幣不斷創出新低。結合美元自2001年以來的跌勢背景，以及當前全球經濟格局，投資等變化來看，分析人士指出，美元將進一步下跌。

　　2001年以來，美元經歷了三次明顯的下跌--反彈--下跌走勢。

　　I. 自2001年到2004年春，美元出現趨勢性下跌。在此期間，美國經濟復蘇乏力，美聯儲采取了非常寬松的貨幣政策，將聯邦基金利率下調至1%，并維持了相當長的時間。

　　2004年，隨著美國經濟強勁擴張，生產力大幅增長，美聯儲開始逐步將利率上調至正常水平，美元的下跌勢頭也告一段落。

　　II. 2004年6月-2006年8月，即美聯儲首次升息以及首次暫停升息期間，美元一直在窄幅波動，沒有形成上漲或下跌趨勢。這一事實與認為2005年美元下跌不可避免的市場普遍看法形成了鮮明反差。

　　分析人士指出，美元在2005年多數時間內升值的事實說明，在世界

資本市場日益整合的背景下，美元仍是全球主要的儲備貨幣，美國經濟強勁增長和升息提高了美國的通脹預期，這為美元提供了重要支持。

　　◎ 美元跌勢將繼續

　　II. 自2006年8月以來，美元重歸跌勢，并且這種跌勢將持續下去。這主要歸因于：

　　第一，美國經濟陷入了低于趨勢的增長，而全球經濟總體充滿活力。

　　第二，美國貿易逆差在今后一段時間里有望逐步縮小。美國經濟放緩、全球經濟走強和美元疲軟，美國的貿易逆差看來已經升到了頂點，正在開始下降。美元走軟也將成為這種調整的一部分。

　　第三，全球金融體系正在經歷演變，亞洲、中東乃至歐洲的經濟體都放寬了

匯率的波動幅度，并釘住一籃子貨幣，而不再僅僅釘住美元。

　　第四，儲備多元化的進程將繼續，與簡單地將

外匯儲備大量投資于美國國債不同的是，主權財富基金將投資的資產將更寬泛。

　　

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