近日，歐洲國家要求中國政府重估受到嚴格管理的人民幣匯率的呼聲日漸高漲，人民幣升值也由此面臨更大壓力。

　　據海關總署10月15日提供的最新統(tǒng)計，今年前三季度，中歐雙邊貿易總值2561.3億美元，增長27.8%。與此同時，9月份中國對歐洲的貿易順差達到240億美元。中行全球金融市場部同期研究報告認為，受外匯持續(xù)增長等因素影響，四季度人民幣的升值步伐將有所加快。

　　這是中國匯率政策需要調整的一個新因素嗎？

　　人民幣對歐元：并不處在升值趨勢中

　　“人民幣對美元的升值情況更明顯，但從對歐元匯率來看，人民幣實際上并不是處在升值的趨勢當中。”中國人民大學金融與

證券研究所李永森教授在接受中國經濟時報記者采訪時認為，歐洲各國要求人民幣升值最重要的考慮是其國內經濟利益，假如人民幣被高估，這些國家的宏觀經濟運行包括就業(yè)、經濟增長等就會受到影響。

　　今年以來，由于中國對美國的銷售增長有所放緩，歐盟繼續(xù)成為中國第一大貿易伙伴。

　　英國《金融時報》引述花旗集團駐香港的黃益平的觀點：“歐洲市場的增長對中國出口的持續(xù)增長是個好消息，但這最終有可能促使歐洲更積極地在人民幣問題上向中國施壓。”

　　釋放升值壓力有利于增加調控彈性

　　接受中國經濟時報記者采訪的幾位專家有一個共同的看法，即人民幣匯率改革堅持主動性、可控性和漸進性的原則，對提高整個中國經濟對匯率的抗波動性、抗沖擊能力等起到了比較好的作用。但是，在中國經濟高速發(fā)展的趨勢已使市場產生了非常穩(wěn)定的人民幣升值預期這種情況下，升值預期未能一步到位，會對人民幣升值產生更大的壓力。這樣，管理層一直堅持的小幅度漸進升值的思路，就會受到一定沖擊。

　　為此，多位專家建議，與其讓市場的預期牽著鼻子走，還不如主動采取措施，讓升值幅度稍微加快一點。

　　國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良告訴本報記者，“人民幣升值壓力加大是勿庸置疑的，在遵循人民幣匯率改革主動性、可控性和漸進性原則的基礎上，人民幣對歐元、日元等一籃子貨幣應稍微加快升值幅度。”

　　國泰君安證券股份有限公司研究所宏觀部經理周克瑜副教授也向本報記者表達了同樣觀點。他認為，適度加快人民幣升值會增加央行調控利率的彈性。

　　走出

宏觀調控的怪圈

　　專家們認為，目前的人民幣升值策略，雖然對穩(wěn)定經濟運行有一定的好處，但也積累了不少問題，比如，央行在執(zhí)行貨幣政策的同時還要兼顧匯率的穩(wěn)定。

　　李永森告訴本報記者，“從現實的操作來看，我國對外匯的操作，基本上是單向操作，央行在市場上被動吸納過多的外匯，這就意味著央行在吸納的過程中，被動地投放了大量人民幣，造成貨幣供應量的增加。”這種做法與國內宏觀經濟運行是相悖的，因為國內宏觀經濟運行近來已經出現了由偏快到過熱發(fā)展的苗頭，從這種現實看應該是收緊而不是投放更多的流動性。

　　李永森認為，央行在穩(wěn)定匯率方面的被動使其付出對國內宏觀經濟運行調控難度增加的代價，而對升值速度的限制使人民幣升值壓力不能通過市場這種方式得到完全釋放，也就是說，人民幣始終存在著升值壓力，而在內外均衡上又會帶來國際收支平衡上進一步的雙順差，

外匯儲備進一步加大，這是我國宏觀調控的一個怪圈。

　　“總在這個怪圈里繞，始終是權宜之計。從戰(zhàn)略的角度，需要有新的思路和辦法。”李永森建議，在具體操作上，應進一步發(fā)揮市場機制的決定作用，逐漸減少人為因素對市場的控制，使央行貨幣政策的操作更具有獨立性，進而減輕央行外匯匯率穩(wěn)定的壓力和責任。

　　來自：中國經濟時報